信用債發行遇冷 今年超6000億規?！皸壈l”

圖片來源：視覺中國

伴隨去杠桿宏觀政策、市場利率波動和扎堆違約等因素的影響，2017年我國信用債發行市場整體呈現趨冷態勢。據Wind資訊最新統計，截至記者發稿時止，今年來我國債券市場發行取消或失敗的債券共有786只，規模達6296.2億元，期數和規模均遠超去年全年，創下近年來我國債券取消發行的新高。

12月25日，北京城建投資發展股份有限公司、江蘇世紀新城投資控股集團有限公司、金堂縣國有資產投資經營有限責任公司發布了中期票據取消發行的公告。事實上，今年以來，我國債券市場幾乎每月取消發行債券規模均在200億元以上，而去年各月取消發行債券只數最少的是16只，規模最少的是91.45億元。特別進入12月以來，信用債取消發行潮甚為明顯。數據顯示，截至26日，已有52家推遲或發行失敗的信用債，規模高達428.9億元。

業內專家表示，這是因為建筑業和制造業融資需求大，對利率的波動較為敏感，因而利率一旦急劇上升，取消發行的企業便會較多。“從2017年統計局公布的建筑業投資水平來看，利率水平上升，債券等融資渠道受阻，明顯導致建筑業企業投資增速下降，2017年前三季度建筑業投資分別增長5.30%、5.40%、4.00%，比2016年同期下降2.50個百分點、1.9個百分點、2個百分點。”鵬元資信評估有限公司研究發展部吳志武分析稱。

“今年以來，在宏觀政策去杠桿背景下，監管層加大了對銀行表外理財業務的監管力度，導致對債券的需求出現下降，影響到債券的發行。而債券市場利率整體上行，降低了發行人的融資意愿。與年初相比，到11月底1年期中債國債到期收益率較年初上行了89BP，5年期國債利率上行了96BP。同時，今年銀行貸款利率和債券發行利率出現了倒掛，也促使企業取消債券發行轉向銀行貸款融資。另外，信用事件頻發也導致市場風險偏好明顯下降，對信用質量較差的發起人形成了一定的擠出效應。”吳志武表示。

在談及對于明年債券發行情況的看法，多個專家預測，2018年我國債券市場取消發行情況仍可能處于高位。