債券基金的2017：規模縮水業績平平，定開債基定制化趨勢明顯

每經編輯 王心田    

每經記者 王心田 每經編輯 江月

臨近年末，各大基金不僅在沖排名，同樣也在沖規模。《每日經濟新聞》記者注意到，債券型基金成為了四季度新基金發行的主力。昨日，又有兩只定期開放型債券基金成立，一只定開債基開始募集。

今年以來成立的債券型基金共有417只，其中定開債基的火爆似乎從年初延續至了年末，共有124只定開債基（不剔除A/C份額）成立，且機構定制的趨勢越來越明顯。不過整體來看，受制于行情基本面，不論規模還是業績都較不盡人意。

定開債基定制化明顯

昨日，市場上有兩只定開債基宣布成立，分別是鑫元廣利定開債基和華安鼎瑞定開債基。仔細翻看，記者發現這兩只基金的募集有效認購總戶數分別只有3戶和2戶。

定開債基金曾一度打入個人投資者市場，但今年似乎有些變化。記者翻看了多只定開債基的合同發現，今年以來定開債基金定制化特征明顯，已成立的多數基金認購戶數都只有幾戶，還有許多定開債基在招募說明書中明確表明：不賣給個人投資者。比如，12月14日，天弘尊享定開債基的招募公告中首頁就寫到，"本基金不向個人投資者公開銷售"。今年監管層對其出具了相關規范，表示定開發起式債基的定制客戶不允許變更，必須從一而終，不希望基金公司隨意為客戶定制產品，讓渡管理權，不支持加杠桿。但是，仍然不斷有定開發起式債基相繼成立，而且直接表明其定制身份發行。

從規模上來看，定開債基的規模動輒幾十億元，多則幾百億元的不在少數，新成立的兩只定開債基鑫元廣利定開和華安鼎瑞定開的規模分別為10億元和50億元。據東方財富choice數據顯示，目前規模最大的定開債基已經超過300億元，百億以上的有十多只，這些大部分都是銀行系基金發行的。當然，除了這些"巨無霸"以外，定開債基也有許多低于2億元和規模不足億元的迷你基金，許多都面臨著清盤危險。記者注意到，今年下半年已經有4只定開債基清盤。

那么，機構扎堆的定開債基收益如何呢？公開數據顯示，今年以來（除去今年剛成立的）定開債基收益率最高的華商瑞鑫定開債基達到6.87%，收益率3%以上的僅有35只，同時有50多只定開債基呈現負收益。 

債基整體規模較去年縮水

定開債基只是債券基金的其中一類，那今年債券基金整體發行情況如何呢？

據wind資訊數據顯示，今年成立的債券型基金共有417只，截至三季度末的規模達到4108.34億元。從債基類型上來看，中長期債基有293只，占年內成立債基總數的70%，其中博時基金、華夏基金分別發行16只，民生加銀基金發行14只，廣發基金發行13只，屬于發行量最多的幾家公司。另外，2017年以來新發的混合型債基有96只，光大保德基金、前海開源基金和融通基金則發行較多。

除此之外，年內還發行了數量不多的被動指數型債基、幾只短期純債基金和兩只可轉債基金。

相較去年，不管是從發行數量來看還總規模來看，今年債券基金都出現了明顯縮水。

2016年是債基發行火熱的一年，全年發行616只，總規模達到10785.35億元。而2017年的債基可以說是開年遇冷，債券型基金行情一直難以說好，最低谷時甚至有約400只債基業績表現為負收益。截至三季度末，今年債基規模僅4108.34億元。

債基年內平均收益率1.54%

整體統計來看，今年債基的平均收益率為1.54%。截至目前，收益率最高的是民生加銀鑫信C和前海開源瑞和C，收益率分別為24.09%、22.35%。其次還有三只基金收益率超過10%，分別為鵬華豐嘉收益率16.85%，新疆前海聯合永興純債收益率13.43%，平安大華惠悅收益率12.95%。今年以來收益率在4%以上債基僅21只。債券型基金屬于固收類產品，風險較小，穩定性較好，然而受制于債市行情，仍有近70只產品今年以來收益率為負。

對于債基2017年的表現，某滬上基金公司固收類基金經理表示，今年以來，在基本面不支持及中外利差創新低的情況下，債市缺乏做多的動力。11月以來，受金融去杠桿的影響，債券市場持續下行，債基的收益率自然是隨之走低。但是近期國債利率平均上行，AAA級企業債、AA級企業債、城投債收益率有不同程度的下行，轉債有所反彈。目前標志性的10年期國債利率近4%，未來債市應該會有較大的配置。雖然今年出臺的流動性監管新規要求，未來90天以下的銀行理財逐漸退出歷史舞臺，向凈值化產品轉型。不過，這需要一個階段來過渡。隨著利率和波動性的增加，投資者應該會傾向于債券基金。