每日經濟新聞 2017-04-18 23:54:30
400元大關！今日貴州茅臺股價再創歷史新高！這讓無數的小伙伴們羨慕妒忌?。?/p>
每經編輯 每經記者 劉鴻飛
每經記者 劉鴻飛 每經編輯 吳永久
400元大關！今日貴州茅臺股價再創歷史新高！
這讓無數的小伙伴們羨慕妒忌??！
看看茅臺的走勢，就仿佛置身牛市之中。但是你也可發現，好一些個股是往下走的，股價腰斬的不在少數?；鹕骄槺阗N2只吧！
重點來了！看看下面這張圖！昨日，私募大佬但斌在其微博中指出，2018年茅臺股價看到600元！近期，還有不少券商也把茅臺的目標價定在450-500元左右！
我的天，那么是什么原因促成茅臺成為宇宙第一大酒企的呢？今日?；鹕骄ㄎ⑿盘枺篽uoshan5188）就來扒一扒！
全球第一大酒企
看著茅臺的股價節節攀升，很多小伙伴不免后悔，為啥股價低位時沒買呢？
火山君統計發現，把茅臺股價后復權之后，股價從2003年9月的最低價25.88元起步，截止今日后復權價為2450.32元，14年時間股價翻了93倍多！
從去年以來，股價翻了1倍！
目前總市值5083.20億元，超過全球酒企老大帝亞吉歐，與中石化市值5542.35億元，僅一步之遙。
從公司基本面來看，上周四，貴州茅臺發布了2016年年度報告。在年報首頁的重要提示內容中，該公司就提及了高分紅預案。
貴州茅臺2016年度分紅預案
（圖片來源：上市公司公告）
如下表所示，根據分紅預案，貴州茅臺的每股派息金額位列目前已發布2016年度分紅預案公司中的第一位，甚至比派發現金股息的中國神華，以及股價一度差點超越貴州茅臺的吉比特的每股派息還高。
目前兩市每股派息預案排名前二十的個股一覽
（數據來源：wind資訊）
2016年，貴州茅臺每股收益為13.31元，營業收入388.62億元，同比增長18.99%；歸屬上市公司股東的凈利潤167.18億元，同比增長7.84%；每股凈資產58.01元，扣除非經常性損益后的加權平均凈資產收益率更是達32.32%。
由下圖可知，貴州茅臺盡管在酒類行業毛利率比去年略有下降，但是依然高達91.31%。其中，茅臺酒的毛利潤更是高達93.50%；而其他系列酒的毛利率也不低，高達53.53%，比去年還略微增加了0.66%。
貴州茅臺2016年報主營構成分析
（圖片來源：上市公司公告）
毛利率如此高的公司，其行業競爭力很值得投資者想象?；鹕截敻话l現，從目前的公布2016年年報的上市公司情況看，按wind一級行業分類僅有可選消費行業里的首旅酒店、天潤數娛；醫療保健行業里的貝達藥業、舒泰神、智飛生物；金融行業里的民生控股；信息技術行業里的恒生電子、廣聯達、電魂網絡、三六五網、同花順這幾年公司銷售毛利率高于貴州茅臺。
但是，投資者也應該注意到，銷售毛利率僅是個股基本面質地的參考指標之一，還應結合其他因素綜合評價。例如，貴州茅臺作為具有“護城河”競爭優勢的超級大盤股，與電魂網絡這種從事手機網絡游戲開發與運營的小盤股，根本就不是一個類型。
目前2016年年報顯示毛利率高于貴州茅臺的個股一覽
（數據來源：wind資訊）
“漂亮50”
面對著茅臺股價的一路高歌，火山君梳理了各方觀點。
私募大佬但斌昨日在其新浪微博中指出，預估茅臺中報、三季報出來時有機會看到450元，四季報出來有大概率近500元。明年2018年600元。如果股權激勵17年完成，18年提價則目標有可能提前完成。沒有，則年底近500元為預計目標，按18年20元/股收益，25倍市盈率為預期目標。
那么誰又抓住了茅臺的升勢呢？
據微信號揚韜略分析，根據數據統計，面對茅臺的大漲，公募基金的倉位是逐步減少的。2005年的時候，基金一度持有茅臺全部流通市值的7成！但2009年跌破20%持倉比例，其后就日益走低。到去年底，已經只占到流通市值的3.6%。2007年底的時候，有167家機構持有茅臺，公募基金的持股占流通市值的55%，而且總持倉市值達到518億元，是歷史最高紀錄。到2016年底，公募基金持有茅臺的市值也僅僅為151億元。這個水平，僅僅相當于2007年高峰時候的30%。那么誰是茅臺主要做多力量呢？
答案是：一是證金匯金國家隊，目前還持有4000萬股。其次最重要的力量來自香港。滬港通資金持股已經超過8000萬股，易方達的一個香港資金持股1200萬股。另有兩家QFII持股1000萬股。
還有大V的觀點也比較有意思！
據微博投資輿情分析認為：茅臺股價剛才超過400，這就是典型的抱團取暖了，公募保險等機構有最低持倉要求，必須有股，其他的股票都不靠譜，就只能找個相對安全的抱團取暖了。這就類似洪水來了，其他都被淹沒，螞蟻等小動物們就會抱團在一個地方。但這種股價適合守，不適合攻，也是大資金不得已而為之了，并不能說明投資價值。
而在3月26日的廣發策略認為，茅臺股價的一路高歌與美國的“漂亮50”的誕生背景有一些相似。
從絕對估值的角度來看，消費股的估值還遠低于09-11年的高峰水平，看起來似乎還不貴。但考慮到消費股的ROE水平普遍相比09-11年出現明顯下降，可以說消費股的實際估值水平已經和歷史高峰水平相當了。因此可以說目前消費股的實際估值和歷史高峰水平已經相當了，一點也不便宜。
消費龍頭股價如果繼續上漲，其實已經不能用合理的邏輯來解釋，而是一種估值泡沫化的過程，相關經驗可以參考美國70年代的“漂亮50”。這種消費龍頭“估值泡沫化”的非常規現象在A股歷史上還從未發生過，卻和美國1970-72年的“漂亮50”有很多相似之處。
從“漂亮50”的經驗來看，消費龍頭“估值泡沫化”的原因在于：當未來的宏觀環境處于巨大不確定性中時，消費龍頭股獲得了“確定性溢價”；只有當宏觀環境的不確定性消失以后，這種估值泡沫才會被刺破，而目前來看似乎還沒到泡沫破滅的時候。
券商目標價：450-500元
招商證券食品飲料研究團隊連續 12 年上榜《新財富》食品飲料行業最佳分析師排名，其中五年為第一名，并且在2015、2016 年連續獲新財富最佳分析師第一名。
火山財富發現，去年貴州茅臺發布了2015年年報是在3月22日，而3月23日該券商研究機構就發布了名為《遮不住的強勁增長，強力買入》的研報，將貴州茅臺的目標估值由此前的262元/股上調至286元/股。
而在去年貴州茅臺發布半年報不久之后，該券商研究機構又將貴州茅臺的目標估值調回了262元/股。
然后，去年10月31日，也就是貴州茅臺發布去年三季報不久之后，該券商研究機構又將貴州茅臺的目標估值上調至400元/股。
今年3月28日，該券商研究機構在《2017春季糖酒會見聞系列之二：貴州茅臺，站上全球酒業市值之巔》這一研報中，一舉將貴州茅臺的股價上調至500元/股。
上周五是貴州茅臺發布2016年年報的次日，該券商機構依然維持對貴州茅臺的“強烈推薦-A”評級，目標估值也依然為500元/股。
值得注意的是，貴州茅臺發布2016年年報后，多家券商研究機構都發布了個股研報?；鹕截敻痪C合wind資訊和東方財富choice的數據后發現，目前對貴州茅臺目標估值在500元/股的券商研究機構僅有4家。它們分別是華創證券、國泰君安證券、太平洋證券、招商證券。
另外，2016年新財富食品飲料行業最佳分析師排名第二、三、四、五名的國信證券、廣發證券、方正證券、東吳證券中，僅有方正證券對貴州茅臺給予了維持“強烈推薦”評價，而其余3家券商研究機構都給出了維持“買入”評價。
同時，如表一所示，海通證券研究團隊甚至是將貴州茅臺的目標估值設為508.50元/股，而在研報中對貴州茅臺進行目標估值的券商機構中，最低的目標價位也在443.04元/股。
這也就意味著，今日貴州茅臺的收盤價離里券商機構的目標估值，至少還有10%漲幅的差距。
貴州茅臺發布2016年年報后各大券商投資評級一覽
（數據來源：wind資訊、東方財富choice）
最后火山君附上茅臺的賺錢小訣竅！這個是茅臺的賺錢姿勢，每次季度報公布后茅臺都賺錢機會！
每次季報公布后，貴州茅臺的股價走勢：
如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。
未經《每日經濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。
讀者熱線：4008890008
特別提醒：如果我們使用了您的圖片，請作者與本站聯系索取稿酬。如您不希望作品出現在本站，可聯系我們要求撤下您的作品。
歡迎關注每日經濟新聞APP
