預案公布半年收購卻無明顯進展 海航科技75億元“聯姻”當當或生變？

每經記者 張虹蕾    每經實習編輯 徐斐    

海航科技（600751，SH）今年3月公布收購標的當當、4月上旬確定75億元初步估值的連串動作，一度讓業界頗為關注。按照上市公司此前發布的公告，本次交易完成后，二者可以進行產業鏈的深度整合。

不過，《每日經濟新聞》記者注意到，歷時半年，曾被稱為“中國亞馬遜”的當當和海航系旗下企業海航科技的“聯姻”遲遲未有明顯進展。上交所原本要求海航科技在6月6日回復的二次問詢函至今未有回復，而36氪方面消息則顯示，當當網市場副總裁闞敏稱，收購一事目前的狀態是“一拖再拖”，暫未有明確定論。

那么，海航科技收購當當一事是否會產生變數？這顯然是業界十分想知道的答案。

面對上交所二次問詢卻一再延期

2018年4月12日，海航科技披露的重大資產重組預案顯示，擬以暫定75億元的價格購買北京當當網信息技術有限公司100%股權及北京當當科文電子商務有限公司100%股權（以下簡稱標的資產或當當）。而當當網方面在4月11日通過微博表示，當當與天海投資（即海航科技，時名天海投資）已經簽約，文件已經提交，等待相關部門審核。

值得注意的是，按照標的資產3178.93萬元的凈資產賬面價值計算，此次75億元估值溢價約234倍。海航科技將以發行股份的方式支付40.6億元，以現金方式支付34.4億元。除此之外，不就標的資產業績做承諾或補償也成為投資者關注的焦點之一。

即便估值較高，但海航科技仍對于這筆交易頗為看好。彼時海航科技公告顯示，本次交易完成后，可以進行產業鏈的深度整合，在IT產品分銷業務、倉儲與物流業務、互聯網金融業務、云集市及云計算業務等多方面產生良好的協同效應。

雖然一經公告便成為媒體關注的熱點，但這筆“買賣”進展卻未能一帆風順。期間，海航科技應上交所的要求，在2018年5月28日召開媒體說明會。此外，海航科技接連兩次收到上交所的問詢函。在4月24日的問詢函中，上交所分別就標的產權情況、估值增值率合理性、標的盈利模式等作出問詢。在海航科技回復完上述問題后的6月1日，上交所又發出了二次問詢函，分別就海航科技兩筆合計42.7億美元長期貸款是否對交易造成影響、標的資產過戶是否存在實質性法律障礙、交易估值大幅增加是否損害上市公司利益等作出問詢。

值得注意的是，對于這份上交所要求在2018年6月6日之前回復的二次問詢函，海航科技遲遲未能回復，并先后發布多則延期回復公告。最近一次9月13日延期回復的理由為：“本次重大資產重組自2018年1月啟動至今歷時較長，目前相關外部條件發生變化，繼續推進本次重組面臨較大的不確定因素。”

失落的巨頭：從紐交所到“賣身”海航系

事實上，這筆交易備受關注，除了交易估值較高，也和當當的歷史延革有關。

當當網以圖書線上商城起家，曾被稱為“中國的亞馬遜”。然而，作為國內成立最早、上市最早的電商，當當并沒有發展成中國電商的龍頭。

此前，向當當拋出橄欖枝的不止海航科技一家。據多家媒體報道，早在2004年亞馬遜欲與當當網牽手，但最后未果。此后，當當網因占股比例等問題錯失和百度、騰訊巨頭的聯姻機會。直至此前，海航科技發布公告，才意味著當當“名花有主”。

1999年，李國慶、俞渝夫婦創辦當當網。隨后，2010年底當當網在美國紐交所上市成功，成為中國首家在美上市的B2C網上商城，市值一度超過26億美元。然而，2016年當當網完成私有化退市，市值僅為5.46億美元。如今當當擬以75億元出售給海航系公司海航科技，電子商務研究中心主任曹磊接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，當當今后最大發力方向應該是跨境進口電商，海航科技收購當當意在利于用戶資源打通綜合性平臺，實現資源整合及變現。

雖然一直未能公布進展，但海航科技顯然未放棄對于當當的收購。在海航科技8月31日公布的2018年半年報中，曾提到“公司目前正積極推動與當當網的重大資產重組。如果本次重大資產重組獲得監管部門的批準，公司將進一步推動當當網與公司現有業務的深度融合，發揮更大的協同效應，推動公司業務轉型及業務創新，增強持續經營能力。”此外，在半年報中，海航科技也提道，本次重大資產重組能否取得公司股東大會批準、通過商務部反壟斷核查、中國證監會審核通過以及最終取得中國證監會核準的時間存在不確定性。

而據36氪近日報道，這筆備受熱議、但一拖再拖的交易案即將面臨流產。36氪就海航收購當當網流產一事求證了當當網市場副總裁闞敏。闞敏表示，收購一事目前的狀態是“一拖再拖”，暫未有明確定論，估計最近一兩周會有結果。

就上述相關情況，海航科技方面向《每日經濟新聞》記者回復稱，“披露重組預案以來，公司一直按照監管要求積極開展相關工作。后續將依法合規披露重組事項進展，請以公告為準”。而當當方面則向《每日經濟新聞》記者表示，“一切以上市公司和當當公告為準。”截至發稿前，海航科技和當當方面，未公開披露交易進一步信息。

曹磊表示，海航科技在決定收購當當后，對于相關板塊進行了一系列的整合和展望，希望借助當當的用戶基礎等方面的優勢進一步抓住電商和互聯網紅利。如果此次收購擱淺，將會對此前海航科技預期的產業協同效應產生一定不利影響。