近六成新三板企業上半年凈利增長 游戲等行業表現突出

游戲、互聯網服務、礦業開采等行業表現突出

Wind數據顯示，截至目前，11441家新三板企業披露了2017年半年報，占比99.3%。這11441家企業上半年實現歸屬公司股東的凈利潤合計為555.23億元，同比增長24.38%。其中，6602家企業凈利潤同比實現增長，占比約為58%。

從行業方面看，游戲、互聯網服務、礦業開采等行業增長明顯。由于去年以來原材料價格上漲，部分中下游企業成本上升，業績出現下降。

2911家企業凈利增幅逾一倍

統計數據顯示，上述11441家掛牌企業上半年實現營業收入合計為9825.21億元，同比增長22.03%；實現歸屬公司股東的凈利潤合計為555.23億元，同比增長24.38%。其中，凈利潤同比增長的企業約為6602家，占比為58%；同比下降的企業4839家，占比為42%。上半年，新三板近六成企業實現凈利潤同比增長。

在凈利潤同比增長的6602家企業中，增長幅度在100%以上的企業2911家，占比為25%。其中，增幅在1000%以上的企業312家。增幅在30%-100%的企業2067家，占比為18%；增幅在0-30%的企業1624家公司，占比為14%。在凈利潤同比下降的4839家企業中，下降幅度超過100%的1778家，占比為16%；下降幅度在30%-100%的企業1778家，占比為16%；下降幅度在0-30%的企業1283家，占比為11%。

從代表盈利能力的凈資產收益率看，根據Wind資訊數據，上半年新三板企業整體凈資產收益率為4.93%，與去年同期的-35.2%相比大幅提高。在上述11441家公司中，加權凈資產收益率為正值的公司8158家，占比為71%；3205家公司加權平均凈資產收益率為負值，占比為28%；另有77家沒有數據。

從凈資產收益率變化情況看，3988家企業凈資產收益率與去年同期相比出現增長，占比約為34%；出現下降的公司4768家，占比為42%。這顯示出四成多企業今年上半年盈利能力同比有所下降。

業內人士表示，企業盈利能力下降存在多方面因素。其中，報告期內凈資產增加較多是重要因素。數據顯示，上半年共有1224家公司實施了增發募資，實際募資合計達到604.12億元。這些資產進入公司后將在今后一段時間才能陸續發揮出效益。

部分公司現金流“入不敷出”

根據Wind數據，上半年經營活動現金流凈額為正值的公司4878家，占比約為43%；為負值的公司6563家，占比為57%。顯示出超過一半的公司經營性現金“入不敷出”。與去年同期對比看，經營現金流凈額同比上升的公司5747家，占比50%強；同比下降的公司5697家，占比50%弱。

對于經營活動現金流動凈額下降甚至為負值的情況，業內人士分析，有的企業屬于經營中主動所為。以中潤新能為例，上半年其凈利潤為6594萬元，同比增長22.28%；而經營活動現金流動凈額為-2.35億元，同比下降10.33%。公司在報告期內業務擴張，大宗客戶增加，為滿足業務發展需要，需提前儲備大量原材料及產品。同時，報告期末國際油品價格處于低谷，公司為保障供給，儲備庫存，大量采購了基礎油和甲醇等原材料，油品儲備量上升，存貨較上期末增長41.55%。儲備庫存所需現金增多，現金流出現下降。

而多數公司屬于被動形成，由于經營出現一些問題所致。以川山甲為例，上半年經營性現金流凈額同比減少468.31%，主要系營業收入下降，營業收入同比下降42.85%。部分企業由于客戶回款期所致。以西部超導為例，上半年，公司凈利潤為9711萬元，而經營性現金流為-1.34億元，去年同期為0.17億元。主要在于軍工行業客戶回款期較長等因素。

部分企業經營過程中投入期與產出期不匹配。以唐人影視為例，上半年經營凈現金流流出1.4億元，比去年同期的凈現金流入0.8億元有所下降。主要由于上半年收入少，且同時開拍兩部劇。隨著下半年資金回籠，《三國機密》等項目銷售收入回款，財務指標將有所改善。

業內人士表示，經營活動現金流凈值下降甚至為負值，對相關公司經營會產生較大的現金壓力。為維持經營可能增加貸款，從而導致負債率上升，財務費用增加，又會影響利潤。因此，保持凈流入對相關公司的正常經營很重要。

互聯網服務等行業表現突出

Wind資訊顯示，互聯網信息服務板塊314家公司上半年實現凈利潤15.77億元，同比大增161.75%。

歡樂互娛上半年實現凈利潤為11128萬元，同比增長逾1567倍。公司為網頁、移動網絡游戲行業集研發與運營為一體的游戲研運商。對于上半年凈利潤大增的主要原因，公司表示，研發的精品移動網絡游戲《龍之谷》手游于2017年3月上線，流水表現良好；主要網頁網絡游戲產品《街機三國》、《美食大戰老鼠》報告期內營收較為穩定。

隨著互聯網的快速發展，提供互聯網服務的公司獲得快速發展。如主要產品為內網安全管理軟件等的瑞安云上半年凈利潤同比增長558.25%；經營信息網站的百姓網上半年凈利潤同比增長436.63%。

天維信息專注于銀行績效考核領域管理咨詢、軟件開發、應用推廣服務等。上半年，公司實現凈利潤同比增長7010.17%，主要在于本期業務量保持持續增長。

大數據市場迅猛擴大，從事相關業務的公司業績獲得快速增長。以七麥科技為例，上半年實現凈利潤同比增長629.81%。對于業績大幅增長的主要原因，公司表示，增加了ASO100大數據平臺的新功能，開發和優化了自有的APP產品，提高服務能力。七麥科技從事移動互聯網應用領域數據分析及推廣服務。

采礦業相關公司業績增長較大

根據Wind數據，45家采礦類掛牌公司上半年共實現凈利潤1.21億元，而去年同期則虧損8641萬元。這些公司涉及煤炭開采、石油開采、有色開采等領域。從行業環境看，上半年業績大幅增長的重要因素在于去年下半年以來上述行業持續回暖，產品價格上升。

黑金時代從事煤炭開采、加工、銷售業務和煤炭貿易業務，今年上半年實現凈利潤5686萬元，而去年同期則虧損1.22億元。公司表示，今年以來煤炭價格高位運行，公司搶抓市場機遇，強化營銷管理，狠抓安全生產，嚴控成本費用，努力增收節支。雪銀礦業從事銅等礦開采，上半年實現凈利潤1429萬元，同比增長86.17%。主要原因是金屬市場價格上漲，同時公司制定了多項增收節支。德潤能源上半年實現凈利潤101萬元，比去年同期增加205%。公司主營液化天然氣生產、運輸及銷售業務。

環保行業不少公司業績表現較好。以默銳環境為例，上半年凈利潤同比增長348.15%。公司表示，污水處理業務快速發展，取得了良好的經濟效益；環保設備制造業務穩健發展；工程安裝業毛利率有所提升。默銳環境從事工業污水、廢氣處理技術的研發、設計、工程建設以及設施運營。此外，華福環境從事高性能濾料產品的研發、生產與銷售，今年上半年實現凈利潤180.65萬元，同比增長394.51%。對于業績大增的主要原因，公司表示，報告期內產品銷售訂單增加，銷售價格上漲，營業收入大幅增長。

原材料價格上漲影響下游企業

上半年業績大幅下降的公司原因各異。其中，原料成本上升是導致利潤下降的重要因素。去年以來，上游主要原料的價格上漲，電力、熱力生產供應等行業今年上半年凈利潤同比下降58.93%。

以華孚股份為例，上半年凈利潤同比下降382%。業績下降的主要原因在于原材料價格大幅上漲。公司原煤采購價格由2016年1-6月平均每噸220.64元（不含稅）上漲到2017年同期平均每噸365.01元（不含稅），上漲幅度達65.91%。此外，供暖服務范圍擴大也是重要因素。華孚股份從事熱力、電力生產和供應。

化工產業鏈上中下游企業出現業績下降。如從事液化石油氣深加工的奧油化工上半年實現凈利潤-789萬元，同比下降260.95%。對于凈利潤下降的主要原因，公司表示，原料價格上漲，能源動力價格和用量都較去年同期有所上漲。

錫南鑄機屬于通用設備制造業，上半年凈利潤同比下降362.87%。公司表示，鑄造行業增長放緩，新增客戶訂單下滑，報告期使用的大部分原輔材料價格逐漸攀升。

業內人士表示，上游原材料價格的持續上漲逐漸向下游轉移，抬高下游企業成本，部分企業轉嫁成本能力不強，其業績自然出現下降甚至虧損。

部分行業景氣周期向下，相關公司業績受到較大影響。福百盛上半年預計凈利潤為1000萬元至1300萬元，同比下降57.08%至66.99%。對于凈利潤下降的主要原因，公司表示，報告期內雖然公司商品肉豬銷售量同比增長幅度較大，但受生豬價格周期下行的影響，商品肉豬銷售價格較上年同期下降幅度較大，導致生豬養殖業務盈利水平同比大幅下降；報告期內飼料原料市場供求失衡，市場行情持續低迷；同時受反補貼反傾銷政策的影響，進口品種貿易業務受限。福百盛主營業務為飼料原料貿易及生豬養殖。

有的公司虧損可能是暫時情況。以銳風行為例，上半年凈利潤同比下降34105.82%，主要在于上年度公司策劃投資制作的幾部電視劇《驚天岳雷》、《忠誠衛士》、《獵豺狼》等均在后期制作和報審過程，尚未發行，出現投入期和產出期的差異。隨著生產規模的逐步擴大，并調節好生產、銷售節奏，凈利潤有望得到提升。