姚余棟：我告訴大家一個驚人的數字，2016年，IMF公布的，全球人均GDP中國經濟是8040美元，在全球排69位，而俄羅斯是7742美元，排73位，巴西是7447美元，排76位，這是最新的。說明中國的人均收入水平已經超越了俄羅斯和巴西，但是大家沒有人感覺到，只是數字是這樣的。為什么？因為他們在金融危機之前，他們的人均GDP，俄羅斯大約在1.5萬美元左右，巴西也是1.5萬美元左右，貶了60%，貶得比我們還低了，是貶值造成的。所以在11個1億人口以上的大國，只有美國和日本現在依然超越了人均1萬美元大關。原來成功的領跑者巴西和俄羅斯，畢竟是“跌落的天使”，這是最新的數據，又跌下來了。

如果算中等收入陷阱的話，最接近的是墨西哥，人均GDP大約1萬美元，中國是8000美元。我們就說，為什么巴西和俄羅斯在跨越了1萬美元大關之后又跌回去了，就像當年的阿根廷一樣？即便是這么大的經濟體？我覺得首先大的經濟體跟小國不一樣，它難以跨越，成功的是非常少的。小的經濟體跟我們對比來說，這個可比性是不大的。全球流動性的周期終將不足，占優貨幣終將升值；所謂的占優貨幣就是國際貨幣。大家看日元是升值還是貶值？是升值趨勢，而日本實體經濟是比較糟糕的。所以只要是國際貨幣，與本國的實體經濟關聯就越來越小，甚至背道而馳。國際貨幣發行國外依性小于非國際貨幣發行國，好的時候大家都需要國際貨幣，當國際出現危機的時候，又拿國際貨幣避險，所以左右都穩定。國際貨幣本身又降低了外儲的必要性，現在新興市場國家流失了外匯儲備，美國比如就是1萬億美元左右的黃金，歐元區也就是1萬億美元左右的黃金，不需要太多，因為本身就是國際貨幣。