純債波瀾不驚 可轉債基金遭遇“滑鐵盧”

每經記者譚婧每經編輯江月 受年末資金面緊張、美聯儲加息等內外因素影響，本周（12月12日~16日，下同）債券市場經歷大幅震蕩。12月15日，各期限國債期貨出現史無前例地開盤全部跌停。 相比而言，管理更加嚴格規范的公募債基，在本周債市劇烈波動時，表現如何？是否也出現大幅調整，到底哪些債基跌幅較大？ 分級b首當其沖 本周在多重利空因素作用下，債券市場出現了調整，債市變動也拖累了債券基金收益。由于本周跌幅較大，部分債基“一朝回到解放前”，收益也由正轉負，甚至有245只債基當周跌幅超過全年收益率，占總數的18%。 具體到各細分類型，一級債基平均跌幅最大，達到1.44%；12月15日的平均跌幅為0.65%，今年以來平均收益率為0.46%。二級債基平均跌幅次之，達到1.42%；12月15日的平均跌幅約為0.51%，今年以來平均收益率約為-1.06%。 但剔除帶杠桿的分級B干擾，二級債基實際影響最大，由于二級債基部分倉位可投資權益類資產，與股市聯動較強，其在12月12日的A股大跌中，損失更為慘重，平均跌幅為0.58%。其中跌幅超過4%的，達到22只，包含兩只分級B。 當周影響最小的是短期純債，平均跌幅為0.6%，主要是受12月15日債市大跌影響，當日跌幅占全周一半，15日平均跌幅為0.33%；當周最大跌幅為博時安盈C的0.9%。短期純債今年以來平均收益率約為1.35%。 中長期純債的影響也較輕，平均跌幅為0.94%，12月15日的平均跌幅為0.35%，今年以來平均收益率為0.66%；當周跌幅最大者為信誠新雙盈B，下跌6.47%。跌幅超過4%的有5只，其中3只為分級B。 整體來看，本周跌幅超過4%的主動管理型債基共有31只，其中純債基金5只、二級債基22只、一級債基4只。除帶杠桿屬性的分級B外，多數跌超4%的債基在三季末持有股票倉位以及和股市關系緊密的可轉換債券，12月12日的股市下跌對其凈值影響的比重更大。 可轉債基金表現欠佳 細分到具體品種，理財不二牛發現，在前述跌幅超過4%的31只基金中，可轉債基金有13只，占比41.94%，其中二級債基中有11只、中長期純債基金2只。因兼具股性和債性，在本周股債雙殺的行情中，可轉債基金成為重災區，也是債券基金中跌幅最大的一類細分品種。 其中，二級債基中的博時轉債A/C、中銀轉債增強A/B全周下跌超過5%，跌幅區間為5.62%~5.03%。具體持倉來看，今年三季報顯示，博時轉債A/C投資可轉債的倉位為66.86%，股票倉位為13.6%；中銀轉債增強投資可轉債的倉位為90.4%，股票倉位為11%。同時，本周下跌超過4%的可轉債基金，還有申萬菱信可轉債、大成可轉債、富國可轉債、匯添富可轉債A/C和建信轉債增強A/C。 中長期純債基金中的天治可轉債增強A/C，本周跌幅也超過5%。因重點投資于可轉換債券，三季末，該基金債券倉位為99.01%，其中可轉債投資比例為122.03%。 除這13只可轉債基金外，其他跌幅超過4%的債基，大多數也因持倉中股票倉位和可轉債倉位較高，本周跌幅居前。 例如，跌幅4%左右的南方永利，其三季度保持了較高的股票和可轉債倉位，分別為9.8%和73.52%。本周一股市大跌時跟隨下跌近2%。同屬南方基金的南方廣利回報本周下跌4.5%左右，其三季末股票倉位達到14.39%，可轉債投資比例為41%。 周跌幅同為4.89%的富安達增強收益A/C份額，其三季末股票倉位也達到14.10%，可轉債投資比例為87.66%。此外，本周下跌4.92%的海富通雙福分級（母基金），盡管三季末主要投資利率債和信用債，國債倉位有23.93%，可轉債倉位僅為4.25%，但12日跌幅高出15日一倍，與股市關聯更大，表明其可能在四季度已增加了權益類投資比例。