川財證券研究所所長陳靂：去產(chǎn)能意味著割舍利潤的邏輯不對

每經(jīng)編輯 許自然     

每經(jīng)記者 許自然 每經(jīng)編輯 陳俊杰

2017中央經(jīng)濟工作會議明確，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要深化要素市場化配置改革，重點在“破”“立”“降”上下功夫。

具體到2018年的工作措施，在全國發(fā)展和改革工作會議上，國家發(fā)改委黨組書記、主任何立峰表示：“從總量性去產(chǎn)能轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性優(yōu)產(chǎn)能為主，從以退為主轉(zhuǎn)向進退并重，促進產(chǎn)能利用率保持在合理區(qū)間。綜合運用破產(chǎn)重整等方式，加快推動‘僵尸企業(yè)’出清。降成本，加大力度治理‘紅頂中介’和行業(yè)協(xié)會亂收費問題。利用大數(shù)據(jù)開展事中事后監(jiān)管，著力降低制度性交易成本。”

針對目前去產(chǎn)能是否已經(jīng)接近平衡點以及去產(chǎn)能未來趨勢等問題，《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱NBD）對川財證券研究所所長陳靂進行了專訪。

去產(chǎn)能是必行之策

NBD：2017年去產(chǎn)能轟轟烈烈，尤其在煤炭、鋼鐵兩大領(lǐng)域均超預(yù)期完成。您認為去產(chǎn)能對于宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生了哪些影響？在去產(chǎn)能的過程中又有哪些經(jīng)驗教訓(xùn)？

陳靂：從長期看，去產(chǎn)能可以提高資源利用率實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，是我國當前經(jīng)濟新常態(tài)形勢下謀求發(fā)展的必行之策。以鋼鐵行業(yè)為例，產(chǎn)能去化壓減落后、違規(guī)產(chǎn)能，規(guī)范市場競爭秩序，促進了先進、合規(guī)鋼企盈利恢復(fù)。鋼鐵、煤炭行業(yè)盈利恢復(fù)，增強了行業(yè)去杠桿、還貸能力，降低了系統(tǒng)性金融風(fēng)險，一定程度上改善了銀行的資產(chǎn)負債表。

在去產(chǎn)能過程中，應(yīng)區(qū)分落后、先進產(chǎn)能，通過淘汰產(chǎn)能推動產(chǎn)業(yè)升級，此外，應(yīng)允許跨區(qū)域的產(chǎn)能指標交易，推動產(chǎn)能合理布局。在淘汰產(chǎn)能的人員安置上，要分步驟、有計劃的進行，推動相關(guān)人員的再就業(yè)，給予一定的經(jīng)濟補償。

NBD：從客觀看，2017年鋼價飛漲，鋼企普遍大賺。有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，去產(chǎn)能就意味著割舍利潤，這時候去產(chǎn)能還合理嗎。您如何看待這種說法？

陳靂：這種說法不對。鋼企利潤恢復(fù)有兩個可能，一是供給收縮，二是需求變好，或者供給收縮、需求增長同時發(fā)生。需求上，在考慮2016年的地條鋼產(chǎn)量后，我們測算的國內(nèi)表觀消費量與2016年基本持平，這與水泥表現(xiàn)一致，證明國內(nèi)需求未出現(xiàn)大幅增長。供給上，2017年上半年壓減1.2億噸地條鋼產(chǎn)能，使得市場上供給彈性最大、成本最低的非法產(chǎn)能退出市場。應(yīng)該說供給端的收縮才是2017年鋼企利潤大幅上漲的原因，質(zhì)疑去產(chǎn)能的邏輯不對。

電解鋁供給側(cè)改革有望推進

NBD：2017年去產(chǎn)能，從價格、供需等幾個角度來看，是否已經(jīng)接近平衡點？

陳靂：我們判斷未來幾年，鋼鐵下游需求是一個平穩(wěn)下滑的過程，不排除中間有年份或有個別時間需求會很好。對比看，供給端變化的確定性更高，首先，2018年可能還有產(chǎn)能壓減，未來產(chǎn)能減量置換也將壓減部分產(chǎn)能；其次，鋼鐵行業(yè)的兼并重組也將推進，供給側(cè)改革以來，除了國家主導(dǎo)的寶武合并外，我們看到一些民企也在主動出擊、收購鋼鐵，量變將促成質(zhì)變，鋼鐵行業(yè)的集中度有望大幅提高，實現(xiàn)行業(yè)供給的有效控制。在這樣一個背景下，我們判斷供需大體上是平衡的，隨著供給彈性的收縮，鋼鐵價格、利潤仍然有上行空間。

NBD：您判斷2018年主要上游行業(yè)去產(chǎn)能將呈現(xiàn)怎樣的態(tài)勢？

陳靂：我具體談一下鋼鐵行業(yè)。根據(jù)目前國家公布的數(shù)據(jù)，表外地條鋼產(chǎn)能壓減1.4億噸，表內(nèi)產(chǎn)能壓減1.15億噸，后者距離國家的1.4億噸目標還有2500萬噸需要淘汰。我們判斷產(chǎn)能壓減任務(wù)在2018年將全部完成。

2018年，去產(chǎn)能主要態(tài)勢是：一、壓減2500萬噸粗鋼產(chǎn)能；二、防止地條鋼死灰復(fù)燃；三、規(guī)范產(chǎn)能置換，對置換范圍、置換比例及普通特鋼產(chǎn)能折算系數(shù)做出更明確的規(guī)定；四、推動“2+26”城市的企業(yè)將鋼鐵產(chǎn)能以電爐鋼的形式，向西南、西北和東南沿海地區(qū)轉(zhuǎn)移。

NBD：您預(yù)計2018年去產(chǎn)能重點行業(yè)是不是會發(fā)生變化和轉(zhuǎn)移？政策會怎樣引導(dǎo)？

陳靂：除鋼鐵、煤炭繼續(xù)實施供給側(cè)改革外，我們預(yù)計電解鋁行業(yè)供給側(cè)改革有望推進。