股價擊穿“安全墊”倒掛五成，機構會覺得是塊“肥肉”嗎？

每經編輯 陳晨    

每經記者 陳晨

如何跟上機構資金的步伐？機構調研的個股不失為一個跟蹤機構動向的窗口，通過近一周的機構調研個股數據，再結合券商研報觀點，火山財富（微信號：huoshan5188）將在每周為大家整理出一份機構調研股票池，以供各位讀者參考，本文不構成買賣依據。

1，香雪制藥（300147）

香雪制藥作為一個醫藥生物企業于上周受到26家機構的調研，其中一個非常值得關注的是參與設立花城銀行和花城人壽保險的進展情況。

11月16日，鵬華基金、海富通基金、廣東新價值等26家機構調研了香雪制藥，公司表示，為了順應行業兩票制政策的發展趨勢，公司主動調整中成藥業務銷售模式，由之前的以經銷商買斷為主的模式逐步向自營銷售直接管理終端客戶（如醫院、連鎖藥店）進行轉變。

公司中藥飲片業務在前三季度營收保持快速增長，同比增長59.21%。另外，為了提升公司在醫院的中藥飲片銷售規模，公司正在建設“香雪智慧物聯中藥配制中心”，未來將對公司中藥飲片的銷售有一個促進作用。

說起香雪制藥，在二級市場上受關注的就是其第一期員工持股計劃與現價的大幅倒掛。據東方財富choice數據顯示，公司員工持股購買均價30.58元/股（前復權），總購入金額為2.4億元。今日（11月22日）香雪制藥收盤14.81元/股，倒掛51.57%。調研中，公司稱，該員工持股計劃存續期到2017年2月份，賬面浮虧，公司在第一期員工持股計劃到期前會視情況采取后續措施。

10月20日，香雪制藥公告稱，擬出資1.6億元認購花城人壽保險16%的股份，調研中機構也對此詢問，公司回復表示，花城銀行現在處于準備申報階段，花城人壽保險處于籌備階段。據了解，除了香雪制藥外，還有海印股份、金發科技、廣州立白集團、廣東圣豐集團、廣州華新集團，共計6家公司，花城人壽保險注冊資本人民幣10億元。

10月29日，廣發證券研報稱，公司飲片外延行業整合，TCR 技術媲美國際龍頭。預計公司16/17/18年EPS至0.16/0.30/0.38元（2015年EPS為0.27元），目前股價對應PE 88/46/37倍，維持“買入”評級。

2，中國醫藥（600056）

中信醫藥在11月17日調研了中國醫藥，公司表示，國際貿易是中國醫藥的傳統優勢業務，近年一直保持穩定發展，公司貿易板塊有兩家子企業，中國醫保和中國技服。公司稱，緊跟國家“一帶一路”政策，并持續為公司提供強有力的現金流支持。公司前三季度凈利潤同比增長44.17%，業績超預期，這也說明公司業績兌現相對確定性較高。

在并購投資方向上，公司提出工業并購核心是品種的選擇，會重點考慮與公司現有產能、渠道和原料產業鏈的整合；商業今年公司陸續做了些區域性的投資并購，并將考慮具有區域性龍頭地位的標的資產；醫藥板塊會在存量業務發展的同時，會加速投資并購。 

另外，火山財富發現，公司在9月定增獲批，發行價格為14.05元/股，募集資金7億元，全部用于補充流動性。同時大股東還承諾，在2017年前將江藥集團、海南康力、上海新興、長城制藥等資產注入上市公司平臺，資產注入后公司業務平臺有望持續充實。

西南證券在11月1日發布的研報中預測，考慮非公開發行攤薄的影響，預計2016-2018 年 EPS 分別為0.76元、1.01元、1.19元，對應PE分別為27倍、20倍、17倍，考慮到公司主業穩健增長，優質資產注入預期強烈，維持“買入”評級。

3，鼎龍股份（300054）

11月17日，鼎龍股份獲得了云南國鼎、武漢君儀投資、廣州瑞民、長城基金、重慶國際信托及長江產業基金6家機構調研，公司董事長接待了上述機構投資者。調研中，公司化學機械拋光（CMP）項目仍然還是機構關注的重點，與之前調研關注度相似。

國內市場對CMP拋光墊的需求方面，公司稱，目前國家大力扶持集成電路行業的發展，國內不僅建立了規模龐大的各級產業基金，也新建立了很多芯片制造及組裝企業，很多原有企業也進行了大幅擴產。集成電路產業正在向國內轉移，這個大趨勢是確定的。

據了解，CMP體系中的關鍵材料是拋光墊，門檻較高，主要供應商為陶氏化學（DOW）。公司的拋光墊產品主要應用于芯片制造環節中的化學機械拋光領域。公司CMP項目在8月份已經進入試生產階段，樣品指標均符合公司預期。在集成電路制程工藝耗材領域，公司近期將重點推動CMP拋光墊產品的客戶驗證及市場推廣工作，并提前安排、逐步完善產品服務體系。

東北證券認為，公司有望打破CMP壟斷，進口替代潛力巨大，若一二期完全投產，預計每年可貢獻營收約10億元。（公司2015年營收為10.5億元）

東北證券10月28日研報稱，預計公司2016-2018年對應歸母凈利潤分別為2.70億元、3.87億元、4.89億元，EPS分別為0.55元、0.79元、1.00元，PE為45倍、31倍、25倍，給予“買入”評級。

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