“獨角獸”基金設計真的完全一樣嗎？包括贖回費在內的五大差異了解一下

每經記者 袁東    每經實習記者 聶虹    每經編輯 葉峰    

本周，“獨角獸”基金來勢洶洶，瞬間刷屏廣大投資者的朋友圈。繼華夏、嘉實、易方達、南方、招商、匯添富6家基金公司周二曬出新品海報，周三曬出證監會批文后，其基金合同、招募說明書、托管協議、份額發售公告今日也紛紛亮相。

據悉，下周一（6月11日），各“獨角獸”基金即將面向個人投資者發售，且在基金募集期間單個個人投資者的累計認購規模上限為50萬元（含認購費）。即將發售的“獨角獸”基金與其他基金有何不同，相互之間又有哪些差異呢？理財不二牛（ID：buerniu5188）根據六家公司今日的發行說明整理出其間差異，看看這些你都有注意到嗎？

“獨角獸”基金"獨"在哪里？

“獨角獸”基金究竟獨特在哪里？與一般的基金在哪些方面有差異呢？作為一款新的基金產品，其與其他基金當然有諸多差異，下面主要列舉了三個方面。

1）戰略配售方式投資“獨角獸”企業

“獨角獸”基金正式的名稱是"3年封閉運作戰略配售靈活配置混合型證券投資基金"，其主要以戰略配售方式投資優質創新企業的股票或以中國存托憑證（CDR）形式回歸A股市場的“獨角獸”企業。

當然，這并不代表其他公募基金不能投資CDR。此前，有業內人士表示，除這6只基金通過戰略配售方式來投CDR公司外，其他基金也可以投CDR公司，不過是通過其他方式來參與。但是相比較，這幾只基金買的比例會更高。

2）管理規模更大 備案條件更嚴苛

首批戰略配售基金招募說明書顯示，每只基金發行上限為500億元，下限為50億元。如果按照頂配額度計算，6只基金的總發行額度或將達到3000億元。

眾所周知，基金募集達到備案條件后，《基金合同》才能生效。一般基金在達到2億元即可，而“獨角獸”基金們的備案條件顯然更為嚴苛，6家基金的備案條件均是"自基金份額發售之日起3個月內，在基金募集份額總額不少于50億份，基金募集金額不少于50億元人民幣且基金認購人數不少于200人"。

3）投資債券需在AAA級以上

這些基金能以戰略配售的方式投資優質創新企業的股票或存托憑證（CDR），并不意味著其只能投資權益產品?；鹫心颊f明書顯示，在基金封閉運作期內，股票資產投資比例為基金資產的0%-100%。記者注意到，一般基金可投資債券信用評級在BBB以上，而這6只“獨角獸”基金封閉期可投資的債券評級需在AAA（含）以上。

6只“獨角獸”基金差異化特征

龍生九子，各有不同。雖說都是戰略配售型基金，但6只“獨角獸”基金之間仍有些許不同。除了基金經理人不同外還有以下差異：

1）投資策略差異。易方達、華夏、嘉實、南方均采用的是戰略配售和固定收益兩種策略，招商這在此基礎上多了資產配置策略。而匯添富同樣采用了戰略配售策略，此外還采取了債券投資策略。

2）上市地點不同。其三年封閉運作期屆滿后，華夏、嘉實和匯添富將在上交所上市，而易方達、招商和南方則會在深交所上市，這點從其基金代碼開頭數字上也可發現差別。

3）認購門檻差異。除了華夏要求最低認購金額為10元外，其他5家的最低認購金額均為1元。

4）托管人不同。華夏、匯添富、南方三家基金旗下的“獨角獸”基金由中國工商銀行托管，招商和嘉實的有中國銀行托管，而易方達的由中國建設銀行托管。

此外，記者還注意到，其轉為上市開放式基金（LOF）后的贖回費率各有差異。下表顯示，除招商配售和匯添富配售基金的贖回費率相同外，其他四家的贖回費率和計入基金資產的比例雖持有時間而各有變化，其中易方達戰略配售基金根據持有時間細分的贖回費率層次最多。

轉型前后大不同

招募說明書顯示，這6只基金在合同生效后的前三年為封閉運作期。三年后，基金將轉為上市開放式基金（LOF）。在轉為LOF基金之后，6只基金至少出現了以下幾方面的變化。

1）投資目標。在轉型后，6只基金的投資目標出現分化，不再是統一的"在嚴格控制風險的前提下，追求超越業績比較基準的投資回報，力爭實現基金資產的長期穩健增值"，有的強調追求"穩健增值"，有的強調"追求超越業績比較基準的投資回報"。

2）業績比較基準。六只戰略配售基金的業績比較基準在轉型之后將出現不同的變化。

3）申購費率。

4) 股票配置占比。在封閉期內，6只戰略配售基金的股票投資比例是0%-100%，具有較強活動范圍。在轉型之后，華夏、招商、嘉實、匯添富和南方旗下的戰略配售基金股票投資占基金資產的比例調整為30%-95%，易方達戰略配售基金在轉型后的股票資產占基金資產的比例為60%-95%。同時，嘉實、匯添富、南方和易方達旗下戰略配售基金還要求，投資于港股通股票的比例不超過股票資產的50%。

5）投資范圍。據記者觀察發現，在轉型后，幾只基金的投資范圍有不同程度的放大。比如可投資中小企業私募債、可投資債券信用級別評級變為BBB（含）以上等。此外，大部分基金還可投資港股通標的股票。

6）管理費率和托管費率。在封閉期內，基金每年計提的管理費率和托管費率為0.1%和0.03%，同時，若當年計提的費用合計已達到4000萬元，則當年內不再計提管理費和托管費。而在轉型之后，管理費率均變更為1.5%，且除華夏戰略配售的托管費率為0.2%以外，其他基金的托管費率均上調至0.25%。