國務院常務會議確保創投基金稅負總體不增 機構能睡個好覺了？

每經記者 李蕾    每經實習記者 任飛    每經編輯 葉峰    

9月6日晚間，據央廣網消息，國務院常務會議確保創投基金稅負總體不增，保持地方已實施的創投基金稅收支持政策穩定。

此前，來自投中網的消息稱，各地方政府過去普遍實行的對有限合伙制基金征20%所得稅的政策，在國稅總局的檢查工作中被認定為違反了相關規定，應當糾正，也就是說，創投基金今后將必須按照個體工商戶的標準征收累進稅，最高35%。

伴隨著合伙制私募股權投資基金增稅風波“靴子”落地，市場人士特別是合伙制私募股權投資基金機構紛紛表示壓在心上的石頭落下了。

當晚，深圳某大型PE投資總監看到消息后向《每日經濟新聞》記者表示，終于能睡個好覺了。他坦言，現在本來就難募資，倘若稅率加增，則有成本推高的風險，更不利于募資順利進行。

同時深圳的另一位私募人士表示，本以為這次調稅可能性極大，“不過還好，虛驚一場。”他坦言，創投機構目前盈利的確實不多，基本是盈利、虧損呈現一九分布態勢。“倘若加稅，盈利空間將會進一步壓縮。”

普華永道金融服務行業稅務合伙人錢江濤告訴記者，投資人投資私募股權基金，稅收上建議應遵循稅收中性原則，基金產品采用什么樣的法律形式不應該以稅收為目的。“既然個人直接投資股權獲取的收益按財產轉讓所得征收20%的個人所得稅，那么個人通過一只基金產品去投資，建議也應該按照20%來征稅；目前個人通過契約型產品投資股權的所得稅稅率是20%，那通過合伙企業形式的私募股權基金去投資，適用稅率也建議一致。不然的話稅收政策會阻礙基金產品采用什么樣的法律形式。我們認為，基金產品采用什么樣的法律形式不應該以稅務為目的、哪個稅低用哪個，按照國際慣例，用哪種法律形式應該是從行業監管、募集方式、風險承擔以及投資人和管理人之間的職能等角度來考慮。”

錢江濤同時指出，私募股權基金采取的有限合伙形式，本質上應該和無限合伙企業區別開。“目前合伙企業的相關稅法規定并不區分有限合伙企業和無限合伙企業，而無限合伙企業一般較常應用在個人工商戶，兩者就混在一起了。實際上私募股權投資管理行業和個體工商戶完全是兩個行業，不應該去等同。”他建議，對私募股權基金取得股權轉讓所得的收益，分配給個人合伙人應按照稅收中性的原則，比照個人直接轉讓股權，按財產轉讓所得征收20%的個人所得稅。對于之前各地為了鼓勵私募股權基金行業，先試先行而據此出臺的相應政策，建議可以予以肯定。

記者從多位創投界人士中間獲悉，目前能做到復合收益年化20%左右的合伙制私募股權基金機構已經是行業頂級水平。但多數機構人士表示，自己目前還做不到。可見，對絕大多數合伙制私募股權投資基金來說，日子的確不太好過。

當然，也有學者對此有另一番見解。9月6日晚間，著名經濟學家宋清輝在接受記者采訪時表示，國務院常務會議確保創投基金稅負總體不增，保持地方已實施的創投基金稅收支持政策穩定，意味著政府在為創投行業“減負”。不過，此次稅率的“暴漲”，應該清晰說明為“取消原有優惠，回到正常稅率狀態”。

宋清輝坦言，對創投行業而言，若是認為稅率“暴增”就天塌了，只能說明創投的業務沒有做到位。雖然這種說法有些不負責任，但若創投機構的能力真的很強大、能夠將資金全部用在刀刃上、并在投資之后利用可調動的資源協助被投企業積極發展，通過合理合法手段提高項目的成功率，實現退出獲得數十倍甚至是更高的回報，相信35%的稅率對創投機構算不上什么。

宋清輝進一步總結到，投資類合伙企業按35%征稅一旦實施，人民幣有限合伙人有減少的可能，但更多的可能是將人民幣交由優質創投機構打理，業務能力、投資能力差的機構將會越來越難募集資金，進一步推進創投行業的優勝劣汰；中小企業為了獲得優質創投機構的投資，在初創階段必須要認真經營、理順未來發展方向和盈利模式，才能獲得和創投機構談判的機會，因此又進一步推動了創業市場的優勝劣汰，令那些假創業、偽創新的中小企業被清除離場。