老鄭說匯：美聯(lián)儲加息聲調(diào)又起 美元反彈

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

因美聯(lián)儲官員屢屢發(fā)表支持加息的言論，市場對加息預期稍稍升溫，美元也因此出現(xiàn)些反彈。未來兩周匯市焦點十分明確，那就是美、日央行的議息。由于這兩家央行幾乎是在同一時刻開會，所以在某些情況下也不排除產(chǎn)生些疊加效應(yīng)的可能。

量變積成質(zhì)變

正當美元低迷之際，美聯(lián)儲官員又接二連三“出嘴”了。出人意料的是，這次美聯(lián)儲耍嘴皮子竟然帶來些嚴重的副作用，因美股、美債暴跌并波及全球。

上周五美元指數(shù)漲0.32%至95.341點，本周一（截至昨晚19：28）暫漲0.02%至95.354點。美元這點漲幅應(yīng)不算大，但這次市場心態(tài)轉(zhuǎn)變應(yīng)明顯大于之前的幾次美聯(lián)儲官員發(fā)表強硬講話之時。這主要體現(xiàn)在股市，上周五美股三大股指暴跌了2%以上。

上周五前后，美聯(lián)儲多名官員發(fā)表言論，波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫稱“美聯(lián)儲推遲升息將面臨越來越大風險”，達拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭稱“過去幾個月升息理由增加”，美聯(lián)儲理事塔魯洛則稱“不排除今年升息的可能性”。

最近一段日子美聯(lián)儲諸委員輪番上場釋出強硬氣息，市場可以說已相當習慣，所以雖然有眾多聯(lián)儲委員發(fā)表鷹派言論，但上周五市場波動仍是有些出人意料的。市場如此波動很難說得清楚，也許這就是人們常說的“量變累積成質(zhì)變”吧。

美聯(lián)儲下周將議息，此時仍釋出偏強硬言論有些耐人尋味，一部分投資者可能擔心美聯(lián)儲不一定“只是說說”，很可能就是“來真的”了。不過，近期美國公布的經(jīng)濟指標卻明顯不支撐美聯(lián)儲加息，所以美元的漲勢仍相對有限。

近期不能支持美聯(lián)儲加息的數(shù)據(jù)包括但不限于一周多前令人失望的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，以及上周二美國所公布的令人失望的疲弱的服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)。

就目前情況看，市場所認為的美聯(lián)儲本月加息概率也只有大約三成。在美聯(lián)儲本月利率會議之前，也只剩為數(shù)不多的幾個比較重要經(jīng)濟指標了，這包括本周四及本周五將公布的美國8月零售銷售數(shù)據(jù)，及一些物價數(shù)據(jù)。假如這些數(shù)據(jù)中性或略偏強，那么美聯(lián)儲下周加息機會還能有些機會，否則美聯(lián)儲加息就會相當艱難。

歐元震蕩趨弱

上周四歐央行利率會議未推任何舉措，會后新聞發(fā)布會釋出內(nèi)容也比較中性，甚至略偏強硬，故當時歐元沖高，但尾市又回吐不少，最終僅小升了0.19%。到上周五，歐元開始明顯走弱，當天歐元跌0.25%，本周一暫跌0.09%至1.1221美元。

歐央行現(xiàn)階段采取過于強硬的立場明顯不合時宜，所以即便德拉吉表現(xiàn)略偏強硬，但市場仍會相信歐央行將加碼寬松政策，頂多是將這種預期中加碼的時間點稍向后移而已。

歐央行本輪購債計劃將實施至明年3月底，市場相信該計劃在未來幾個月應(yīng)有機會延長。很明顯，歐央行最終有無行動會與經(jīng)濟面變化相關(guān)。

上周五德國聯(lián)邦統(tǒng)計局公布7月出口經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后為環(huán)比降2.6%，該降幅是一年來最大的。此外，德國的7月進口也較前月下滑了0.7%。上述數(shù)據(jù)顯示，至少德國經(jīng)濟在第三季度已有陷入低迷的可能。德國經(jīng)濟是歐元經(jīng)濟的動力之源，所以雖然只是一國，卻通常會直接左右歐元走勢。

歐央行寬松趨勢是中線歐元壓力，但短期內(nèi)歐元走勢應(yīng)取決于主要對手貨幣動向，就本月來說，主要是美元、日元。

風險偏好推升日元

上周末傳來朝鮮宣布第五次核試驗的消息，這一般會引發(fā)市場風險偏好提升，對日元為利好。日元本周一暫升值0.94%至101.76日元兌1美元，升勢明顯，但幅度也不是特別大。

日元并未受益于上述風險事件有兩大原因：一是日本原本就是朝鮮的假想敵，故來自這方面的風險因素所對日元的支撐無形中就降了許多；二是市場認為本月日本央行會加碼寬松政策。

日本央行將于本月20日至21日召開利率會議，恰好與美聯(lián)儲開會時間部分重疊。上周五日本央行行長黑田東彥與首相安倍晉三會面，據(jù)當?shù)孛襟w報道，這兩人所討論的內(nèi)容應(yīng)會涉及到本月日本央行會議。

就本月日本央行會議及可能對日元所造成的影響看，顯然是十分錯綜復雜的，因這不僅得看日本央行如何，還得看同日舉行利率會議的美聯(lián)儲如何。

一般來說，美聯(lián)儲最近雖加大了加息吹風，但事實上仍不太可能加息，如果這種情況下日本央行推出的寬松政策稍稍有些出格，日元即有機會顯著下跌。

就操作而言，投資者通常是不可忽略大概率事件，所以現(xiàn)階段應(yīng)以做空日元為主。