美的集團、瀘州老窖、新華保險，真的有券商研報說的那么好嗎？

每經編輯 每經記者 劉鴻飛    

隨著上市公司中報披露期的結束，券商發布的個股研報就開始有所減少。從上周三至本周一（9月5日），各券商共發布個股研報640份，其中8月31日是上市公司中報披露期的最后一天，當日券商發布個股研報有200多份，而從9月1日至今這5天時間券商發布的個股研報也僅400多份。

美的集團和瀘州老窖是這一期間券商發布個股研報最多的股票，均有10份；新華保險緊跟其后，被券商發布了9份個股研報；其次是跨境通，被券商發布7份個股研報；中國國航、佳都科技、象嶼股份、新洋豐均被券商發布6份個股研報。

美的集團、瀘州老窖均是火山財富記者幾個月前的文章中已經比較詳細地報道，并且它們的股價在經歷前期連續大幅上漲后，在近期也經歷了一段時間的調整。

新華保險：處于戰略轉型期，多家券商看好其未來發展前景

新華保險主打產品是個人壽險、團體險業務以及資產管理業務。

據今年中報，該公司主營構成按行業劃分，該公司的個人壽險業務占其營業收入98.79%，團體險業務占其營業收入1.21%；按產品劃分，保險業務收入占其營業收入44.61%，萬能型保險僅占其營業收入0.01%，傳統型保險占其營業收入18.89%，分紅型保險占其營業收入18.01%，健康保險占其營業收入7.24%，意外保險占其營業收入0.46%。

今年上半年，新華保險基本每股收益為1.07元，每股凈資產為18.50元，每股未分配利潤為7.58元，每股資本公積7.67元。

同時，該公司今年上半年保險業務收入701.35億元，同比下降2,2%。但是其營業收入874.51億元，同比下降15.91%；凈利潤33.33億元，同比下降50.64%；凈資產收益率5.73%，同比下降51.31%；資產負債比率高達91.59%，而經營活動產生的現今流量88.43億元，同比增加157.6%。

中銀國際證券稱，新華保險仍處于轉型期，整體發展平穩。今年上半年新業務價值為40.49億元，同比增長18.01%；內含價值1096.84億元，較2015年末增長6.2%。另外，由于傳統險準備金折現率假設變更，壽險責任準備金增加 7.72億元、長期健康險責任準備金增加 7.81億元，合計減少2016上半年稅前利潤15.53億元。該研報考慮到新華保險的股價彈性較高，建議投資者關注新華保險階段性的交易機會。

國金證券研報認為，新華保險戰略轉型決定堅定，未來發展值得看好；復星系等產業資本對該股的增持也表明，當前新華保險的價值被低估。不過，火山財富記者發現復星系增持的是新華保險H股。

廣發證券研報認為，新華保險是保險板塊中相對市值最小，股價彈性最大的標的，短期事件驅動可能對其股價彈性有明顯的提振作用，例如前期復星集團舉牌事件。另外，該公司今年以來履行保費結構調整，著力發展長期業務，整體業績表現平穩，投資收益率表現超出市場平均水平。

平安證券研報認為，盡管新華保險今年上半年保費收入小幅下滑，但其保費渠道結構在持續優化，凈投資收益率也維持較好的水平，其健康險業務增速很快，預計未來發展前景很好。

▼上周三至本周一券商給出6份以上研報的個股一覽