一致預期突然打破 , 今年的“網紅”基金你是否需要調倉了？

每經編輯 趙靜林 段語林    

每經記者 趙靜林 實習生 段語林 每經編輯 江月

要說今年全球市場哪里最火，除了美股之外，港股肯定是其中之一。但恒生指數最近上探26000關鍵點位之后，已經下行調整了一段時間。此前一至看好港股的各大機構中，也開始出現擔憂的聲音，一致預期有所打破。

那么，港股下半年的不確定因素是否增加？先前紅火的滬港深基金是否需要調整配置？

利好兌現，港股接下來怎么走？

香港財經網站ETNet認為，A股納入MSCI指數的影響需要一段時間才能夠實現，然而港股短期利好的消息已經盡現了。除此之外，港匯持續表現疲軟，出現港幣貶值壓力。如果接下來貶值的節奏持續下去，會引發市場的憂慮，對港股不利。

一位滬港深基金經理則告訴理財不二牛（微信號：buerniu5188），他認為目前港股處于一個估值比較合理的階段，目前暫時調整，接下來還有上行空間。首先年中之后，港股上市公司進入中報公布密集期，預期很多公司上半年數據都不錯，企業盈利的增長是支撐股價上漲最為核心的原因。其次，資金還在持續流入港股，比如內地資金南下、海外資金回流等，都是中長期支撐港股估值的因素。

此外，美聯儲加息、縮表等外圍因素對港股表現會出現一些立竿見影的影響。比如近期的調整都是有這方面的原因，不過這個影響更多還是心理層面的。美聯儲雖然暗示可能在9月啟動縮表進程，但按照計劃，這個進程應該是比較緩慢的，對全球市場可能也不會產生非常大的影響。另外，美聯儲啟動加息和縮表，其內在原因是經濟情況在好轉，企業盈利的狀況也在改善，將會對沖掉一部分縮表帶來的負面影響。

雖然短期出現調整，但上述基金經理告訴理財不二牛，現階段可能是買入港股的一個好時機。像互聯網、公共事業、銀行、保險、手機零部件、汽車零部件、品牌汽車等板塊都很值得關注。

“80%新規”出臺、港股基金價值幾何

那么，說到投資港股，今年的“網紅”滬港深基金肯定不能錯過。理財不二牛查閱Wind數據顯示，目前市場上發行的滬港深基金已有107只，其中不乏年內上漲超20%的績優基金。但理財不二牛發現，截至6月21日，恒生指數今年以來上漲16.7%，多數滬港深基金的收益未能追上恒生指數的漲幅，跑贏恒生指數的滬港深基金僅有14只。其中很重要一個原因是，不少基金雖然打著“滬港深”的旗號，但卻并未投資港股。

今年以來漲幅排名靠前的滬港深基金

（來源：wind資訊）

上周，《通過港股通機制參與香港股票市場交易的公募基金注冊審核指引》發布，規定基金名稱如帶有“港股”等類似字樣，應當將80%以上（含）的非現金基金資產投資于港股。而基金非現金資產投資港股不到80%的，名稱中不得帶有“港股”等類似字樣，并且港股最高投資比例不得超過股票資產的50%。此外，對80%以上非現金資金資產投資于港股的基金產品，基金管理人應當配備不少與2名具有2年以上香港市場投資管理相關經驗的人員，其中至少1名為基金經理。

對此，濟安金信基金評價中心主任王群航認為，未來混合基金投資港股的配置比例將受到嚴格限制，此類基金投資風格漂移的情況可能有所改善，股票資產在三大交易市場之間的配置將會趨于相對平衡。但明確限制了投資港股的倉位，又可能走向兩個極端：要么倉位很高（大于80%），要么不高（低于50%），這期間將會有至少占基金資產30個百分點左右的空檔。

值得注意的是，上述規定僅限制了名稱中帶“港股”類字樣的基金。理財不二牛統計了一下，目前僅有8只基金帶有“港股”字樣，而大多數通過港股通渠道投資港股的基金則是以滬港深來命名。

上述滬港深基金經理認為，滬港深基金其實應該也是屬于這個范疇的，80%的限制對目前眾多滬港深基金而言，可能就意味著需要加倉港股，這對港股其實也是一個利好；但另一方面，也確實會影響到滬港深基金的靈活性。比如，以前港股突出、A股平淡的時候可以增加港股投資，反過來A股好轉的時候則加倉A股，享受牛市的上漲。加上80%的港股倉位限制之后，剩下投資A股倉位的作用，更大就是在港股下跌時能夠平滑一部分投資組合的整體風險。

就在今日，某證監局又向所轄基金公司發布了《關于進一步加強轄區通過港股通機制參與香港股票市場交易的基金產品監管的通知》，對新發行和存量港股基金的持倉比例、信息披露、人員配置等做了進一步要求。

王群航告訴理財不二牛，他比較關注的是關于6個月內投資管理人員配備不到位的，需要暫停基金的申購這一個要求。他認為，為了確?；鹜顿Y港股的專業性，這個期限還可以縮短，甚至立即暫停申購也不為過。

整體說來，新規進一步落實之后，滬港深基金還是相當值得關注的。