逾40家*ST公司入圍摘帽名單 個別仍有暫停上市風險

昨日起，*ST工新摘去退市風險警示的帽子，公司股票簡稱變回“工大高新”，成為今年年報披露啟幕以來首家因為財務指標改善而實現摘帽的上市公司。

據上證報記者初步統計，以目前的業績預告情況看，兩市有超過40家*ST公司“報喜”，理論上都存在摘帽預期；其中，非經常性損益、重組仍是*ST族2016年度扭虧的兩大主因。不過，今年特別值得關注的現象是，個別瀕臨暫停上市公司賴以扭虧的年末突擊交易或相關的會計處理，遭遇更嚴格的監管審查和重點問詢，年報審計機構對上市公司業績預告也發表了口徑明顯不同的意見，盡管公司方面做出了全年盈利的預告，但最終能否獲得審計機構的認可，還得打上一個問號。

逾40家公司有望摘帽

繼工大高新完成摘帽后，昨日*ST江泉發布年報，全年盈利逾4455萬元，將向上交所提出撤銷退市風險警示的申請。

如今，“批量摘帽”已成每年的常規現象。隨著*ST公司2016年全年業績預告出爐，今年的摘帽全景亦變得較為清晰。據初步統計，兩市已有超過40家被實施退市風險警示的公司預告2016年扭虧，基本“入圍”摘帽名單。這同去年撤掉*ST帽子的公司數量規模也大致相當。按照年報預約披露時間表，本月將陸續披露年報的*ST中企、*ST江化、*ST韶鋼等都已經預告了全年扭虧。

相當部分公司在2016年是依靠重組實現業績飛躍，*ST金源、*ST易橋等即屬此例，且去年前三季度業績就已轉正。如*ST金源預告全年盈利9.5億元，公司的重大資產重組去年1月即獲得批文，所購主要資產格爾木藏格鉀肥99.22%股權于已于去月7底過戶完畢，去年前三季度，公司盈利近4.7億元。

在去年通過重組脫胎換骨的公司中，也不乏*ST舜船、*ST天利等經典案例，無論是交易模式還是交易金額，均引人矚目。如*ST天利(將于2月17日更名*ST油工)去年置出虧損資產，置入251億元的石油工程建設資產，不僅資產體量龐大，該案例本身也是中石油專業化重組的一次積極嘗試。據業績預告，標的資產可向公司貢獻12至14億元的凈利潤，公司預告的全年盈利約為11至13億元。*ST金瑞則在去年重組注入五礦資本100%股權，從而成為擁有全牌照的綜合金融控股平臺。因為公司獲注五礦資本屬于同一控制下企業合并，根據企業會計準則，應將五礦資本2016年度的收入、費用、利潤等納入當年合并利潤表，因而預計全年盈利15.8億元。

不過，需要指出的是，重組帶來的更名摘帽并非都需要等到年報披露時。今年1月16日，獲注755億中石油金融資產的*ST濟柴因重組實施完畢直接更名石油濟柴(2月10日起，公司又更名為中油資本)，其原因在于，根據上市規則，在退市風險警示期間，公司進行重大資產重組且已滿足相關條件。而此前，*ST橡塑于去年11月3日摘帽的同時更名為“恒力股份”，亦屬此類。

極個別公司則因主營業務好轉助力業績扭虧。*ST神火去年前三季度已經實現扭虧，盡管公司年末計提了資產減值準備，同時因訴訟使得相關探礦權轉讓收入無法確認，分別減少9.6億元和近7億元利潤，但好在主營給力。據業績預告，由于產品價格不斷回升，公司煤炭和鋁產品板塊全年利潤總額分別為5.53億元、12.78億元，上年同期，兩項業務大幅虧損。最終，加上投資收益貢獻的6.4億元，綜合之下，全年還是實現扭虧。*ST神火預告，全年盈利3億至4億元。*ST滄大也預計全年盈利3.7億元，公司稱，報告期內主導產品TDI價格連續上漲，公司調整營銷策略，產銷量均創歷史新高，盈利水平發生了重大改變，業績明顯改善。

“老三招”仍是扭虧利器

實施重組和主營好轉讓一些*ST公司提前看到全年盈利的曙光，但40余家公司中，2016年前三季度仍處于虧損狀態的依然占到一半，大部分公司還是依靠期末補貼、資產出售、債務重組等“老套路”拯救其財務指標。其中，約10家前三季度虧損額在億元以上的公司預告全年盈利。

*ST南電是賣資產保殼的典型。公司去年前三季度虧損超過6400萬元，去年四季度，公司出售所持深中置業和深中開發各75%股權，總成交價格超過10億元。公司根據會計準則確認了轉讓收入，預計全年盈利13億元。

*ST云維的扭虧則有賴債務重組。公司預計2016年將盈利14.7億元，同時預計期末凈資產由負轉正，主要原因在于公司及控股子公司大為制焦、大為焦化對債務按清償比例進行了清償或提存，確認了相關的債務重組收益；同時，公司對非貨幣性資產予以打包拍賣，報告期內收到2.55億元。但是，扣除上述債務重組收益、資產處置損益等非經常性損益的影響，公司的虧損額將在17億元左右。

更多的公司則是在多重手段的合力下扭虧。如*ST亞星去年前三季度虧損逾1億元，凈資產為負2.6億元。去年底，公司獲得政府節能減排補貼1億元、股東長城匯理資產資金贈予1.35億元。同時，公司推行了拋售亞星湖石75%股權、賽林貿易100%股權的重大資產出售方案，根據方案，亞星湖石近兩年連續虧損且有加劇趨勢，轉讓有助于減虧。據最新公告，亞星湖石轉讓手續已于去年底完成。據公司業績預告，全年可盈利2500萬至3300萬元，期末凈資產約為500萬至1400萬元。

“異常處理”被監管關注

正因為第四季度業績“逆轉”極為高發且對公司摘帽前景舉足輕重，與業績扭轉高度相關的大宗資產剝離及敏感的會計處理因而遇到格外嚴格的監管。記者發現，今年一個明顯與往年不同的現象是，個別*ST公司年末突擊交易和與之掛鉤的業績變化，都遭到監管方面的重點問詢。同時，部分公司的年報審計機構還對業績預告出具了專項意見，字句間微妙的表述反映的是審計機構的不同態度，值得重點關注。

*ST山水今年1月發布業績預告，預計2016年盈利600萬至800萬元，且期末凈資產轉正。對于盈利的原因，公司將之總結為主營業務收入同比有所增長，費用有所壓縮，同時處置了不良資產，進行了債務重組。但，值得關注的是，公司年報審計機構在專項說明中表示，“暫時無法對該公司披露的盈利狀況的準確性發表意見”，這一說法與正常情況下的“尚未發現表明公司所披露的導致年度將實現盈利的事項或情況不符合企業會計準則規定的確鑿證據”截然不同。

為此，上交所向公司發出問詢函，要求其量化說明各項因素對凈利潤的影響。同時，監管部門關注到審計機構的表述，要求其解釋明確含義以及“不能據此發表明確意見”的原因。

根據相關方于近日做出的回復，上述盈利預測基于投資性房地產的公允價值未發生變動。但審計機構表示，目前所獲審計證據尚不能幫助其確定投資性房地產的公允價值。*ST山水稱，如果經評估后確定的公允價值低于公司賬面金額，會相應減少前期的盈利數據。同樣，公司稱，上述預測盈利數據并不包括處置三晉大廈債權獲得的3690萬元收益，對于這一敏感事項，審計機構亦表示，目前其所獲證據不足以確定該上述收益能否計入2016年度的利潤表。

無獨有偶，*ST烯碳的業績預告也經歷了多輪“考問”。公司預盈的主因系去年12月籌劃轉讓所持全資子公司銀基置業30%股權，當時公告稱可確認的轉讓收益超過2.2億元。而對于其會計處理，深交所問詢函明確指出，根據相關文件規定“母公司在不喪失控制權的情況下部分處置對子公司的長期股權投資，在合并財務報表中(處置價款與處置長期股權投資相對應享有子公司凈資產的)差額應當計入所有者權益”，要求公司說明此舉是否符合該規定。

而為了證明會計處理的合理性，*ST烯碳又后續補充披露了一份融資協議，稱根據該協議并經研究，公司已喪失對上述子公司控制權。據此，公司稱，在合并報表層面將確認投資收益7.4億元，并且據此預計2016年全年盈利4.5億至5.2億元。這一過程中，公司信息披露的前后不一致和矛盾再度引發問詢。而且，公司在業績預告中明確表示，目前沒有最終確定2016年度財務報表的審計機構，且上述假設前提需得到審計機構的確認。若銀基置業不納入報表的前提不成立，公司2016年仍將虧損，存在暫停上市風險。