全球資金轉攻新興市場 里昂證券看好中資股

每經編輯 黃修眉    

每經記者 黃修眉　每經編輯　張力

近期，受現任美國總統特朗普一系政策承諾刺激的美股升勢，被全球市場稱為“特朗普行情”。然而特朗普執政首周以來波動連連，涌入美國股票基金（ETF）的資金大幅下降。

美國WallachBeth資本公司數據顯示，因全球資金轉向，主要流入新興市場國家，1月份美國股基的資金錄入從去年最后兩月的766億美元，大幅度降至98億美元。甚至有華爾街投行提出，“特朗普行情”可能已到頭。在這樣的背景下，法國里昂證券全球策略師克里斯多夫·伍德將港股中資股的投資評級由“減持”調升至“增持”。

全球資金不斷流入新興市場

從去年11月4日至今，標普500指數漲幅近10%，道瓊斯工業平均指數與納斯達克指數更是上漲超12%，成為最近幾個月以來最吸引資金的股市。反映出美國大型公司將受益于特朗普治理下經濟可能加速增長的市場預期。

然而，根據美國咨詢公司WallachBeth資本數據，流入美國股票基金（ETF）的資金量近期卻大幅度減少。去年最后兩月，總共有766億美元資金流入美國股基。然而今年1月，只有98億美元資金流入該類ETF。

“美股近期的牛市保持了近三個月時間，現在漲勢正在放緩，美元走弱促使投資者撤離美股，轉投海外市場和固定收益產品，”WallachBeth資本ETF部門主管莫吉特·巴賈杰（Mojit Bajaj）表示?？偨y特朗普上任的頭幾天里強調貿易、移民和放松金融監管，令有關將增加基建支出、提振增長和通脹的預期有所降溫。

澳大利亞投資公司Antipodes Partners首席投資官雅各布·米歇爾（Jacob Mitchell）甚至認為特朗普行情可能已經過頭了。他認為歐洲和亞洲股票會帶來更好的回報。

與此同時，《每日經濟新聞》記者注意到，全球資金正不斷涌入新興市場。資金流向監管機構EPFR Global最新數據顯示，截至2月1日的一周，全球市場共有14億美元資金流入新興市場股市，為16周（近四個月）以來最高水平。而同時期則有63億美元資金流出美國股市，是美國對沖基金和指數基金近四個月以來最大單周贖回規模。

里昂證券：中資股值得關注

而在近期漲勢不錯的市場中，曾以每周簡報“貪婪與恐慌”（GREED & fear）聞名投資界的里昂證券（CLSA）全球策略師克里斯多夫·伍德（Christopher Wood），周二在召開的投資會上表示，歐洲和美國市場風險不斷上升，而諸如中國內地、中國香港等市場則為大膽的激進投資者提供了機會。

隨著中國的工業生產者出廠價格指數（PPI）去年9月結束四年半以來的低迷并持續錄得正增長，該行將港股市場中資股的投資評級由“減持”調升至“增持”，這亦是今年投資策略中的重要元素。

“相比全球平均16倍的市盈率，中資股12倍的市盈率不算貴，”克里斯多夫·伍德表示，“特朗普的財政刺激政策以及中國持續的供給側結構性改革，將推動中國的工業利潤增長。”克里斯多夫·伍德推薦能源改革相關的中國神華（1088，HK）、中國交通建設（1800，HK）、馬鞍山鋼鐵（0323，HK）三只股票。他表示，鑒于商品價格回升加上國內煤炭、鋼鐵等行業過剩問題減退，今年能源供給側結構性改革相關的板塊均值得關注。

隨著中國經濟持續改善，克里斯多夫·伍德看好中國銀行業表現。同時，如果人民幣匯率保持穩定，保險股亦可受惠于股市回升。