升達林業易主告吹 保和堂31億未能入主因差錢？

每經編輯 朱萬平    

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每經記者 朱萬平 每經編輯 趙 橋

宣布3個多月的升達林業（002259，SZ）控制權擬變更事宜最終折戟。日前，升達林業公告稱，控股股東升達集團及其股東江昌政、江山父子（江昌政為升達林業實控人）等自然人決定終止相關《增資協議》及《增資協議補充協議》。

原本，焦作市保和堂投資有限公司（以下簡稱保和堂）系通過增資升達集團最終控制上市公司。至于終止協議的原因，升達林業稱，保和堂缺乏履約能力和契約精神。

稍早前，升達林業曾宣布斥資6.3億元加碼LNG主營業務。對于LNG業務，升達林業相關人士于2018年1月1日對《每日經濟新聞》記者表示，無論未來公司控制權是否會再次發生變化，公司都不會放棄該業務。

保和堂曾欲高杠桿舉債接盤

2017年12月29日，升達林業接到控股股東升達集團通知，升達集團及其股東江昌政、江山父子，已于當日向保和堂及其實控人單洋發出《關于終止<增資協議>、<增資協議補充協議>通知》，決定終止升達集團增資事宜。

“增資協議終止后，升達集團股權將不會發生任何改變，公司控制權也不會變化了。”前述升達林業相關人士表示。
2017年9月，升達林業曾公告，保和堂以9億元增資升達集團、同時承接后者22億元債務的方式，合計投入31億元，實現對升達集團的控股。截至2017年三季度末，升達集團持有上市公司25.34%的股份。

保和堂擬投資總額高達31億元，錢從何而來一直是外界關注的焦點。此前，四川省證監局亦詢問保和堂增資升達集團所需資金的具體來源。中介機構華西證券核查后回復稱，31億元中，保和堂實控人單洋及其控制企業自有資金僅為4.05億元，剩余資金均需要外部融資，杠桿倍數為7.65倍。

回復內容還顯示，上述9億元的增資款基本落定。除了4億多自有資金外，單洋還向自然人逢某、陳某以年息12%借款4億元，期限為2017年10月至2020年10月。

但承接22億元債務存在較大缺口，多達21.2億元。彼時，保和堂稱正向北京唐港投資管理有限公司（以下簡稱唐港投資）、中國信達資產管理、中信銀行河南分行等多家金融機構尋求融資。但除與唐港投資簽署融資框架性協議外，尚未與任何金融機構簽署正式借款協議。

值得一提的是，保和堂成立于2017年2月，由于成立時間短，也未開展任何實際業務。保和堂欲獲得20多億元的外部融資，必定要依靠其實控人單洋的實力。資料顯示，單洋除持有保和堂74.38%股權外，其控制的核心企業還有保和堂制藥和國康兄弟兩家公司。

財務數據顯示，2014~2016年，保和堂制藥凈資產為1.10億元、 1.51億元和2.38億元，凈利潤分別為1433.6萬元、4449.35萬元和8683.13萬元，負債率為66.90%、79.68%和79.82%。同期，國康兄弟凈資產為負180萬元、310萬元和467萬元，凈利潤分別為129萬元、490萬元和157萬元，負債率為100.93%、97.44%和98.38%。

單洋憑借保和堂制藥和國康兄弟，欲獲得20多億元的外部融資似乎并非易事。此次解除協議，是否因為單洋方面沒有借到錢？升達林業相關人士稱，“公司這邊接到的通知是，保和堂方面多次違約、缺乏履約能力，其他情況請參照公告。”2018年1月1日，記者亦致電保和堂公開電話，但無人接聽。

公司稱不會放棄LNG業務

公司經營方面，升達林業此前宣布加碼LNG主營業務。2017年12月12日，升達林業公告稱，公司擬以不超過6.3億元收購控股子公司榆林金源、米脂綠源及金源物流剩余49%的股權。收購完成后，這三家公司將由升達林業的控股子公司變為其全資子公司。

但彼時，正值升達林業控制權變更尚未落定，斥資數億元加碼LNG業務，原因為何？

對此，升達林業相關人士曾對記者稱，“江（昌政）董事長一直以來都對LNG業務相當看好，此前多次表示不會放棄LNG業務。即使在籌劃控制權變更事宜之時，其在與各方談判時也表達了類似的觀點，而包括保和堂在內的各方也都同意繼續在LNG領域發展。因此，我們對于LNG業務一直在按照以前的規劃在走。”

2016年，升達林業宣布向控股股東升達集團整體出售家居業務。據悉，目前除了極少數林產還在走手續外，升達林業幾乎已經完全完成出售家居業務，LNG業務幾乎已成為公司唯一的業務。

此次易主事宜告吹之后，江氏父子是否仍然會尋求出售升達林業控制權？上述升達林業相關人士表示，目前沒有相關信息。