“特朗普行情”暫停歇 美元持續走低人民幣反彈

每經編輯 每經記者 張喜威    

每經記者 張喜威 每經編輯 姚茂敦

1月23日亞洲時段，美元指數連續第三天下跌，盤中一度跌至100.2055一線，刷新一個半月低位。

上周五，特朗普發表就職演說后，部分投資者擔心其財政刺激措施可能會延后，美元指數再度下挫。在此情況下，離、在岸人民幣匯率近日逐步走高。1月23日亞洲時段早盤，離岸人民幣兌美元漲幅擴大，連破6.83、6.82、6.81三大關口；在岸人民幣兌美元漲逾400點至6.8335。

《每日經濟新聞》記者注意到，自特朗普勝選以來，美元指數一度大幅上漲。而截至目前，美元指數在這波“特朗普行情”中的漲幅已基本回吐。

多位分析人士指出，隨著美元指數高位回調走勢的延續，人民幣匯率的外部壓力進一步減輕，料將延續階段性震蕩走勢。

美元指數連續下跌

當地時間1月20日中午，特朗普于在華盛頓宣誓就職。在就職演說中，特朗普表示將遵循“美國優先”的政策，強調以后美國的每一個移民、外貿、外交政策都將會遵照美國人利益至上的準則。特朗普還表示，“我們將在一個標準下工作：買美國貨，雇美國人。我們將把工作帶回美國，把安全帶回美國，把財富帶回美國，把夢想帶回美國。”

隨后，美元指數開始走低，從當日日內高點最低大幅下跌超過0.7%，收盤較前一工作日下跌0.33%。1月23日亞洲時段延續上周跌勢，最低跌至100.2055，刷新一個半月新低。

有分析認為，特朗普在就職典禮上再度釋放“貿易保護主義”論調，抵消了減稅和其他利好政策承諾對市場帶來的積極情緒。招商銀行金融市場部高級分析師萬釗就認為，近期美元走弱源于“特朗普刺激預期”的降溫。隨著特朗普正式就職，影響美元的主要因素將回歸到歐洲大陸。

2016年，特朗普一再強調要推出經濟刺激政策，其在大選中獲勝后，美元指數一路飆升，一度創下14年新高。但近期，美元則表現相對疲軟，并已基本回吐特朗普勝選以來的漲幅。

隨著“特朗普行情”暫時停歇，未來美元強勢走勢是否會告一段落，甚至出現反轉呢？對此，知名外匯專家韓會師表示，“特朗普行情”的暫時停歇并不意味著美元將陷入趨勢性下滑。也許美元難以延續2014~2016年的強勢上攻行情，但維持高位震蕩，甚至再創新高的的可能性依然很高的。如果美元的飆升勢頭能夠緩一緩，這似乎會給人民幣提供一個擺脫單邊貶值行情的外部環境。

實際上，隨著美元指數的連續下跌，人民幣對美元也大幅反彈。Wind數據顯示，進入2017年以來，人民幣對美元即期匯率最低一度下跌超過1.7%。

節前市場情緒平穩

1月23日，人民幣對美元中間價上調121個基點，報6.8572。與此同時，在岸人民幣對美元匯率高開高走，盤中最高漲至6.8335；離岸人民幣對美元最高漲至6.8075。但午后隨著美元反彈，在、離岸人民幣對美元匯率均有所回調。興業研究外匯分析師郭嘉沂認為，春節前最后一周，預計市場情緒保持相對穩定。特朗普1月20日就職演講中未涉及明顯利空人民幣的因素，指控中國“匯率操縱國”的態度反而有所軟化，預計在、離岸人民幣匯率節前保持平穩。

交行金融研究中心高級研究員劉健也表示，特朗普新政“看起來很美”，但實施起來難度不小，美元指數進一步上漲空間受限；人民幣匯率波動加大，市場預期有所分化。

“2017年初，人民幣走勢與2016年初判若兩人，離岸、在岸人民幣匯率顯著升值并企穩，外匯市場交易量下降，并未出現恐慌性購匯和短期大幅貶值的現象。”申萬宏源分析師孟祥娟則在研報中表示，這一現象并非偶然，貨幣理論的“三元悖論”正在真實地傳遞力量。在資本賬戶并未完全開放的環境下，中國國際收支結構出現趨勢性改善，而這意味著人民幣貶值預期正在變得脆弱，央行對匯率的干預能力、對匯率預期的雙向引導能力都大幅增強。

孟祥娟預計，2017年人民幣貶值幅度將大幅小于2015~2016年，同時資本外流壓力將在2016年的基礎上進一步緩解。

國家外匯管理局新聞發言人王春英1月19日在“2016年外匯收支數據有關情況”新聞發布會上回答記者提問時表示，未來，我國將在增強匯率彈性的同時保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，不斷健全宏觀審慎管理框架下的跨境資本流動管理體系。她還稱，“美元走勢本身存在不確定性，不可能單邊波動只漲不跌，人民幣匯率也會得到國內經濟基本面的更多支撐。”