我去港股抄底了，你照顧好自己（介紹一類反向指數基金）

每經編輯 每經記者 袁東    

每經記者 袁東 每經編輯 葉峰

“股市大跌，人們紛紛低價拋出，這時我們的投資組合市值會損失30%，這沒有什么大不了的。我們不要把這種股市大跌看做一場災難，而要把股市大跌看做是一個趁機低價買入股票的機會。巨大的財富往往就是在這種股市大跌中才有機會賺到的。”這是“股圣”彼得林奇在其代表作《戰勝華爾街》中提到的觀點。

事實上，上個月才創下歷史新高的恒生指數用實際行動表明——每一次的大跌之后都會超越此前的高點。而此輪港股的大跌，恒生指數僅下跌一成多，與以往的多次著名的大跌相比，并算不了什么。

另外，理財不二牛（微信號：buerniu5188）還注意到，雖然恒生指數及各大成分股、多數股票基金都有較大的下跌，但是有一類反向指數基金產品卻在最近10個交易日中取得了10%以上的收益，可謂對沖指數下跌風險的利器。

千金難買牛回頭

眾所周知，此輪港股大跌，完全是受到了美股下跌的牽連。最近幾日恒生指數的大跌都是因為前晚美股的大跌所引發。但是需要注意的是，雖然港股與美股關系密切，但是它們之間的區別還是非常的大。

首先，以美股道瓊斯工業平均指數為例，該指數從2009年年初開始從六千多點漲至了目前的兩萬三千多點，牛市長達近9年，指數也上漲了3倍左右。而恒生指數此輪牛市，只是從2016年開始，持續時間僅兩年，而且漲幅還不到一倍。其次，目前恒生指數的平均估值也遠低于道瓊斯工業平均指數，在全球范圍內也還是價值洼地。

不過還是需要注意的一點是，此輪恒生指數的回撤幅度是2016年初港股牛市開啟以來最大的。從此前新高的33484點算起，此次回落幅度達到了11%。

（上圖為恒生指數走勢圖）

另外，作為港股市場每天成交量最大，同時也是恒生指數成分股權重最大的個股，騰訊控股（00700，HK）股價的走勢也具有標桿意義。騰訊控股在股價一路上漲的大道上，也多次的回撤，而從歷史走勢看，每一次的回撤都是一個好的買點。騰訊控股的股價無論在2016年底還是2017年年底，都經歷過15%左右的回撤，而股價在回撤之后，后期又都超過了前期的高點。此輪騰訊控股的股價回撤為13.61%（截至周五收盤）。

（上圖為騰訊控股走勢圖）

面對此次港股的回撤，資深港股人士陳永陸就表示：“短期波動真的需要憂慮么？等恒生指數29000點附近低吸吧！”不過，無論選擇股票還是基金，還是需要進行仔細的甄別。私募人士但斌就指出：“從業26年，經歷過7次跌幅超過50%，而且持續時間甚至達到3到5年的情況……一路走來，越來越堅信：只有堅守價值，才能穿越跌宕起伏的投資人生。”

反向產品成為市場“嬌子”

港股市場由于歷史悠久加之與全球市場充分交流，市場產品五花八門，除了一般的股票、基金以外，股指期貨、認股證、牛熊證的成交也非?；钴S。當然，上述衍生產品對投資者的要求較高，并非適合一般小散。不過，反向指數基金則成了普通投資者進行對沖風險及短期投機的利器。

（圖為今日反向產品上漲列表）

就拿今日上漲最多的F1三星國指（07328,HK）來講，該基金今日大漲了4.07%，而在過去的10個交易日中，F1三星國指便累計大漲了14.89%。該基金的發行人三星資產表示，該產品的投資目標盡量貼近恒生國企指數每日的反向表現，該產品通過直接投資國企指數期貨合約，旨在為客戶提供短期交易及對沖設計。

（F1三星國指近期走勢圖）

在港股市場，有針對恒生國企指數以及國企指數的反向產品，而在美股市場也有類似的產品。

此外，拿F1三星國指為例，一手該產品的門檻僅不到一千港元。

一家專攻港股的內地券商此前對牛妹表示，投資者通過普通的港股賬戶就可以交易上述反向產品，就像買賣一般的ETF基金一樣，還沒有印花稅。