減持新規第二個交易日，定增基金跌停！基金公司想到了這些辦法應對

每經編輯 每經記者 黃小聰    

每經記者 黃小聰  每經編輯 肖鴻月

減持新規第二個交易日，定增基金跌得依然找不著北了。有只今天上市的基金直接就奔跌停去了，先來看下這根大陰線吧！

有意思的是，這只基金5月25日剛剛披露了上市交易公告書，這會兒是不是覺得有點“生不逢時”呢？

除了剛剛上市的定增基金，據《每日經濟新聞》記者了解，其實不管是存量產品還是正在發行的產品，基金公司都開始在尋求對策，記者今天就獨家獲得了一份基金公司給券商的新規解讀，其中就透露了一些解決方案。

基金公司：競價、大宗都用上

根據《上市公司股東及董監高減持股份實施細則》（以下簡稱《細則》）規定，定增機構投資者作為非公開發行股份的股東，在股份鎖定期結束后的減持過程中可能受到相關約束，主要包括：（1）采取集中競價交易方式減持，在任意連續90日內，減持股份總數不超過公司股份總數的1%；（2）除遵守前款規定外，通過集中競價交易減持，自股份解除限售之日起12個月內，減持數量不超過持有的該次非公開發行股份的50%。

顯然，對于現有產品封閉期18個月的定增公募基金和定增資產管理計劃，第（2）條規定可能使產品封閉期結束后產生流動性問題。

對此，有基金公司在給券商的新規解讀中表示，“目前我們正積極溝通針對存量產品的具體辦法。對于市場對存量產品到期流動性的擔憂，我們認為在目前新規范圍內，除集中競價交易方式外，還有大宗交易方式來一定程度上實現流動性。”

同時，“我們將根據后續出臺的詳細指導意見，以投資者利益最大化為出發點，參考同業相關措施，妥善解決現有產品應對《細則》的問題。”

破發買入策略將更有效

除了已發、已參與定增個股的存量產品，對于在發的產品或是還沒來得及參與個股定增的基金，其實也是比較尷尬的事。

比如今天跌停的那只定增基金，從剛剛披露的公告書中可以發現，雖然其截至5月23日的股票倉位為17.39%，不過還沒有參與個股定增的記錄。

而該基金的投資組合比例為：基金合同生效后18個月內（含第18個月），股票資產占基金資產的比例為 0~100%；非公開發行股票資產占非現金基金資產的比例不低于80%。

也就是說，如果按照上述第（2）條規定來看，不管接下來參與哪只個股定增，都面臨在18個月內無法通過集中競價實現完全退出的問題，這類基金如果不展期，那么只能是控制參與定增個股的投資比例，再考慮把大宗交易的方式也用上。

相比較而言，一些所謂的多策略基金就要顯得靈活一些了，雖然在這些基金中，也有包括了定增策略，但是當新規出來后，有基金公司開出的策略“良藥”則是這樣的：“對于正在發行的多策略公募，除了深化投行視角精選價值股的策略；同時積極發掘一二級市場聯動機會，把握事件驅動和破發套利機遇。受益于減持新規，未來市場解禁沖擊成本會比較低，破發買入策略會更有效。”

此外，“在底倉足夠的情況下，我們還將積極利用公募基金作為A類投資者的優勢參與網下新股申購，增強整體收益水平。為了給產品提供充分的流動性，多策略將主要參與定增相關二級市場投資，審慎參與一級半市場的定增報價。”