京東阿里618“電商大戰”火熱結束！但基金經理早已經站隊完畢

每經編輯 趙靜林    

每經記者 趙靜林 每經編輯 江月

今天，理財不二牛（微信號：buerniu5188）先來問問大家，618剁手節，你都買了些啥？

京東發布的數據顯示，6月1日到18日15時，京東商城累計下單金額已超過1100億人民幣；阿里巴巴也不甘示弱，稱18日0點剛過，10分鐘內天貓服飾成交額已突破10億元。

應該說，不論京東還是BAT，雖然在互聯網商業領域撕得火熱，但每家都不乏擁躉，他們確實也可以稱得上是中國經濟速度的代表；但在二級市場上，他們作為互聯網企業，在手握頭寸的海內外機構投資者眼中，似乎卻是另外一個局面，其偏好區別巨大；尤其從QDII的持倉表現來看，取得618大捷的京東，眼下似乎并非他們的心頭好。

我們從頭說起。去年底以來美國科技板塊一路走高，眾多中概股也獲利不少，京東就是其中之一，今年以來漲幅已超過50%，略遜于阿里巴巴，不過比網易和新浪表現都要好。截至6月16日，京東市值為541.8億美元↓↓↓

國外機構對京東十分青睞。根據納斯達克網站統計，機構向美國證監會SEC提交的13F報告（美國證監會規定,管理股票資產超過一億美金的機構,需要在每個季度結束之后的45天之內,向證監會提供自己在這個季度末的持倉報告，即13F報告）顯示，截至今年一季度末，京東股東中機構持人占比29.32%，總共391家機構持有，其中202家在一季度進行了增持，152家減持。持倉前三名分別是國內知名私募高瓴資本、老虎環球、FMRLLC；而老虎環球、FMRLLC分別在一季度增持了39.8萬股和2310.4萬股，此外貝萊德、摩根大通等資管巨頭的身影也現身其中。

不過，高瓴資本卻是以減持狀態出現的：其一季度減倉1806.9萬股，但仍以7889.9萬股的持股作為京東的第一大機構持有人。

那么，我們熟悉的QDII對京東的態度又如何呢？為了看到更多的基金持倉情況，我們沒有選擇一季報數據，而是在去年年報QDII前20大重倉列表中，尋找京東的身影。

仔細翻閱QDII的2016年報發現，對于股價亮眼的京東，重倉者卻并不多。公募市場上200余只QDII基金中，京東僅出現在嘉實海外中國、招商標普金磚四國、交銀中證海外中國互聯網、鵬華環球發現4只基金的前20大重倉股中。即便是從今年一季報披露的情況來看，也只出現在交銀中證海外中國互聯網和易方達中證海外互聯ETF2只基金的前十大重倉股中。

一位公募QDII基金經理向理財不二牛闡述了投資京東的心路歷程。"雖然京東、阿里的618活動熱火朝天，但股價的走勢還是與美股市場的整體趨勢關聯更大。近期美股市場由于加息、縮表等因素的影響出現了一些調整，在美上市的中概股自然也不能幸免，不過這輪以科技股引導的上漲趨勢還沒有改變。"

個人而言，他看好京東中長期的表現。作為海外上市的中概股，京東在國內電商中是數一數二的，同時用戶體驗、3C產品銷售等方面也很難有競爭者能與之匹敵。"但如果作為QDII基金投資標的的話，還是像阿里巴巴這種市值更大、流動性好、同時又是指標股的股票更有優勢"。

這位基金經理進一步對比了京東和阿里的不同之處。"現在阿里巴巴已不能用一個普通電商公司的標準來衡量了，而是已經發展成了融合電商、金融、文化影視娛樂為一體的生態圈；而京東還是以電商業務為主，在物流、金融等方面還有很大的發展空間。對比之下，一般QDII基金經理也更傾向于選擇阿里巴巴這樣的行業龍頭。"

這似乎可以認為，QDII基金經理覺得京東很好，但是阿里巴巴更好。那么BAT+京東，究竟誰才是QDII的最愛呢？

我們只看持股的實際行動。答案在港股市場上。依然按照前20大重倉股列表當中尋找，"開黑"的騰訊最受QDII認可，進入了48只基金的前二十大重倉；其次就是阿里巴巴，一共24只基金重倉；而前段時間因為陰陽師大火的網易有10只基金重倉。不過，"BAT"三巨頭之一的百度也只有4只基金重倉，和京東一樣。

誰能想到，京東和百度在這一點上實現了高度統一？沒想到。驚不驚訝？意不意外？