MLF投放后凈回籠力度加碼 公開市場今凈回籠1700億

在央行昨日“提價”投放2455億元中期借貸便利（MLF）后，公開市場凈回籠力度“加碼”，但逆回購利率今日卻繼續維穩。據公告，1月25日央行以利率招標方式開展了300億元逆回購，14天和28天品種各150億元，中標利率分別繼續持平于2.40%和2.55%。

市場關注的逆回購利率在今日未變。鑒于今日逆回購到期量為2000億元，故今日公開市場單日凈回籠1700億元，連續三日凈回籠資金。而單日凈回籠量從昨日的900億元陡升至1700億元，單日凈回籠力度明顯加大。

昨日2455億元的MLF操作填補了春節前資金缺口，減緩節后或超2萬億元的資金到期壓力，但利率上行10個基點，被債市視為利空。昨日國債期貨和銀行間現券市場均受到沖擊。

央行微博昨日公布，1月24日，央行對22家金融機構開展MLF操作共2455億元，其中6月期MLF量為1385億元，1年期MLF量為1070億元，中標利率分別為2.95%和3.1%，較上期上升10個基點。

這是MLF利率首次被上調。從量上來看，此次MLF投放旨在填補春節前的流動性缺口，緩解2月份資金到期壓力，但從價格來看，其中釋放出的信號更強烈。

中信證券債券分析師明明表示，政策利率過去是存貸款基準利率，現在是公開市場、MLF利率，昨日是政策利率近六年來首次上調，加之去杠桿仍在路上，美聯儲漸進加息也是一致預期，債券市場將不可避免的進入“技術性熊市”。

他說，從政策利率與市場利率的引導關系來看，在外部匯率求穩和內部去杠桿的環境要求下，當前的貨幣政策正通過加強1年期MLF利率基準作用的方式，來調節貨幣閘門。