老鄭說匯：美元強勢未改 歐元疲弱

鄭步春 美元近期表現較強，本周三美聯儲公布的9月會議紀要整體偏于強硬，并未動搖投資者對美聯儲12月加息的預期。本周稍晚美元走勢或許會受兩件事影響：一是周五美國將公布的9月零售銷售數據；二是周六美聯儲主席耶倫的講話。只要這兩件事情能相對平穩，通常美元強勢不易改變，操作上仍宜持多頭思維。 美元加息預期強化 進入本月以來，美元展開一波頗為凌厲的升勢，美元指數這波升勢的起漲點在95.456點，至本周四18：23報97.859點，累月內累計漲幅已達2.5%。 就本周來說，美元先是一連漲三天，但周四略有回吐，這部分與當天中國公布的貿易數據相關。一般情況來說，如果中國出口數據較弱，說明全球主要經濟體需求不振，因此一般會削弱美聯儲加息理由。 在本月美元上升期間，在美國發生的主要事件是美國總統大選兩黨候選人先后兩次的公開辯論，以及新公布的差強人意的9月非農就業數據。 上述的總統候選人辯論以民主黨的希拉里在第一輪辯論中占明顯上風，雖然第二輪有些亂套，但整體上希拉里民意支持率仍穩穩保持領先。 大選因素對美元影響其實是頗為復雜的，即目前還很難說民主黨獲勝就一定支撐或打壓美元。 上述的9月新增非農就業數據及失業率均略微弱于預期，但好在就業參與率及薪資不無亮點，加上一些美聯儲委員高調發聲，所以對美聯儲12月加息的預期反而有所強化，美元遂得到支撐。 美聯儲紀要偏強硬 進入本周以來，美元的影響因素主要在美聯儲會議紀要，以及本周稍晚美國將公布的9月零售銷售指標，還有就是本周六美聯儲主席耶倫的講話。 目前上述事件中只有美聯儲會議紀要已明朗，周三公布的這份紀要顯示：多位有投票權的美聯儲委員認為，如果美國經濟繼續增強，應該會在“相對短的時間內”加息。但會議記錄還顯示，美聯儲內部對升息時機的分歧還是很大。 9月份美聯儲的那次會議是宣布維持利率不變的，但10名有投票權中的委員中有3人投票支持加息，所以上述紀要大致上反映了這個已知信息，只是口氣上似乎鷹鴿兩派似乎是勢均力敵，故整體而言該會議紀要是略顯強硬的。 會議記錄公布后，美股小幅上漲，美元之所以漲得不多，主要原因是近期原本就漲得較多，本身就有修正壓力。接下來于北京時間本周六，耶倫的講話就屬于重磅消息，假如耶倫這回持強硬態度，那么12月加息基本定型。 由匯市一般規律來說，通常加息之前匯率會走得較強，加息后反而容易回吐。假如該邏輯繼續成立，那么美元指數在本月與下月當有望向上攻擊已盤整了一年多的大箱體上端，即有望上破100.51點大關。 上述走勢在概率上機會是相當大的，所以近階段投資者宜逢低布局美元多單。筆者上周就已提示布局美元多單，當時布局時機要比現在更好，但現在布局應該仍不太晚。 歐元走勢疲弱 上周動蕩的英鎊本周業已企穩，因英國官方在脫歐方面態度忽變得稍稍曖昧。當英鎊有所企穩時，市場焦點或有機會稍稍轉向歐元，因歐元基本面上變數正在變大。 在貨幣寬松政策方面，近期有傳言稱未來歐央行有機會微調量寬計劃，甚至不排除緩緩縮小量寬規模的可能，該傳言一般會對歐元構成支撐，只是該支撐力度不如美聯儲加息那般明顯。下周歐央行就有可能討論資產購買計劃，但馬上作出縮減量寬政策的機會較小，或許捱到今年12月或明年春季才有可能。 英國脫歐事件發生后，歐洲一些其他經濟體也存在步英國后塵的可能，所以長期看歐元這方面會有較大不確定性。 最近意大利政局就發生些令人憂慮的動向，先是有贊成脫歐的政黨獲得更多民意支持，接著又有當局定于12月4日的憲法改革公投。如果該公投失敗，即憲法改革不能通過，則現任總理將辭職，如此該國政局必將動蕩，贊成脫歐政黨有望進一步崛起。 由英國公投經驗看，在公投真正結果出臺前，任何民調均未必可靠。因此，只要12月4日還沒過去，歐元會始終籠罩在公投陰云之中，故操作上投資者近期理應避免重倉或長久地持有歐元。