貨幣政策穩健中性 央行如期投放3055億MLF

央行一邊在公開市場轉向凈回籠資金，一邊卻通過中期借貸便利（MLF）凈投放資金，如此“一收一放”，顯示出央行有意調節貨幣閥門，貨幣政策繼續釋放出穩健中性的基調。

昨日是本月首期MLF的到期日，不出市場預期，當日下午央行微博公布，1月13日，央行對21家金融機構開展3055億元MLF操作。

央行稱，為保持銀行體系流動性合理充裕，結合近期MLF到期情況，當日開展MLF操作共3055億元，其中6個月MLF操作量為1230億元，1年期MLF操作量為1825億元，利率均與上期持平，分別為2.85%和3.00%。

從結構來看，雖然昨天到期的MLF是6月期品種，但昨日1年期MLF的操作量更大，央行有意加大對更長期限的1年期資金投放力度，結合昨日在公開市場上對短期資金的凈回籠，昨日MLF續作體現出央行在維穩資金面之余，“縮短放長”的政策意圖。

昨日，央行在公開市場逆回購縮量。當日央行以利率招標方式開展了700億元逆回購操作，鑒于當天到期資金為1400億元，故僅從公開市場來看，單日轉向資金凈回籠700億元，結束了此前連續四個交易日的凈投放格局。

不過，從量上來看，在昨日MLF投放資金后，周五單日凈投放資金量達1340億元，顯示出央行仍有意保持春節前流動性的穩定。

1月13日，銀行間市場上存款類機構間質押式回購利率漲跌互現。隔夜、14天、21天品種回購利率均下跌，但7天回購利率則上漲了4.26個基點。

事實上，從近期央行對流動性的管理思路來看，雖然在本周前四個交易日均連續凈投放資金，周五實際上也通過MLF實現了資金凈投放，但凈投放規模有限，央行并無令流動性大幅寬松之意。

數據顯示，本周前四個交易日，公開市場單日凈投放量分別為700億元、500億元、400億元和100億元，呈現出逐日遞減的勢頭。

在這一背景下，市場人士對春節前的流動性仍存謹慎。中信證券債券分析師明明認為，目前公開市場操作中的7天逆回購投放量持續減少，且1月份累計將有4355億元MLF集中到期，再加上春節前資金取現一般從節前兩周開始，因此，春節前的流動性壓力才剛剛開始，建議投資者做好流動性管理。