海外發債 借道租賃 房企多渠道求解資金之渴

圖片來源：視覺中國

在調控持續加碼的趨勢下，今年以來房企依然加速拿地。拿地多也推高了房地產企業的融資需求。隨著監管層嚴控銀行信貸和信托資金違規進入房地產市場，房企融資難度越來越大。海外發債成為很多房企的選擇。與此同時，房地產企業在其他渠道融資的需求持續大漲，當下相對寬松的租賃途徑也成了融資渠道之一。

中原地產研究中心統計數據顯示，截至2018年前4月，房地產企業海外融資額達到了233.2億美元，同比2017年1-4月的112.35億美元上漲了107%。僅在4月，房企發債金額達88億美元。

資金壓力加大

雖然一二線城市調控效果明顯，但從全國房地產數據看，2016-2017年，房企利潤不斷攀升，資金情況空前寬裕，在去庫存之后，大部分標桿房企都開始積極拿地。在2017年的國內房地產調控周期內，全國已經有110多個城市出臺了超過270多次調控政策，部分城市房地產調控已經逐漸開始影響房企銷售。龍頭房企壓力不大，但中小房企在2018年將面臨全面困境。

今年1-4月份，房地產企業銷售業績逐漸放緩，而大舉拿地帶來的資金壓力、融資需求上漲，因此，房地產企業對資金的需求更加迫切。

業內人士指出，部分房企因在2016年替換了部分高成本資金，資金鏈目前仍不失寬裕，但隨著調控持續，多數房企的壓力將越來越大。從各地樓市調控看，預計房企發債等渠道可能繼續收緊，對房企來說，2018年將是最近4年資金壓力最大的一年。

隨著最近國內房地產調控、監管信托資金進入房地產，房企最近融資的資金成本明顯上升，融資的難度也越來越大。部分房企越來越關心資金鏈安全，在境內融資收緊下，海外發債成為房企短期融資渠道的主要選擇。今年4月，房企單月海外發債金額達到了88億美元，創歷史新高。

借道租賃

記者了解到，中國恒大在上交所提交的“中聯前海開源-恒大租賃住房一號第N期資產支持專項計劃”已于5月2日被上交所受理。該項目承銷商為前海開源資產，擬發行金額為100億元。首創置業非公開發行2018年住房租賃專項可續公司債券，5月4日狀態已變更為回復交易所意見。該項目品種為私募，擬發行金額為50億元，承銷方為國金、首創證券、中信建投、海通證券等機構。

泰禾集團股份有限公司日前公告稱，為響應國家號召、進一步改善債務結構、拓寬公司融資渠道、滿足公司資金需求、降低公司融資成本，公司擬非公開發行30億元住房租賃專項公司債券。

此外，中城投資擬發行9億元住房租賃專項債券；綠城40億元住房租賃債獲批；石榴置業擬發行45億住房租賃債券，已獲深交所反饋。

中原地產首席分析師張大偉分析認為，整體看，當下資金面趨緊，房企拓寬各種融資渠道。租賃是當下相對寬松的融資渠道。但很多并沒有發展長租租賃的房企，也在密集發布租賃融資。

來源：中國證券報 記者 高改芳