日媒：騰訊阿里市值超越美國巨頭指日可待？

參考消息網12月28日報道 日媒稱，中國兩大互聯網企業的發展勢不可擋。騰訊控股和阿里巴巴集團的股價連創新高，眼下兩家公司的市值加起來超過100萬億日元（約合8800億美元），是2016年底的2倍以上。

據《日本經濟新聞》網站12月27日報道，盡管壟斷市值排行榜前幾位的美國企業股價也上漲了30～60%，但遠遠不及兩家中國企業。從全球上市企業的總市值排名來看，騰訊位列第七位，阿里巴巴排在第八位。中國兩強的市值超過Alphabet（谷歌母公司）等美國IT巨頭的日子會到來嗎？

10億用戶的魅力

11月底，騰訊在中國廣州市向外國媒體開放微信總部，負責微信的副總裁張軍充滿自信地介紹稱，微信今后將不斷改變人們的生活方式。

報道稱，7年前騰訊就是從這里起步，開始了社交網絡服務——微信。當時還被稱為“中國版LINE”，而現在用戶數已經遠遠超過LINE，成為中國人的日常必備。

使用共享單車、公共服務繳費、醫院預約掛號、朋友間匯款等，微信的服務在迅速擴充。用戶數預計年內就將達到10億。這10億人平均每天通過微信發送消息38次。而這一發送消息數目前仍以25%的速度持續增長，顯示出強勁勢頭。

而這一逼近10億的龐大用戶群也吸引了眾多企業關注的眼光。微信的法人用戶注冊和個人相比毫不遜色，目前已達到2000萬家以上。比起利用個人電腦，中國企業已更傾向于在可利用智能手機進行輕松操作的微信上建立窗口，大力進行商品及服務的推廣和促銷。

而騰訊也以超過50萬億日元（約合4400億美元）的市值為武器，通過雄厚的資金實力將投資目標擴大到許多業務領域，逐步向獲得投資收益的經營模式轉變。投資頻率平均可達到每3天一家公司。3月，騰訊向美國特斯拉出資約2000億日元。6月，又向摩拜單車投入了數百億日元。越是向受關注企業投資，其股價就越會上漲，形成了良性循環。

騰訊的投資部門負責人透露想法稱，今后仍不會限制投資領域，只要有好的項目，就不斷地投資。在海外，該公司準備加強攻勢的是亞洲地區。僅中國就有14億人，如果再加上6億人口的東南亞和13億人口的印度，這將是一個超過30億人的市場。中國互聯網兩強正放眼這一市場。

超越美國企業的關鍵在亞洲

“如果能避開（在亞洲實力仍較弱的美國企業的）干擾，牢牢地把握住這里，就沒必要再去費力地開拓已經成熟的5億人口的歐洲市場和3億人口的美國市場”，騰訊公司高管如此解讀。

阿里巴巴也抱有同樣的想法。目前的格局是美國亞馬遜在歐美日等發達國家開展經營，而阿里巴巴則以中國為中心開展業務。但在中國以外的亞洲地區，雙方尚未決出勝負。亞馬遜今年夏天在新加坡建立了第一個東南亞配送中心，成為其進軍亞洲的一個象征性舉動。

阿里巴巴通過收購電商平臺Lazada領先一步進入東南亞，8月又向印度尼西亞大型電商（EC）企業投資1000億日元以上，亞洲的勢力范圍之爭越來越激烈。騰訊自然也不輕易相讓，該公司高管甚至表示一定要拿下亞洲新興市場。

從作為投資指標的預期PER（市盈率）來看，騰訊和阿里巴巴在30～40倍左右，與美國臉書、Alphabet處在同一水平。有人指出“如考慮到今后的增長潛力，股價算不上偏高”。

騰訊和阿里在中國市場的業務不斷增長，而今后如何乘上整個亞洲的增長快車，將是其超越美國企業的關鍵所在。

單一的盈利結構是短板

報道認為，騰訊和阿里這兩大中國互聯網企業的強勁勢頭令人折服，但其盈利結構仍如同跛腳鴨。騰訊銷售額的7成來自游戲業務。如果暢銷商品難以維系，將意外地面臨危險。受到關注的“微信”和智能手機結算業務并未帶來明顯收益。同時，業務集中于中國，海外銷售額僅為5％。

阿里巴巴也面臨同樣的問題。銷售額的八九成來自電商業務，海外銷售額也僅為一二成。其雖然已在約30個國家推廣流行的智能手機結算，但更像是為赴海外旅行的中國人準備的服務。

盡管兩家公司都尚未擺脫單一的盈利結構，但總市值仍在1年里迅速擴大。其原因是市場認為，中國市場仍處于增長階段，業務開拓的余地巨大。騰訊2016年投資了75家公司，2017年投資了113家，但投資對象大部分是中國企業。

另一方面，如果兩強在東南亞和印度等地撒下的種子能順利發芽，則很有可能帶來更高的評價。