公募基金“通道公司”大調查（二）：這家公司莫非是“委外出名要趁早”的典范？

每經編輯 李蕾    

每經記者 李蕾 編輯 江月

由于委外資金的大規模流入，機構定制基金在2016年的公募市場大行其道。尤其去年下半年更是井噴式爆發，僅8月的新發基金數量就超過200只、創下歷史記錄，因此市場和投資者普遍認為定制基金是從年中開始發軔的。

但事實卻并非如此，有這么一家公司從2016年初甚至2015年底就開始發力委外業務，并在此后成功拿到了不少委外資金，在其27只基金（A、C份額合并計算）中超過半數都高度疑似機構定制產品。

今天，理財不二牛（微信號：buerniu5188）就帶大家來看看這家堪稱定制基金"先行者"、半壁規模已經"通道化"的創信合金基金公司。

說起創信合金，或許很多投資者都不大了解，因為和諸多大型公募和市場上比較活躍的基金公司相比，這家公司確實亮點有限、名頭也不夠響亮。

沒有常見的"委外大股東"。公開資料顯示，創金合信成立于2014年7月9日，由第一創業證券股份有限公司（占70%）、深圳市金合信投資合伙企業（有限合伙）（占30%）共同發起設立。

規模平平，委外就占半壁江山。注冊資本1.7億元，注冊地位于深圳，目前資產合計156.13億元，在116家基金公司中排名73位。

成立近一年之后的2015年5月，該公司發行了自己的第一只產品創金合信聚利債基。整個2015年，其總共發行了7只產品（A、C份額合并計算），除了創金合信滬港深精選的業績排名靠前之外，其余產品的表現均都稱不上亮眼，似乎并沒有引起市場和投資者的關注。

不過，這也不妨礙人家成為行業內第一批"吃螃蟹的人"。據理財不二牛的不完全統計，從2015年底開始，創金合信似乎就已經率先開展了機構定制基金的業務，當年成立的幾只基金都高度符合定制基金的幾大特征：戶數200~400戶，認購金額為整數+零頭，名稱高度相似等等。而這個情況到了2016年初似乎有愈演愈烈的趨勢，在大多數公募還在懵懂地考察或觀望的時候，創金合信已經開始馬不停蹄地試水，并在2016年下半年迎來了自己委外定制業務的春天。

下面是理財不二牛純手工進行的統計，從這里可以窺見創信合金走上機構定制基金路的一些節奏和路徑↓↓

怎么樣，看完之后是不是要感嘆一句"出名要趁早"。多位接受采訪的公募基金人士表示創信合金在2016年確實拿到了不少委外業務，甚至有人半爆料地稱"他們真的拿了很多大銀行的錢"，羨慕之情溢于言表，如今看來似乎也是不無道理。

畢竟是從2015年底、2016年初便開始布局委外業務，從時間上來說已經贏在了起跑線上，也難怪這家在行業內并非明星公司的公募能在2016年下半年拿錢拿到手軟了。

最近基金不是在集中發布年報嗎，理財不二牛決定根據公開資料統計一下創信合金旗下基金的機構投資者持有比例，結果如下表顯示。我們選擇了占比在90%以上的產品，和上面的統計疊加或許能看得更加清晰。也就是說，除了個別幾只發起式基金，其余產品更像是純粹是為機構量身打造的"殼"基金。

值得一提的是，創金合信在公開資料中對自己的投研能力推崇有加，強調曾獲得諸如"綜合管理實力大獎"、"券商集合資產管理人獎"、"中國最佳財富管理品牌"等權威獎項。

也有第三方評價人士告訴理財不二牛，機構在選擇委托基金的公募時也會考察其投研能力、資源整合能力等，所以并沒有銀行等大股東"撐腰"的創金合信能拿到大量委外也或許從側面反映了機構對其能力的認可。不過他同時指出，機構定制基金普遍都存在機構撤出導致的凈值異動隱憂，數量越多出現這種情況的概率越大，"把機構和零售基金分開有助于解決這個問題，公募不應該成為機構資金的通道"。