大唐發電：剝離煤化工減利55億前三季度預虧超28.7億

每經編輯 每經記者 岳琦 實習記者 賀泓源    

◎每經記者 岳琦 實習記者 賀泓源

幾經波折，大唐發電（601991，SH）甩掉巨虧的煤化工板塊后，又遇上行業低潮。

10月12日，大唐發電發布業績預告稱，公司三季度凈利潤將為負值，且較上年同期下降約180%~ 190%。同時，公司煤化工及關聯項目已于2016年8月31日完成交割，也因煤化工及關聯項目轉讓事項，減利約55.18億元。

據《每日經濟新聞》此前報道，大唐發電兩年前就想脫手煤化工板塊，但并不順利，其在該板塊實際投入近641.2億元，但回報卻是近三年累計虧損超過116億元。大股東大唐集團最終接手，于大唐發電而言，可謂“解脫”。

公告還顯示，受上網電價同比降低影響，公司電力板塊業績同比下降。卓創分析師韓濱表示，鑒于電價下調、用電量跌、煤價上漲等因素影響，發電企業下半年業績可能不如往年。

前三季度虧損預計超28.7億

大唐發電的業績預減公告顯示，初步測算，公司三季度經營業績將出現大幅變動，凈利潤將為負值，且較上年同期下降約180%~190%；合并報表利潤總額仍為正值，較上年同期下降約85%~ 95%。記者依據去年同期凈利潤35.87億與利潤總額68.21億測算，大唐發電前三季度凈利報虧在28.7億~32.28億元，利潤總額在10.23億~3.41億元。

對于虧損，大唐發電解釋稱，因煤化工及關聯項目轉讓，減少凈利潤約55.18億元，同時，電力板塊業績也在下降。

由于大唐發電三季度報虧超28.7億元，少于煤化工減利成本，可推算，其各板塊還是在盈利，盈利數額在22.9億~26.4億元，相對去年同期減少近10億元。

實際上，大唐發電剝離煤化工的成本不止于此。據其9月公告，大唐發電將豁免煤化工板塊相關公司委托貸款99.97億元，這也是其1元剝離煤化工板塊的前提條件。而從此次公布的數據看，直接剝離的代價不低于55.18億元。

業績預告還顯示，煤化工轉讓事項完成后，大唐發電資產總額將減少約754.92億元，負債總額減少約713.27億元，所有者權益總額減少約41.65億元，資產負債率降低約4.87%；利潤總額減少43.14億元。

申萬宏源研報就提出，煤化工業務的剝離將有助于大唐發電拋開包袱集中精力發展電力業務，盈利能力有望進一步增強。

2015年報顯示，大唐發電在煤化工板塊的非募集資金項目已累計實際投入近641.2億元，在各版塊居首，甚至超過主營業務火力發電板塊。但在回報上，煤化工板塊卻是連年巨虧，其在去年虧損總額達到43.05億元，近三年累計虧損超過116億元，該板塊去年末資產負債率超過95%。

火電行業漸入低潮

大唐發電剛剛甩下包袱，就不得不面對發電行業特別是火電低潮的局面。

中電聯數據顯示，2015年全國全社會用電量5.55萬億千瓦時，同比增長0.5%，增速同比回落3.3%。

中電聯規劃發展部副主任薛靜曾在中國電力體制改革國際研討會上表示，“十三五”期間用電增速為3.6%~ 4.2%，而“十二五”期間，全社會用電量年均增長5.7%，“十一五”則達到11.1%，遭遇三連跌。

除了用電市場低迷，火電利用時數也持續下降。據中電聯統計，今年1~8月份，全國發電設備累計平均利用小時2507小時，同比降低173小時。其中，火電設備平均利用小時2727小時，同比降低228小時。

大唐發電今年中報顯示，公司火電占比74.25%，火電利用時數同比減少226小時，為2024小時，疊加火電上網電價下調影響，營收整體下降約5.85%。值得注意的是，其火電利用時數甚至低于業內平均水平。

此外，煤價的大漲也拉低了發電企業盈利水平。環渤海動力煤價格指數顯示，發熱5500大卡/千克的動力煤已從年初的370元/噸上漲到10月9日的590元/噸左右，漲幅近59%。同時，受年初國家下調燃煤發電上網電價影響，發電企業平均上網電價也呈跌勢。

韓濱表示，隨著電價上網價格下跌、工業用電情況整體下降、煤炭成本上升，發電企業將告別以往的好日子。由于第四季度工業供電普遍下降，再加上煤價的上行，下半年情況只會更差，“但也不會出現大面積火電虧損的局面，大概率出現微利狀況。”