孫宏斌溢價認購融創中國股份至53.22% 為收購增添便利？

每經編輯 王杰    

每經記者 王杰

9月26日晚間，融創中國（01918.HK）發布公告稱，公司與認購人（控股股東）訂立認購協議，據此，本公司有條件同意配發及發行，而認購人有條件同意按每股股份6.18港元的認購價認購股份，總代價約28億港元。《每日經濟新聞》記者注意到，該認購價較9月26日當日收市價每股5.8港元溢價約6.55%。認購完成之后，孫宏斌及一致行動人對融創中國的持股比例約53.22%。

在收購融科，入股金科之后，孫宏斌的下一個目標居然是融創。

為收購活動提供方便？

9月18日晚間，融創中國和聯想控股發布聯合公告宣布，9月16日，融創中國的附屬公司融創房地產與聯想控股附屬公司融科智地簽訂兩份框架協議。

根據協議，融創擬收購聯想控股41間目標公司的相關股權及債權，該等目標公司主要擁有42個物業項目的權益，總代價約137.88億元。

公告顯示，融創收購的項目分別位于北京、天津、重慶、杭州等16個城市，總建筑面積約1802萬平方米，未售面積約730萬平方米。不含債務，僅按實有建筑面積靜態計算，每平方米單價合1890元。

9月21日深夜，融創中國發布公告披露，公司間接全資附屬公司聚金物業認購金科股份（000656.SZ）非公開發行股票907029478股，占金科地產根據非公開發行股票事項所配發及發行的金科股份擴大后的已發行股份總額約16.96%，認購價為每股4.41元，總代價約為40億元。

知名房地產與金融評論人黃立沖在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，孫宏斌增持是表達一種大股東看好的信號，為收購提供資金，避免因配股融資攤薄。

另外，黃立沖表示，根據聯交所上市規則規定，低于50%，大股東在某些決策受限制。一般為了在收購活動中方便，大股東會極力保持最少50%以上股份。

抵御“野蠻人”入侵？

早在8月份，關于孫宏斌買入萬科股票的傳言幾乎與恒大購買萬科股票事件同時在市場上流傳。甚至有些消息的描述頗為具體：孫宏斌或已斥資10億元殺入萬科A，持股比例大約在0.5%-0.6%之間，甚至比許家印更早之前買入萬科A。類似的消息源還分析了融創的購買意圖，即孫宏斌買萬科A，應該只是單純的財務投資。

此后，孫宏斌就融創及他個人買入萬科股票的傳言以微博方式回應稱：“融創沒有買萬科的股票，我也沒有買萬科的股票。無論是融創還是我個人買萬科的股票既沒有理由也不合邏輯。”

實際上，6月時孫宏斌曾在公開場合就萬科的股票表態。當時他表示，萬科的股票太貴了，買萬科股票不如買融創股票。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示，如果從股價層面看，融創中國的股價實際上從2015年4季度開始就處于比較低的位置，而且從彼時到目前，股價總體上不溫不火，所以從增持的情況看，成本也不會太高。所以孫宏斌也意識到了股權投資的優勢。此前也有傳言關于孫宏斌增持萬科的說法，目前來看，孫宏斌是做過利害取舍的，增持融創中國，能夠顧及兩個目標，即繼續加大控制融創中國，獲取絕對的話語權，進而在其他并購方面排除干擾。同時也能夠實現孫宏斌個人財富的快速增持。尤其是融創地產業務持續并購后，對于融創中國的評級也會上升，這也是孫宏斌看重的。

嚴躍進認為，對于融創來說，近期戰略動作頻頻，使得很多機構投資者開始反向做思考，即是否可以反向并購融創。所以孫宏斌“并購王”已經積極在補漏洞，其通過增持融創的股份。此類增持設立了一道防火墻。尤其是融創近期投資了幾百億進行其他企業的股權投資，其實在很多險資眼里會認為依然是小菜一碟。孫宏斌也會意識到這個問題，進而會通過做此類超過50%的股權持有方式來防御“野蠻人”入侵。