借力新興綜指篩選新三板投資標的

中證指數有限公司和上海證券交易所近日公告稱，將于2017年1月25日發布新興綜指、新興成指，281只新興綜指樣本股來自于新三板創新層企業，占比約為1/4。分析人士指出，這在一定程度上預示著中國資本市場三強格局有望形成。隨著IPO概念股數量日趨增多，戰略新興產業綜合指數有望為投資機構提供一條選股思路。

281家創新層企業入選

根據上交所發布的公告，中國戰略新興產業綜合指數的樣本構成，包括在滬、深交易所上市以及在全國股轉系統創新層掛牌的公司，同時必須是非ST、*ST股票以及非暫停上市股票。

據了解，新興綜指樣本股主要選取節能環保產業、新一代信息技術產業、生物產業、高端裝備制造產業、新能源產業、新材料產業、新能源汽車產業、數字創意產業、高技術服務業等領域的上市公司，采用自由流通股本加權方式，以反映中國戰略新興產業上市公司的整體走勢。

廣證恒生研究分析指出，在1117只新興綜指樣本股中，有281只來自于新三板創新層企業，比重超過25%。樣本股的構成反映出近年來中國多層次資本市場建設發展的成果，也意味著市場各個層級之間的聯系將進一步加強。同時，也意味著針對創新層公司的后續政策值得關注。

山西證券指出，281家新三板創新層企業入選新興綜指樣本股，在一定程度上預示著中國資本市場上交所、深交所的兩強格局正在被打破，三強格局有望形成。

提供新的選股思路

梧桐公會研究報告指出，經過對戰略綜指成分股統計分析發現，指數成分股中深市影響力超過滬市，新三板成分股數量多而不強，數量占比遠遠大于市值占比。

新三板成分股選樣全部來自創新層，主要參考行業分類而非轉讓方式等其他因素。個股行業分布上呈現高度集中，TMT與生命科學等7個高技術行業個股占比超過90%。從行業估值上看，生命科學相關行業估值高于TMT相關行業，且均高于新能源電氣設備等偏傳統制造業。

讀懂新三板特約研究員扎古君指出，目前IPO“集郵”是新三板二級市場的重要投資策略，開始上市輔導的新三板掛牌公司數量已經突破300家。值得注意的是，許多IPO概念股市盈率已達到23倍以上，“集郵”策略風險正在積聚。

隨著經濟持續低迷，部分IPO過會的傳統企業在受理到過會期間業績出現明顯下滑。在當前IPO發行市盈率不超過23倍的大環境下，若新三板投資者以較高市盈率突擊入股，掛牌公司在IPO排隊期間又出現業績下滑的情況，則可能出現IPO發行價低于投資者持股成本的情況。在這種情況下，即使在A股上市，IPO申報前突擊入股的投資者還將面臨1年或者更長的鎖定期，在解禁之日能否實現獲利退出存在疑慮。

戰略新興產業綜合指數能給投資者提供選股思路和股票池。業內人士告訴中國證券報記者，戰略新興產業指數成分股多數所在行業均屬于國家“十三五”規劃中重點發展的行業，除了滿足新三板創新層的凈利潤、成長性、市值指標外，其所在的行業擁有更大的市場前景和發展空間。