IPHONE 8不要了，節衣縮食湊錢去買茅臺？先看看聰明的機構是怎么做的吧！

每經編輯 每經記者 劉鴻飛    

每經記者 劉鴻飛 每經編輯 吳永久

最近，火山君被貴州茅臺給震驚了，看著其季報被撩得不行，要不IPHONE 8不要了，節衣縮食湊錢去買茅臺吧，一個季度就不知道能掙回多少茅臺，不用賣腎了!

多家券商再次紛紛唱多

今日，多家券商紛紛發布貴州茅臺個股研報。其中，此前唱多該股最為引人注目的招商證券，更是將貴州茅臺的目標價設為在725元/股。這比今日該股的收盤價高出38.42%。

▼貴州茅臺3季報發布后券商研報一覽

（數據來源：東方財富choice）

今年第3季度平均每天為股東賺錢近1億元

先簡單看一下貴州茅臺發布3季報，其業績增長仍然十分彪悍！如下表所示，今年前3季度該公司營業收入高達424.51億元，同比增長59.40%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤高達200.87億元，同比增長60.12%；加權平均凈資產收益率達24.97%，同比增加6.52個百分點。

▼貴州茅臺今年3季報主要財務數據

火山君對比數據發現，今年第3季度的91天里，對比貴州茅臺今年中報歸屬于上市公司股東的凈利潤112.51億元可知：該公司今年第三季度歸屬于上市公司股東凈利潤高達87.33億元，對應的今年第三季度平均每天的歸屬于上市公司股東凈利潤達0.95億元。

20年里從未中斷持續增長

再把時間拉長一點，貴州茅臺每天開門日賺多少錢？火山君給算算帳。

如下圖所示，貴州茅臺一直保持著非常高的毛利率。這表明該公司的競爭實力無可挑剔。

1998年該公司的歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為1.47億元，平均每天為上市公司股東貢獻的凈利潤為40萬元；而今年前3季度該公司歸屬于上市公司股東的凈利潤已經高達199.84億元，平均每天為上市公司股東貢獻的凈利潤已經高達7320萬元。

同時，這將近20年的時間里，該公司歸屬于上市公司股東的凈利潤一直在每年遞增。即便是在2013年至2015年白酒行業調整期間，該公司的歸屬于上市公司股東的凈利潤也處于略微遞增的態勢。

▼1998年至今年3季度貴州茅臺歸屬于上市公司股東凈利潤情況

（數據來源：上市公司公告）

此外，火山君發現：2015年，貴州茅臺歸屬于上市公司股東的凈利潤在全部A股上市公司中排名第28位；2016年，該公司歸屬于上市公司股東的凈利潤在全部A股上市公司的排名第24位；今年上半年，該公司歸屬于上市公司股東的凈利潤在全部A股上市公司的排名第20位。

▼今年A股中報歸屬于母公司股東的凈利潤排名前二十的公司一覽

（數據來源：東方財富choice，資金單位為：元）

這表明，最近幾年貴州茅臺的盈利性在全體A股上市公司中的排名，在逐步提升。

隱形股東不可忽視

火山君發現，今年2季度末貴州茅臺的股東戶數處于近幾年的最高區域，超過8萬戶。其中，機構股東戶數則有833家，總計持有9.97億股；并且，這些機構股東里持有1萬股以上的則有457家。

▼最近幾年貴州茅臺定期股東總戶數與平均每戶持股數情況

不過，截至今年9月30日，貴州茅臺的股東戶數已經下降至6.40萬戶。其中，貴州茅臺的機構股東戶數僅有379家，總計持有9.80億股；并且，這些機構股東里持有1萬股以上的僅有255家。

可見，貴州茅臺的機構股東戶數在今年3季度大幅減少，并且持有1萬股以上的機構股東也呈銳減勢頭。同時，機構股東整體持股量也在減少。

但是，進入四季度以來，貴州茅臺的股價依然繼續上漲。截至今日收盤，其股價已經站上600元/股的大關，總市值也已經高達7601億元。

值得注意的是：扣除公開的機構股東戶數后，該公司今年3季度末股東戶數則達63,601個，對應的每戶股東的持股量為1.98萬股；按照9月29日的收盤價517.64元/股計算，平均每戶股東持有貴州茅臺的市值超過1000萬元，較2季度股東持有數量再度上升。

從數理統計的角度看，這也很可能意味著：扣除機構股東之后，貴州茅臺的股東里面不乏臥虎藏龍之輩。

重要股東存分歧

火山君查詢資料發現，興元資產管理有限公司-客戶資金新進貴州茅臺，位居今年3季度第10大流通股東，持股量達412.80萬股，其是QFII資金。

▼貴州茅臺今年3季度末十大股東情況

同時，盡管易方達資產管理有限公司-客戶資金（交易所）、奧本海默基金公司-中國基金這2家QFII資金，在今年3季度對貴州茅臺進行了小幅減持。但是從整體情況看，QFII資金依然在今年3季度處于凈買入。

與之相反的則是，去年4季度才介入貴州茅臺的泰康人壽保險有限公司-分紅-個人分紅-019L-FH002滬，則是在今年1、2季度小幅減持后，于今年3季度退出了貴州茅臺的前十大流通名單之中。

可見，盡管今年3季度有大資金在做多買入貴州茅臺，但是減持方的拋貨勢頭也不可忽視。