“年末排名戰”大型私募偏保守 小型私募積極調倉換股

每經編輯 每經記者 楊建 每經編輯 謝欣    

每經記者 楊建 每經編輯 謝欣

A股市場進入12月份，私募“年末排名戰”早已悄然開打，12月的中國對沖基金經理A股信心指數較上月下降9.46%，A股信心指數在回落。不過情緒歸情緒，中小私募還是積極調倉換股，有的甚至不斷加大倉位，征戰年末排名。據私募排排網的倉位調查顯示，截至11月底，參與調查的私募倉位水平相比上個月有顯著提高，其中倉位在六成以上的私募達到了55.32%，倉位在三成到五成的私募機構占比為36.17%。

私募12月整體傾向保守

A股市場在11月份延續了10月份以來的上漲勢頭，滬指在11月底甚至一度觸及3300點高位，但最終并未有效突破。值得注意的是，11月份的漲幅幾乎全部依靠權重股推升。

但據私募排排網數據顯示，中國對沖基金經理A股信心指數12月份較上月下降9.46%，A股信心指數回落。從調查的結果來看，A股信心指數再次回到臨界值100下方，悲觀情緒在12月開始蔓延。對12月份A股市場持樂觀態度的私募基金經理并不多，而持觀望態度的情況較為普遍。多數私募認為，市場已經經歷了兩個月的反彈，可能會在12月份迎來回調，再加上國際環境的不確定性與日俱增，他們對于12月份的期待并不大，整體傾向于保守。

2016年12月倉位增減持投資計劃指標值為97，較上月下跌7.8%，該指標值同樣跌破臨界值100。調查結果顯示，選擇維持目前倉位的私募機構占比50%，盡管這一比例有所下降，但多數人在此節點選擇觀望；選擇增倉/大幅增倉的私募機構占比26%，但多數表示不太可能大幅度增加倉位；此外選擇減倉/大幅減倉的私募機構在本月上升明顯，尤其是大幅減倉的私募機構比例達到了12%。

小私募積極調倉換股博收益

相對于百億級的大型私募而言，面對年末排名，中小私募興趣較濃，在操作上也顯靈活，積極調倉換股。由于中小私募基金體量偏小，所以首先選擇布局中小創等小盤股。近期就有私募人士在微信圈表示，從漲幅較大的“一帶一路”概念股中出來了，開始建倉一些有題材，同時漲幅較低的中小板個股，尤其是臨近年末，保存勝利果實尤為重要。此外中小創公司從三季報數據來看，業績回升較快，部分成長股經歷了1年多的調整后，估值已經具有吸引力。

實際上近期不少私募頻頻現身舉牌上市公司，他們傾向于舉牌股權分散的小市值公司，這樣就能夠通過少量資金取得話語權。對此旭誠資產陳贇表示，最近兩年旭誠資產關注的重點是并購重組和轉型，所以在個股的挑選上，偏向小市值的個股，這樣的個股容易受到優質資產的注入、股價彈性也比較大。可以提前埋伏于二級市場的小市值股票，等待并購重組機會。此外現在中國經濟面臨改革和轉型，所以也看好轉型類個股。

大型私募偏向保守

對于那些百億級的大型私募而言，在行業板塊選擇上偏向保守，這也是其資金規模所決定的。這類百億級的私募重點布局與政策改革相關、整體業績穩定、估值合理的行業。而目前醫藥板塊絕對估值處于歷史中位水平，估值溢價率在歷史中低位水平區間窄幅波動，醫藥板塊受景氣度高、業績穩定和估值合理等因素驅動，獲得私募青睞。

據格上理財數據顯示，百億級私募配置醫藥板塊比重較大，如映雪投資、博道投資持有醫藥股市值，占其在十大流通股東持股總市值的比重超過1/2，重陽投資、理成資產和淡水泉投資等持有的醫藥股比重超1/3。此外醫藥類公司也是私募調研的重點，如科華生物三季度以來被92家私募機構調研，一心堂三季度以來被48家私募機構調研。此外理邦儀器、億帆醫藥和香雪制藥等醫藥板塊上市公司也被多家私募機構聯合調研。