隱山基金張羽：物流投資頭部效應明顯 “食品供應鏈”和“集成運力體系”進入最佳投資機遇期

每經記者 王星平 李卓    每經編輯 梁秋月    

消費升級，加之零售變革浪潮，物流、供應鏈價值越來越凸顯，為各類資本競相追逐。

在6月27日每日經濟新聞主辦的2018“未來商業”首場落地沙龍——“科技賦能：預見零售未來”活動上，隱山基金投資副總裁張羽發表主題演講表示，生鮮冷鏈是新零售爭奪的主戰場，隱山基金將會持續對生鮮冷鏈領域進行投資，瞄準食品冷鏈與集成運力兩大領域。

作為國內首個專注于生態股權投資、投資方向集中在現代物流集成運力體系、食品供應鏈等領域的專項基金，今年5月，隱山基金由全球領先的現代物流基礎設施與解決方案提供商普洛斯成立，募資總額為100億元。

為外界關注的是，相較于去年，今年物流領域的融資頻率雖變化不大，但融資金額提高不少。那么，對于物流領域來說，今年投資環境究竟如何？和去年相比有哪些不同？當前資本的最佳投資機遇期又在哪里？就此，張羽接受了《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）獨家專訪。

隱山基金投資副總裁張羽 王星平攝

物流投資頭部效應明顯

NBD:2018年，募資難成為整個投資圈公開的秘密。對于物流領域來說，今年的投資環境如何？和去年相比，有什么不同？

張羽：今年物流是資本比較關注的領域，近期一些頭部物流企業都進行了大金額的融資。和去年相比，我們明顯感覺到，中國物流領域發展更快，客戶對效率要求更高、對降低成本的需求也更強烈，對一攬子物流解決方案的需求也更迫切；隨著需求的發展和整體行業地位的提升，資本對物流產業也更加關注。當然，隨著資金面的收緊，有創新模式、核心壁壘和規模優勢的企業才能受到資本市場的認可，頭部效應比較明顯。

NBD:從公開數據來看，今年1~4月，物流領域已經有35起融資事件，總融資額超363億。而去年一年物流領域擁有108個投資案例，資金總額達528億元人民幣。其中A輪39家、B輪14家、C輪18家，IPO3家。融資頻率變化不大，但融資金額提高不少，這是否意味著今年的融資大多為頭部企業或者融資輪數較多的企業？對于處于前期的創業公司，機會如何？

張羽：是的，今年頭部企業的融資優勢突顯。但同時頭部企業也會通過投資的方式來完善其產品和服務體系，因此處于較為前期的創業企業依舊有許多發展機會。隱山基金一方面會加強與物流頭部企業集團的互動和合作，另一方面我們還是關注于企業本身的投資價值，通過賦能和協同打造我們自己的生態體系。

“食品供應鏈”和“集成運力體系”進入最佳投資機遇期

NBD:隱山基金也是今年剛成立不久，當時是說募資100億投資智慧物流生態，目前隱山基金投資的項目有哪些？或者說自己看中的項目有哪些？隱山選擇標的的邏輯是什么？

張羽：雖然隱山基金剛成立不久，但是基金借助普洛斯的優勢資源，已經提前進行了行業布局，并積累了大量的投資項目。基金主要投資食品冷鏈供應鏈和現代運力集成兩個重點領域，并關注新能源、新模式、新技術的運用。通過布局現代物流生態體系、打造行業生態協同、提升生態內企業經營效率。

一方面，國內消費增長和消費升級持續帶動“現代商貿流通”領域的優化升級，其中最具代表性、規模及市場潛力巨大、抗周期的“食品供應鏈服務”領域已進入最佳投資機遇期。

另一方面，“現代物流”受到國家的高度重視，并將持續給予政策資源支持以實現產業優化升級，該行業尤其“現代物流集成運力體系”領域亦是資本進入的最佳時機。

NBD:除了隱山，順豐等巨頭不久前也都紛紛成立了自己的投資基金，資本正在大舉涌入這個行業，您覺得哪些領域未來會受到資本的青睞？為什么？

張羽：我們所關注的兩個領域生鮮冷鏈和運力集成，都已經受到了資本的青睞。前者是新零售生鮮主戰場后端的供應鏈物流保障體系，對于前端產品和服務競爭至關重要，其物流供應鏈本身的附加值也很高。而后者作為物流基礎服務，在中國有巨大的整合和提升空間，通過技術手段和資本推動將催生出世界級的大企業。

NBD：資本往往會催生一些行業。對于物流領域來說，您覺得該領域與資本之間的關系是如何的？

張羽：傳統自發形成的物流格局小、散、亂，需要通過資本推動，加以技術的手段來加速整個行業的提升和整合，提高社會整體的物流效率。

NBD:如今的物流領域越來越細分，專業程度越來越高，您怎么看待當下火熱的新零售與物流行業之間的關系？

張羽：新零售以消費者為中心，對物流的時效、質量和服務都提出了更高的要求，對物流業是挑戰，更是機遇。相應的，對物流的技術手段和組織方式也提出了更高的要求，將催生物流行業更多的創新企業和巨頭企業。

（張羽背景介紹：張羽現就職于隱山資本，擔任投資副總裁職位。加入隱山資本之前，張先生曾先后就職于瑞安地產，美國嘉邁基金，普洛斯投資部，戰略聯盟部等投資機構，具有豐富的投資經驗。）