分級基金新規將實施 凈值下折風險需警惕

近期，A股市場進行調整，分級基金整體折溢價波動隨之加大，記者注意到，多只分級基金B份額拉響折價警報；同時，隨著5月1日分級基金新規即將實施，市場活躍度隨之受到影響，未來分級基金投資者需滿足符合30萬元投資門檻要求，而這也意味著分級基金將迎來生死大考。

4月27日，富國中證體育產業指數分級基金（以下簡稱富國體育）發布可能發生不定期份額折算的風險提示公告。根據公告，富國體育B份額的基金份額凈值低至0.25元或以下時，富國體育、富國體育A、富國體育B將進行不定期份額折算，目前上述基金B份額凈值為0.33元，因此提醒投資者警惕可能出現的下折風險。

集思錄統計數據顯示，除了富國體育分級基金B外，近期還有8只分級基金B份額也發布可能發生不定期份額折算的風險提示公告。如富國中證移動互聯網指數分級B、申萬菱信中證申萬傳媒行業投資指數分級B、東吳中證可轉換債券指數分級B、華安創業板50指數分級B、建信網金融分級B、鵬華中證國防指數分級B、國投瑞銀中證創業指數分級B、中證轉債增強分級B的凈值也逼近下折閥值，紛紛發布可能發生不定期份額折算的風險提示公告。值得一提的是，銀華中證轉債指數增強分級B已于4月24日發生下折。

記者注意到，上述9只分級基金B只需母基金下跌不到10%就會觸發下折閥值遭遇份額折算。具體來看，最接近下折閥值的分級基金B為華安創業板50指數分級B，目前基金B份額凈值為0.2675元，臨近0.25元的折算閥值，母基金下跌0.58%即可觸發份額折算。

據集思錄數據統計，截至4月27日，凈值低于0.5元的分級B產品達19只。這也意味著，若按照多數股票型基金合同規定的下折紅線計算，這些基金潛在下折風險正逐漸加大。

對于近期多只分級B瀕臨下折閥值的原因，盈碼基金研究員楊曉晴表示，近期市場調整厲害，指數大幅下跌，追蹤這些指數的分級B基金由于具備杠桿屬性，會對追蹤的標的指數或母基金的跌幅進行放大，承擔整只基金的虧損,所以凈值瀕臨下折閾值。

事實上，自分級基金暫停審批后，分級市場交易量持續下滑，規模較小的分級基金清盤或轉型，存量分級基金規模不斷縮水，如今隨著《分級基金業務管理指引》新規實施在即，未來投資者需滿足最低30萬元的投資門檻，而符合條件的投資者需要去營業部現場開通權限，對分級基金的投資將變得更為謹慎。

業內資深分析人士提醒，距離上交所、深交所發布《分級基金業務管理指引》實施的日子即將到來，投資者需要盡量避免整體折溢價率過高的分級B，同時也在避免短期內母基金存在下行風險的分級B。