A股2017投資路徑： 混改對決新股

2016年A股市場最大的行情亮點要歸屬于新股，這絲毫不會引起爭議。2017年新股仍將是A股市場的重要看點之一，方向明確、提速后的混合所有制改革則有望成為明年重要的投資主題。 雖然估值重心緩慢上移，但A股的2016顯然比較平淡，除了新股。據統計，到上周末已有267家企業拿到IPO批文，預計全年拿到批文的企業不會超過300家。新股家數并不重要，重要的是新股的收益令人咋舌。 改革后的新股申購無需預先交款，搖號中簽更是憑運氣。但新股的收益實在可觀。統計顯示，新股平均每簽收益在3.5萬元左右。海天精工連續30個漲停，辰安科技每千股收益高達16.56萬元，兆易創新、匯頂科技每千股收益也分別達到15.28萬元、14.65萬元。運氣好的個人投資者，中一個好簽就可以使他們的2016年成為歷史上收益率最高的年份。 盡管目前新股的收益有所降低，但誰也不會否認新股仍將繼續是2017年的重大看點。英大證券首席經濟學家李大霄在第十二屆中國證券市場年會上則將次新股歸于“黑五類”的范疇，即需要警惕風險的股票。 2014年7月份，央企首批混改試點公布，之后混改就不緊不慢地進行著試點。在今年國企改革相關配套文件出齊之后，這個節奏將在2017年被打破。 今年的中央經濟工作會議提出，混合所有制改革是國企改革的重要突破口，按照完善治理、強化激勵、突出主業、提高效率的要求，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域邁出實質性步伐。這七個領域聚集、關聯著大量的A股上市公司。12月21日中國聯通召開2017年工作會議，提出以混改試點為契機，建立真正市場化的機制；中國石油于近日通過《集團公司混合所有制改革指導意見》，將盡快下發實施落實。業界預計，一些央企的混改方案將在近期獲得批復。 在A股市場上，混改相關題材股相繼啟動，上面提到的兩家公司表現異常突出。 機構認為，2017年國企混改有望實現“從點到面”、“由央企到地方”的全面突破，進入“深水區”的混改有望成貫穿明年行情的主線。與央企混改動作不斷相比，地方國企的改革力度明顯加大。目前共有近20個省市已經出臺地方發展混合所有制經濟的指導文件。上海、深圳、四川等地方國企改革題材近日則受到了資金的追捧。 對于投資者來說，參與新股是在享受發行制度的紅利，但有很大的不確定性；介入混改題材的相關股票，是在分享改革紅利，其收益是可以預期的。新股與混改作為2017年A股市場的兩個重要投資路徑，誰更有投資價值需要投資者自行認定。但從價值投資的角度看，2017年混改對市場估值中樞的提升將起到積極作用，這會惠及所有市場參與者。