6年股價漲10倍，從未跌停，這只神奇的A股股票金身被破

每經編輯 步靜

還記得今年1月30日晚間，樂視網、石化油服、獐子島、巴士在線等上市公司紛紛披露巨額虧損的業績預告。第二天，這些股票跌停的跌停、停牌的停牌。

但昨天（2月27日），老板電器（002508.SZ），這家中國知名、6年來股價漲逾10倍的家電企業，也“收獲”了其上市以來首個跌停。而今天（2月28日）早盤，老板電器再度跌停。

難道，老板電器也出現了巨額虧損嗎？

事實并非如此，2月26日，老板電器發布的業績預告顯示，2017年公司凈利為14.5億元，同比增長20%。

凈利潤增長20%，為什么它還會連續跌停呢？

老板電器史上首次跌停

昨日，老板電器收出“一”字跌停，這也是自2010年11月23日上市以來，老板電器收獲的首個跌停。截至收盤，老板電器報收于45.19元/股，成交金額1.99億元，收盤時還有40余萬手賣單封板，老板電器市值一天縮水了約47.64億元。

而今天早盤開盤，老板電器股價先有所反彈，但隨后再次跌停。按午間收盤價計算，今天老板電器再次蒸發42.89億元市值。兩天內，市值共蒸發90.53億元。

老板電器始創于1979年，2010年登陸資本市場，成為國內首家登陸資本市場的高端廚電企業，自2010年至2016年公司連續多年穩定高增長，但在2017年高增長神話被打破了。

2月26日晚間，老板電器發布的2017年業績快報及2018年一季報預告顯示，去年公司實現營業收入近70億元，同比增長21%，凈利潤14.5億元，同比增長20%。同時，預計2018年一季度凈利潤較去年同期增長10%-30%。

從上述數據中不難發現，雖然老板電器的凈利潤仍然保持增長，但其2017年的凈利增速只有兩成，創出了該股2010年四季度上市以來凈利增速新低，未能超出此前的市場預期。

結合去年各季度財報可以發現，2017年老板電器凈利增長逐季下滑，一季度末凈利增長最高，達54.28%，半年報增長41.37%，三季度下降至36.95%，而全年業績僅增長20%。去年四季度老板電器的凈利增速不僅環比大幅下降，同比2016年四季度也下降3%。

數據顯示，老板電器的這份業績快報中，營業總收入同比增長率20.78%為數年來首次未達到25%。

除了老板電器，昨天和今天早盤，家電股整體表現低迷。

3家機構拋售老板電器逾千萬元

盤后龍虎榜數據顯示，昨日有三家機構分別出倉4778.75萬元、2955.43萬元和1109.95萬元，分別占據賣二、賣三和賣五席位。上述機構均未買入老板電器股份。賣一和賣四分別為招商證券北京北三環東路營業部和深股通，分別賣出5056.76萬元和2840.80萬元。

與此同時，深股通同樣以買入金額3952.77萬元現身龍虎榜并成為買一。而中信證券常州市環府路營業部以買入金額912.84萬元成為買二。買三和買四席位為兩家機構，分別買入357.45萬元和300.06萬元。此外，信達證券北京翠微路營業部以買入金額225.95萬元擠入買方前5席。除深股通外，其余四席均未賣出老板電器股份。

值得關注的是，本周老板電器拋出了多份公告，引發市場關注。

2月23日，老板電器拋出了兩份關于可解鎖股份上市流通的提示性公告，合計402.68萬股解禁股份（占公司總股比例0.42%）于昨日上市流通。

不過，民生證券研報認為，公司多年以來保持營收與業績高速增長，但從企業發展生命周期角度來看，隨著公司規模逐步擴大，理論上營收與業績增速節奏同比會有所放緩。

安信證券則表示，老板電器去年第四季度收入和業績增速低于市場預期，主要因為一二線地產調控，滯后影響公司煙灶銷量。同時，去年下半年，公司對電商渠道提價，致線上銷量有所下降。此外，原材料價格高位橫盤，但公司提價幅度較小，因此影響盈利。

雖然股價跌停，機構拋售，不過不少行業分析師仍長期看好老板電器，如中信建投證券報告指出，短期來看，公司在地產后周期影響下，收入增速有所緩和，但持續推動嵌入式新品滲透與渠道下沉的多維驅動模式下，收入增長依然有望保持。同時公司持續推動技術領先轉型，產品創新鞏固競爭優勢地位，盈利能力無憂。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）

每經編輯 王嘉琦

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