賈躍亭要甩開(kāi)BAT？先過(guò)了眼前這一關(guān)再說(shuō)吧

每經(jīng)編輯 張斯    

每經(jīng)記者 張斯 每經(jīng)編輯 吳悅

1月13日晚間，樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布公告稱，為解決未來(lái)發(fā)展的資金需求、推動(dòng)樂(lè)視生態(tài)戰(zhàn)略升級(jí)，公司及其控股股東、實(shí)際控制人賈躍亭擬引入包括融創(chuàng)中國(guó)在內(nèi)的多家戰(zhàn)略投資者，投資總額共168億元。

樂(lè)視表示：通過(guò)本次引入戰(zhàn)略投資者，樂(lè)視網(wǎng)及樂(lè)視相關(guān)主體獲得了充足的資金支持，資本實(shí)力得到大幅提升，徹底解決了戰(zhàn)略實(shí)施過(guò)程中面臨的資金瓶頸問(wèn)題。同時(shí)，樂(lè)視在新聞稿中表示，“這一次，樂(lè)視很有可能將在全球市場(chǎng)甩開(kāi)BAT，成為全球引領(lǐng)未來(lái)的企業(yè)。”

樂(lè)視以BAT對(duì)標(biāo)已經(jīng)不是第一次，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)領(lǐng)域，樂(lè)視很早就提出了生態(tài)的概念，要按照全產(chǎn)業(yè)鏈重度垂直的邏輯，打造一個(gè)完整生態(tài)鏈。

不久前，樂(lè)視智能終端事業(yè)群CMO彭鋼在接受創(chuàng)業(yè)家采訪時(shí)表示：“生態(tài)已不僅僅屬于BAT這樣的大公司，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)如此迅速發(fā)展的當(dāng)下，重度垂直往前一步走向生態(tài)是必然趨勢(shì)。”

業(yè)內(nèi)知名商業(yè)戰(zhàn)略專家周掌柜在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，目前樂(lè)視最大的“敵人”包括：1，遠(yuǎn)離價(jià)值創(chuàng)造的資本運(yùn)作；2，團(tuán)隊(duì)中梟雄整合的世界性難題；3，缺少?gòu)?qiáng)勢(shì)文化基因的國(guó)際化；4，對(duì)手機(jī)和汽車乃至電視競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的正確評(píng)估。

“賈躍亭在資本運(yùn)作和實(shí)業(yè)思維之間能否成功切換也是我很關(guān)注的。總之，明星企業(yè)和商業(yè)領(lǐng)袖需要承擔(dān)起社會(huì)責(zé)任，需要盡快改變小報(bào)式的傳播方式，這是我誠(chéng)懇的建議。”對(duì)方表示。

徹底解決資金瓶頸？

對(duì)于此次交易，樂(lè)視網(wǎng)在公告中表示，通過(guò)本次引入戰(zhàn)略投資者，樂(lè)視網(wǎng)及樂(lè)視相關(guān)主體獲得了充足的資金支持，資本實(shí)力得到大幅提升，徹底解決了戰(zhàn)略實(shí)施過(guò)程中面臨的資金瓶頸問(wèn)題，并在業(yè)務(wù)、公司治理等方面獲得戰(zhàn)略投資者的全面支持，助力樂(lè)視網(wǎng)及樂(lè)視相關(guān)主體加速實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略升級(jí)發(fā)展。

獨(dú)立互聯(lián)網(wǎng)研究者柳華芳對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，樂(lè)視主要是內(nèi)容版權(quán)花錢，手機(jī)、電視等硬件花錢，從融資額可以看出來(lái)，最直接的幫助是讓樂(lè)視渡過(guò)難關(guān)，手機(jī)業(yè)務(wù)可以繼續(xù)做下去，商業(yè)模式可以繼續(xù)前進(jìn)。

那這些錢能否徹底解決樂(lè)視問(wèn)題呢？柳華芳分析，若投資者看好，交易雙方股價(jià)上浮，市值上漲部分就可以覆蓋融創(chuàng)的投資金額。

自2016年8月起，樂(lè)視就不斷被傳出資金鏈斷裂、供應(yīng)商斷供等消息。2017年1月12日，據(jù)騰訊財(cái)經(jīng)報(bào)道，賈躍亭表示，“未來(lái)的3～4個(gè)月會(huì)逐步解決資金問(wèn)題”；而對(duì)于一直以來(lái)飽受爭(zhēng)議的汽車業(yè)務(wù)，他也回應(yīng)，“再獲得100億資金，就能保證法拉第未來(lái)的FF91大規(guī)模（量產(chǎn)）”。

繼中國(guó)好同學(xué)后，這次伸出援手的是樂(lè)視控股董事長(zhǎng)兼CEO賈躍亭的老鄉(xiāng)，融創(chuàng)中國(guó)董事會(huì)主席孫宏斌，他們同為山西籍，此次交易完成后，樂(lè)視網(wǎng)和樂(lè)視影業(yè)、樂(lè)視致新將成為融創(chuàng)中國(guó)的聯(lián)營(yíng)公司。

據(jù)公告顯示，賈躍亭向融創(chuàng)地產(chǎn)名下嘉睿匯鑫轉(zhuǎn)讓樂(lè)視網(wǎng)股份（涉及金額60.41億元）、樂(lè)視致新引入戰(zhàn)略投資者（通過(guò)老股轉(zhuǎn)讓和增資擴(kuò)股方式，涉及金額79.5億元）、樂(lè)視控股轉(zhuǎn)讓樂(lè)視影業(yè)股權(quán)（涉及金額10.5億元）三個(gè)部分。此外，華夏人壽、樂(lè)然投資分別投入4億元以及14.3億元。

其中上市公司及其控股子公司合計(jì)將獲得資金約71億元，并約定在相關(guān)協(xié)議簽署后5個(gè)工作日內(nèi)支付總交易價(jià)款中的60.41億元。公司股票自1月16日起復(fù)牌。

公告內(nèi)容顯示，戰(zhàn)略投資者將通過(guò)對(duì)樂(lè)視網(wǎng)、樂(lè)視網(wǎng)控股子公司樂(lè)視致新和處于重組進(jìn)程中的樂(lè)視影業(yè)的股權(quán)投資達(dá)成戰(zhàn)略合作。

具體來(lái)看，樂(lè)視控股創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO賈躍亭與嘉睿匯鑫簽署了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將所持有的約1.70億股（占上市公司總股本8.61%）的樂(lè)視網(wǎng)股份以35.39元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給嘉睿匯鑫，樂(lè)視網(wǎng)此輪將獲得60.41億元的投資額。

交易完成后，嘉睿匯鑫將持有樂(lè)視網(wǎng)8.61%的股權(quán)，成為樂(lè)視網(wǎng)第二大股東。賈躍亭通過(guò)直接持有和樂(lè)視控股間接樂(lè)視網(wǎng)共計(jì)約5.24億股，持股比例為26.45%，仍為樂(lè)視網(wǎng)控股股東、實(shí)際控制人。

其中，樂(lè)視網(wǎng)控股子公司樂(lè)視致新此次引入了寧波杭州灣新區(qū)樂(lè)然投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“樂(lè)然投資”）和華夏人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華夏人壽”）兩名投資者。

其中樂(lè)然投資認(rèn)購(gòu)樂(lè)視致新新增注冊(cè)資本約1263萬(wàn)元，共計(jì)14.3億元，持股4.0434%，華夏人壽認(rèn)購(gòu)樂(lè)視致新新增注冊(cè)資本約353.38萬(wàn)元，總計(jì)4億元，持股1.1310%。

該輪融資完成后，樂(lè)視網(wǎng)以持有樂(lè)視致新40.3118%的股權(quán)為控股股東，嘉睿匯鑫持有33.4959%的股權(quán)，為第二大股東。

根據(jù)披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月31日，樂(lè)視致新總資產(chǎn)為48.18億元，凈資產(chǎn)-2.02億元，2015年度營(yíng)業(yè)收入86.93 億元，凈利潤(rùn)-7.31 億元。

除了上述兩家公司之外，樂(lè)視影業(yè)在此輪也將獲得10.5億元的融資。交易完成后，樂(lè)視控股持有樂(lè)視影業(yè)28.38%的股權(quán)，仍為樂(lè)視影業(yè)控股股東，嘉睿匯鑫持有樂(lè)視影業(yè)15%股權(quán)，為樂(lè)視影業(yè)第二大股東。

公告同時(shí)提到，本次交易完成后，公司將繼續(xù)推進(jìn)收購(gòu)樂(lè)視影業(yè)的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，并加快重組實(shí)施進(jìn)程，盡快完成收購(gòu)樂(lè)視影業(yè)涉及的相關(guān)工作。

嘉睿匯鑫的法定代表人為汪孟德，在融創(chuàng)中國(guó)中擔(dān)任執(zhí)行董事及行政總裁，而該公司的實(shí)際控制者為融創(chuàng)中國(guó)。

截至2015年12月31日，樂(lè)視影業(yè)總資產(chǎn)為29.57億元，凈資產(chǎn)21.09億元，2015年度營(yíng)業(yè)收入11.45 億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)人-1.02 億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1.36億元。

頻頻對(duì)標(biāo)BAT

樂(lè)視在近三個(gè)多月一直被資金缺口的問(wèn)題纏身。旗下的樂(lè)視體育、樂(lè)視手機(jī)、易到用車等多個(gè)公司被曝欠薪，而且還有不少供應(yīng)商登門(mén)商討還款計(jì)劃。

從擴(kuò)張性風(fēng)險(xiǎn)、造血風(fēng)險(xiǎn)，到流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，樂(lè)視的資金鏈短期和長(zhǎng)期的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)串聯(lián)成雪崩式的危機(jī)。

2016年11月6日，賈躍亭以公開(kāi)信的方式承認(rèn)樂(lè)視財(cái)務(wù)吃緊，對(duì)于其中最為燒錢的汽車業(yè)務(wù)，賈躍亭直言，“一方面，樂(lè)視汽車前期投入巨大，陸續(xù)花掉100多億的自有資金；另一方面是公司的融資能力不強(qiáng)，方式單一、資本結(jié)構(gòu)不合理，外部融資規(guī)模難以滿足快速放大的資金需求。”

2016年11月15日，賈躍亭終于拿到第一筆融資，來(lái)自長(zhǎng)江商學(xué)院的“好同學(xué)”6億美元救命錢。不過(guò)，受此影響的創(chuàng)業(yè)板上市公司樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)并未回暖。12月6日，樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)尾盤(pán)突然跳水，12月7日早間，樂(lè)視網(wǎng)臨時(shí)停牌，晚間發(fā)布公告稱公司正在籌劃重大事項(xiàng)，預(yù)計(jì)涉及產(chǎn)業(yè)資源整合事宜。12月21日，樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布公告，介紹了引入戰(zhàn)略投資者事項(xiàng)的進(jìn)展：目前已聘請(qǐng)了財(cái)務(wù)顧問(wèn)等中介機(jī)構(gòu)開(kāi)展盡職調(diào)查，籌備相關(guān)文件，公司目前也在與戰(zhàn)略投資方進(jìn)行進(jìn)一步的商討和溝通。

短短幾年間，賈躍亭和他的樂(lè)視以不可阻擋的姿態(tài)闖進(jìn)了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)中心的舞臺(tái)。正如賈躍亭所言，各個(gè)生態(tài)互相協(xié)同合作，產(chǎn)生的化學(xué)反應(yīng)正向人們展現(xiàn)出一個(gè)前所未見(jiàn)的世界。業(yè)內(nèi)部分人士認(rèn)為，樂(lè)視是繼BAT、京東、小米之后，中國(guó)第六大互聯(lián)網(wǎng)公司。2016年2月，一直關(guān)注中國(guó)企業(yè)家的胡潤(rùn)認(rèn)為，在工業(yè)4.0時(shí)代，如果樂(lè)視做得足夠好，他就能成功超越BAT。這是樂(lè)視第一次被對(duì)標(biāo)BAT。

2015年開(kāi)始，BAT的投資可以說(shuō)是四處撒網(wǎng)，從O2O領(lǐng)域到文化體育，三家投資涉及資金超過(guò)1000億元。而通過(guò)他們的投資思路不難看出，這些巨頭的共同之處是建立“生態(tài)”，即從本身核心業(yè)務(wù)出發(fā)，通過(guò)資本手段來(lái)多向延伸，也都可以找到基于內(nèi)容向外延伸的商業(yè)模式。

比如說(shuō)，騰訊以微信和QQ作為絕對(duì)的內(nèi)容容器入口，在此基礎(chǔ)之上建立起了全面的泛娛樂(lè)內(nèi)容布局，最終其又以游戲和廣告完成了變現(xiàn)，也是一個(gè)完整的閉環(huán)生態(tài)。而樂(lè)視以內(nèi)容為入口，向平臺(tái)硬件擴(kuò)張，從電視、手機(jī)、到汽車，對(duì)用戶產(chǎn)生吸引力。

事實(shí)上，BAT三者共同的問(wèn)題則是體量巨大，組織結(jié)構(gòu)臃腫，缺乏效率。樂(lè)視在此之前則遇到了同樣的問(wèn)題。

之前樂(lè)視聯(lián)合創(chuàng)始人、樂(lè)視副董事長(zhǎng)劉弘在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者專訪時(shí)，解釋過(guò)關(guān)于外界對(duì)樂(lè)視與BAT比較的問(wèn)題，“樂(lè)視要超越BAT都是外面人說(shuō)的，像胡潤(rùn)還有很多專家學(xué)者和自媒體。他們認(rèn)為樂(lè)視有可能超過(guò)BAT。”

但樂(lè)視顯然并未滿足于此。2016年樂(lè)視年會(huì)上，賈躍亭暴露了自己的野心。“是否超越BAT不是樂(lè)視的目標(biāo)，是否超越IAT(蘋(píng)果、亞馬遜、特斯拉)也不是樂(lè)視的目標(biāo)。”賈躍亭說(shuō)，“我們的目標(biāo)是逐夢(mèng)全球。”時(shí)過(guò)一年，樂(lè)視的野心更大了。從樂(lè)視對(duì)外的戰(zhàn)略布局看，瞄準(zhǔn)的目標(biāo)可能是下一個(gè)BAT級(jí)的互聯(lián)網(wǎng)公司。

不過(guò)，拿到了關(guān)鍵融資的樂(lè)視能否順利渡過(guò)此次的資金鏈危機(jī)，讓其已經(jīng)開(kāi)始的“生態(tài)圈式”擴(kuò)張之路繼續(xù)走下去，或許才是樂(lè)視的當(dāng)務(wù)之急。