基金圈“冰火兩重天”愈演愈烈 “馬太效應”凸顯

這邊廂，一支穿云箭，千軍萬馬來相見，在10萬以上大額認購受限之際銷售仍然火爆，一天涌來近百億申購；那邊廂，或發行失敗，或苦苦支撐，短短3月無奈清盤，可謂凄風苦雨一片。

近日，封閉期滿三年的東方紅睿豐基金轉為上市開放式基金(LOF)，同時開放申購、贖回及定期定額投資業務。盡管開放首日暫停了單個基金賬戶單日累計10萬元以上的申購，但仍引來巨量資金參與，開放首日申購資金近百億，招來一片“羨慕嫉妒恨”。

與此形成鮮明對比的是，另外一家債券型基金同日發布公告稱，該基金將終止并依據基金財產清算程序進行財產清算。這只基金從今年3月中旬開始，整個募集期基本上用完3個月的時間，募集期間凈認購金額為2.04億元；從今年6月21日成立生效，距離此次清算公告也就3個月左右。無獨有偶，今年以來，已有數只基金宣告發行失?。欢?月份清盤的迷你基金中，不少基金的存續時間很短，多只基金距離成立時間都不滿一年。

一邊“萬千寵愛于一身”，一邊“門前冷落鞍馬稀”，折射出基金發行日趨分化，不同業績、不同規模的基金冷熱不均，“馬太效應”愈加明顯。一只基金能夠受到資金追捧，原因可能眾多，比如不排除資金短期套利因素，但其中業績和渠道等形成的綜合實力才是主導因素，發行“冰火兩重天”的背后是，業績的“冰火兩重天”。業績排名靠前、品牌良好、具有人才優勢的基金更容易受到渠道歡迎，銷售機構天然會選擇市場口碑好、在銷售費用方面能予以強支持的基金公司，實力雄厚的基金公司也就能夠獲得更多銷售機構的支持，這些基金公司發行的產品自然相對較為理想。但過去的業績并不完全代表未來，集中追風也面臨風險，而且規模短期劇增無疑會增加基金管理的難度，未來業績也會面臨市場風格轉向、管理人員變動等諸多不確定性因素的影響。

在金融去杠桿、防風險的情況下，目前大資管行業也面臨供給側改革、去產能的挑戰等，競爭日趨激烈，新老基金公司“短兵相接”，在業績、渠道、品牌、內控、人才等方面“馬太效應”會越來越明顯。大浪淘沙，一些盈利狀況不佳甚至虧損的公司，若不能充分利用機制優勢吸引和穩定優秀團隊，形成自己的核心競爭力，將逐漸被淘汰出局，而實力雄厚、具有強大資產管理能力等核心競爭力的資管機構，未來將是強者恒強。