大白馬or“獨角獸” A股盤整行情等待破局——道達對話牛博士

每經編輯 何建川

圖片來源：攝圖網

來源：道達號（微信號：daoda1997）

春節之后，上證指數圍繞年線展開持續震蕩行情，創業板市場也一度走出獨立行情。但是，在創業板指數突破年線壓制之后，本周也出現了明顯調整。

經過一段時間的震蕩之后，市場開始再次面臨選擇，上證指數究竟是繼續圍繞年線震蕩，還是脫離年線的束縛，重回上升通道？究竟是大白馬行情回歸，還是“獨角獸”概念獨領風騷？接下來，A股市場等待破局。今天，達哥和牛博士就大家關心的問題展開討論。

牛博士：達哥，你好。本周市場走得有點糾結，不論是主板，還是創業板，似乎都有些萎靡的樣子。你怎么看近期的行情？

道達：還記得我在道達號（微信號：daoda1997）上一期月刊《股月奇談》中說過，三月份的行情，主要就是一個圍繞年線反復震蕩的過程。而從3月來看，滬指也正是按照這樣的方式在運行。本月以來，滬指最低3228點，最高反彈至3333點，而年線則處于3283點附近。應該說，近期市場的窄幅震蕩，是預料之中的事情，近期的成交量，也不足以支撐大盤走出更強的行情來。

就創業板而言，春節之后，中小創的表現是明顯強于主板的，反彈力度也很大。上周五和本周一，創業板指數連續大漲，一舉突破了年線的壓制。不過，本周創業板指數也出現了沖高回落的情況。我覺得創業板的調整是很正常的，畢竟年線壓制了創業板兩年時間，并不是那么輕松就能跨越了。所以，到周五的時候，創業板指數基本又跌到了年線位置附近。不過，我覺得中小創個股近期出現的變化，還是必須要予以重視的。

牛博士：確實，去年的大白馬行情，很多中小投資者并沒有引起重視，隨著這些股票越長越高，大家更是不敢去介入。那么，你覺得今年中小創個股是否會迎來行情？畢竟，中小盤股似乎更受大家歡迎。

道達：剛才也說了，今年中小創個股的表現，是需要引起高度重視的。不僅僅因為很多個股反彈力度強，更重要的是，在政策面上，出現了一些有利于中小創個股走強的變化。我所說的，就是近期管理層對于“獨角獸”企業在IPO上的支持。這種政策面上出現的利好預期，引發了市場對“獨角獸”概念股的反復挖掘和炒作。當然，“獨角獸”概念股其實也并非僅僅在中小創，有些主板公司也是所謂的“獨角獸”概念股；表現比較突出的個股包括合肥城建、大眾公用等，還有此前提到過的普路通等。個人認為，近期確實有一些機構資金開始對這類個股進行布局。

這兩天，看到一位基金經理的觀點。這位基金經理認為，過去兩年來，以上證50為代表的白馬股行情，是A股市場價值重估的“上半場”。白馬股行情，并不是全面牛市，而是結構性牛市。不過從長期來看，新經濟才是轉型升級的長期希望所在，在未來顯然會被國家繼續著重強調。在這樣的背景下，證監會大力推動“獨角獸”公司回歸A股的意義就不言而喻了。大量的“獨角獸”公司如果能在A股上市，其最大意義可能就是A股市場將終于找到對新經濟的正確估值方式。價值重估的下半場正式啟動。

這個觀點，我是比較認同的，所以關于A股價值重估的下半場，也是大家未來應該引起重視的。

牛博士：看來，達哥對中小創也開始高度關注了，那么，你是否認為未來“獨角獸”將取代大白馬，成為市場新的主角？

道達：我個人認為，這不是一個簡單的二選一。不可否認，績優藍籌股經過近兩年時間的價值重估之后，今年上升的步伐開始放緩，有些板塊的白馬股也出現了資金流出的跡象。比如白酒股，雖然股價還是比較堅挺，但從港資的動向就可看出，機構資金是有所流出的。但是，在今年A股將被正式納入MSCI指數的大背景下，海外資金大規模進入A股市場，買大、買優的方向不會變。所以，如果白馬股價格調整合適了，相信機構資金還是會重新回流。

而另一方面，中小創的價值重估，也不是簡單的“雞犬升天”，而將是一個好公司價值回升，壞公司繼續下跌的過程。所以，即便是創新公司的價值重估，也只是中小創優質公司的回升。今年市場的兩個主線，有可能是大白馬和優質中小創個股交相輝映，齊頭并進。

牛博士：接下來行情會怎么走，目前這種平衡狀態何時能夠被打破？

道達：確實，最近一個月，市場總體圍繞年線在反復震蕩，這種僵局始終無法打破。而市場成交量近期也是持續萎縮，市場各方都在等待變盤的信號出現。很多人更是擔心，大盤會不會久盤必跌？

其實，年線，對于滬指而言，是有一定支撐作用的，但對創業板指數而言，又形成了明顯的壓力。這條重要均線，使得滬指沒有那么容易破位，而創業板指數要想向上突破，也存在一定難度。

去年5月，滬指一度跌破年線，隨后展開了一個月時間的爭奪，隨后才形成向上突破。而今年2月8日，滬指跌破年線，然后迅速重新回到年線附近展開震蕩，說明支撐是有效的。但是，要想擺脫年線的束縛，可能還需要等待到一些時日，市場才會再次選擇方向。

滬深300指數倉位參考

日期：2018年3月18日

今日倉位：六成

明日倉位計劃：六成

一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。

二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數，以實現對指數量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達）

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