老鄭說匯：美元走弱 歐央行宣布維持利率不變

每經編輯 每經記者 鄭步春    

鄭步春

因經濟指標進一步不佳，已勉強撐了一段時間的美元終于回落。本周有多家央行議息，其中澳大利亞、加拿大央行已結束利率會議，均一如預期地按兵不動。目前，市場焦點在周四晚間結束的歐央行利率會議上。不出意料，歐洲央行維持利率不變，并強調愿意長期維持QE措施，但未能推出更多刺激措施，這令投資者感到失望。受此影響，美股周四低開。

美元利空偏多

近期美元走勢可謂“一波三折”，先是美聯儲各大佬輪番作秀為加息造聲勢，這造成了美元上漲，接著美國勞工部卻公布了疲弱的8月非農就業數據，這又造成市場美元再也無力上漲。

美國8月非農數據雖疲弱，可高盛等巨頭又竭力鼓吹美聯儲將于9月加息，這樣的言論某種程度上就造成了市場預期混亂。高盛等公司的言論雖然一時帶來美元在非農數據公布后不跌反漲，但由于該言論本身是明顯 “不科學”的，再加上美國本周二又公布了不太有利的一項服務業數據，所以美元強勢就沒辦法維持，只能返身下跌。

本周二美元大貶了1.01%，周三小幅反彈，周四又小幅下跌，截至周四18時左右，美元指數暫報94.713點，本周迄今累計貶值1.21%。

本周三，美聯儲公布了經濟褐皮書，這也沒能挽救住美元，因該褐皮書表態中性。

美聯儲利率會議定于本月下旬召開，在此之前能顯著左右加息預期的事項只有一個，即下周四公布的美國8月零售銷售數據。其實嚴格來說，該因素也只能算半個，因該數據雖然極重要，但重要度仍小于非農就業數據。也就是說，除非該零售銷售數據異常強勁，否則美聯儲9月份基本上不太可能加息。

即使9月美聯儲不加息，但未必能得出美元進一步下滑的結論，主要有以下三個原因，包括市場風險偏好變化情況以及主要對手貨幣走勢。

歐央行維持利率不變

北京時間9月8日晚間，歐洲央行宣布維持三大主要利率不變，該行行長德拉吉稱目前不需要更多刺激，維持每月800億歐元購債規模，并會持續至2017年3月末甚至更久。

德拉吉素來以“口無遮攔”聞名，所以每當歐央行召開利率會議時，市場總是難以安心。

從會議結束前的市場預期來看，基本認為歐央行將于2017年底前維持利率不變，但有相當數量的分析師猜測今年底之前，歐央行有機會宣布延長目前每月800億歐元的購債計劃所執行的期限。從結果來看，基本符合市場預期。

就歐洲經濟情況看，應該說與之前幾月變化不大，即經濟整體仍仍溫和，通脹仍較低，客觀上其實需要歐央行進一步加碼寬松政策。

考慮到歐央行早晚會加碼寬松政策，那么歐元早晚應該會下跌，所以就歐元的操作來說，可能只能逢低做多，高位追漲應很難討到好處。

加拿大、澳洲央行均按兵不動

本周二，澳大利亞央行利率會議宣布按兵不動；本周三，加拿大央行利率會議亦宣布維持基準利率。上述兩家央行決策均符合多數市場人士預期，原本這大兩幣種走勢應跟隨大勢，但由于澳大利亞周三公布的GDP數據優于預期，加上周四中國公布的進出口數據也較好，所以澳元周四走勢相對強一些。

加元方面，加拿大央行周三會議后公布的政策聲明表示，當前的貨幣政策立場是合適的，仍然預計下半年將出現劇烈反彈。不過該行又表示，下半年經濟增速有可能比7月時所預計的略低一些。上述表述給人的信息模糊兩可，至少未能為加元提供多少支撐。。

周三美元兌加元升0.34%，周四同上時間則暫貶0.18%至1.2863，兩天來整體波幅較小。如果拉長時間段，近期美元兌加元下滑了不少，也就是說加元近期是升值的。加元近期升值應部分得益于油價上漲，而油價上漲又與產油國談判并未為市場帶來特別好的消息相關。

就加拿大經濟基本面來看，今年以來整體情況還算可以，只是近期數據比較差。在最近一個月中，加拿大公布的多數經濟指標是比較差的，其中比較最重要的有：7月就業人數減3.12萬人，7月營建許可下降5.5%、7月零售銷售下滑0.8%、7月CPI月率下跌0.2%。