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    B站再獲3.18億美元融資 經營虧損卻熱衷風投

    每日經濟新聞 2018-10-07 19:35:32

    10月3日晚,騰訊與B站達成協議,前者將對后者投資共3.176億美元現金。此前,B站對內容版權的焦慮已不是新鮮事,而通過此次融資,B站將借力騰訊補上版權等短板。

    于B站而言,解決好版權危機是其完善盈利模式的抓手之一,不過其野心不止于此——連年虧損過億元人民幣,但在長期投資上投入的資金已經達到1億美元。

    每經記者 李蕾    每經實習記者 任飛    每經編輯 肖芮冬    

    國慶長假期間,嗶哩嗶哩(以下簡稱B站)再獲騰訊3.18億美元融資,雙方擬在版權、投資、出品、制作等方面為用戶創造新價值。

    值得注意的是,B站目前仍是虧損經營,且進行長期投資所投入資金已逾1億美元。從商業模式來看,同GP類似。

    分析人士指出,在各路資本看好以B站為代表的“二次元產業”商機的同時,其理應精耕主業,加大內容變現,若資金周轉出現問題,難免成為被收割的炮灰。

    B站有望補上版權短板

    10月3日晚,騰訊與B站達成協議,前者將對后者投資共3.176億美元現金。根據協議,騰訊將以每股12.67美元價格,認購B站新發行普通股。這是騰訊對B站投資的第二次出手,CVSource數據顯示,2015年騰訊產業共贏基金曾參投B站D輪億元以上的投資。

    對于此次融資,B站宣稱將為其社區和用戶帶來更多內容服務。具體而言,B站將借力騰訊在創新研發和優質內容IP方面的能力,雙方在版權、投資、出品、制作等方面為用戶創造新的價值。

    事實上,B站對內容版權的焦慮已不是新鮮事。今年5月,B站就未經愛奇藝授權播放《中國有嘻哈》而遭起訴。不僅如此,相較于愛奇藝對版權的大力投入,B站的步伐走得慢了些?!睹咳战洕侣劇酚浾卟殚喒_信息發現,B站近期已拿下12部獨播新番,還與紀錄片大戶Discovery達成合作,包括145部紀錄片的版權、200小時的獨家內容以及內容共制計劃。此外,B站9月底成為了虛擬偶像“洛天依”所屬母公司的控股股東,相當于掌握了“洛天依”這一重要IP的話語權。

    然而,這一切都需要資本助力,騰訊的資金對B站而言恰好是補充了“彈藥”。一位不愿具名的互聯網行業券商分析師表示,與騰訊進一步加深資本層面綁定,某種程度上能為可能產生的版權問題兜底,或許還將有更多內容方面的資源共享。

    盡管生態布局有了版權支撐,但就目前的財報來看,B站仍舊在虧損經營。其2018半年報顯示,2015年、2016年和2017年,B站分別凈虧損3.735億元人民幣、9.115億元人民幣和1.838億元人民幣。該公司在招股書中坦言,不能保證將來能從經營活動中產生利潤或正現金流。此外,其企業流動負債總額高達214.92萬元,比2017年底的139.80萬元高出近54%。

    有市場人士表示,在各路資本看好以B站為代表的“二次元產業”商機時,B站理應加大內容變現的力度,倘若因為資金周轉出現問題,就有可能為他人做嫁衣。前述分析師認為,盡管B站還被冠以視頻網站的標簽,但從主營業務構成來看,2018上半年近八成的收入來自游戲,“說明B站在某些特定IP中,仍具有很強的號召力。具備實力的同業公司要么也爭相效仿,要么干脆收入自己囊中。”值得注意的是,此次交易完成后,騰訊對B站的持股將達到約12%,而游戲已是目前撐起騰訊營收的主力。

    對外投資規模逾1億美元

    于B站而言,解決好版權危機是其完善盈利模式的抓手之一,不過該公司的野心不止于此?!睹咳战洕侣劇酚浾甙l現,B站從二次元UGC運營,到游戲、電競、體育等產業,目前都在不斷滲透,逐漸構建“大文娛帝國”。

    據招股書顯示,截至2017年12月31日,B站在長期投資上投入的資金已經達到1億美元。記者查閱CVSource數據發現,包括海岸線動畫、三文娛、幻驪信息等游戲研發、動畫制作,該公司均是進行股權投資的標的。

    然而,一邊是虧損經營的現狀,一邊又是大手筆進行長期股權投資,B站這樣做到底是為了什么?

    對此,B站COO李旎曾對外表示,“只要是能夠產生優秀的作品,并且希望能讓年輕人看到自己作品的公司,我們都希望可以進行各種合作。”在她看來,如何維系不同的用戶將是B站從二次元文化社區轉型為泛娛樂文化社區的關鍵。

    不過也有分析人士指出,B站的商業模式更像一家投資機構。因為從投資輪次可以看出,B站參與投資的多以A輪和天使輪為主,這與創新工場、聯想之星及真格基金等VC風格類似,只不過B站針對的細分領域是文化娛樂。

    倘若真是這樣,那么像騰訊、IDG、掌趣科技等投資方,就正在成為他的LP。“投資方指望著B站能為他們在二次元群體中,探尋價值投資的標的。”華南某PE股權投資總監指出,二次元內容衍生行業是IP變現的重要來源,“以游戲為例,基于二次元群體屬性較高的特點,因此B站作為玩家導入平臺,導入成本極低、運維成本低,同時利潤率高。”

    前述投資總監表示,基于數據分析的優勢,B站對特定受眾喜好的把握具有量化甄別條件,這也給投資人參與二次元內容投資提供了依據。“某種意義上說,B站更像是幫LP做投資的GP,且沒有管理費用業務對賭壓力,比普通PE/VC等機構更加靈活。”

    可即便如此,在半年報的現金流匯總表中,B站用于投資活動的現金凈額已連續三年告負。具體來看,2015年~2017年,B站用于投資活動的現金凈額分別是3.66億元、11.77億元和7.16億元??梢?,B站新增投資的現金支出大于可兌現收益的現金流入,因此該公司長期投資的未來收益如何有待時間檢驗。

    截至10月5日收盤,B站股價已連續兩日收跌,成交量有所放緩,報收13.35美元/股。

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    國慶長假期間,嗶哩嗶哩(以下簡稱B站)再獲騰訊3.18億美元融資,雙方擬在版權、投資、出品、制作等方面為用戶創造新價值。 值得注意的是,B站目前仍是虧損經營,且進行長期投資所投入資金已逾1億美元。從商業模式來看,同GP類似。 分析人士指出,在各路資本看好以B站為代表的“二次元產業”商機的同時,其理應精耕主業,加大內容變現,若資金周轉出現問題,難免成為被收割的炮灰。 B站有望補上版權短板 10月3日晚,騰訊與B站達成協議,前者將對后者投資共3.176億美元現金。根據協議,騰訊將以每股12.67美元價格,認購B站新發行普通股。這是騰訊對B站投資的第二次出手,CVSource數據顯示,2015年騰訊產業共贏基金曾參投B站D輪億元以上的投資。 對于此次融資,B站宣稱將為其社區和用戶帶來更多內容服務。具體而言,B站將借力騰訊在創新研發和優質內容IP方面的能力,雙方在版權、投資、出品、制作等方面為用戶創造新的價值。 事實上,B站對內容版權的焦慮已不是新鮮事。今年5月,B站就未經愛奇藝授權播放《中國有嘻哈》而遭起訴。不僅如此,相較于愛奇藝對版權的大力投入,B站的步伐走得慢了些?!睹咳战洕侣劇酚浾卟殚喒_信息發現,B站近期已拿下12部獨播新番,還與紀錄片大戶Discovery達成合作,包括145部紀錄片的版權、200小時的獨家內容以及內容共制計劃。此外,B站9月底成為了虛擬偶像“洛天依”所屬母公司的控股股東,相當于掌握了“洛天依”這一重要IP的話語權。 然而,這一切都需要資本助力,騰訊的資金對B站而言恰好是補充了“彈藥”。一位不愿具名的互聯網行業券商分析師表示,與騰訊進一步加深資本層面綁定,某種程度上能為可能產生的版權問題兜底,或許還將有更多內容方面的資源共享。 盡管生態布局有了版權支撐,但就目前的財報來看,B站仍舊在虧損經營。其2018半年報顯示,2015年、2016年和2017年,B站分別凈虧損3.735億元人民幣、9.115億元人民幣和1.838億元人民幣。該公司在招股書中坦言,不能保證將來能從經營活動中產生利潤或正現金流。此外,其企業流動負債總額高達214.92萬元,比2017年底的139.80萬元高出近54%。 有市場人士表示,在各路資本看好以B站為代表的“二次元產業”商機時,B站理應加大內容變現的力度,倘若因為資金周轉出現問題,就有可能為他人做嫁衣。前述分析師認為,盡管B站還被冠以視頻網站的標簽,但從主營業務構成來看,2018上半年近八成的收入來自游戲,“說明B站在某些特定IP中,仍具有很強的號召力。具備實力的同業公司要么也爭相效仿,要么干脆收入自己囊中?!敝档米⒁獾氖?,此次交易完成后,騰訊對B站的持股將達到約12%,而游戲已是目前撐起騰訊營收的主力。 對外投資規模逾1億美元 于B站而言,解決好版權危機是其完善盈利模式的抓手之一,不過該公司的野心不止于此?!睹咳战洕侣劇酚浾甙l現,B站從二次元UGC運營,到游戲、電競、體育等產業,目前都在不斷滲透,逐漸構建“大文娛帝國”。 據招股書顯示,截至2017年12月31日,B站在長期投資上投入的資金已經達到1億美元。記者查閱CVSource數據發現,包括海岸線動畫、三文娛、幻驪信息等游戲研發、動畫制作,該公司均是進行股權投資的標的。 然而,一邊是虧損經營的現狀,一邊又是大手筆進行長期股權投資,B站這樣做到底是為了什么? 對此,B站COO李旎曾對外表示,“只要是能夠產生優秀的作品,并且希望能讓年輕人看到自己作品的公司,我們都希望可以進行各種合作?!痹谒磥恚绾尉S系不同的用戶將是B站從二次元文化社區轉型為泛娛樂文化社區的關鍵。 不過也有分析人士指出,B站的商業模式更像一家投資機構。因為從投資輪次可以看出,B站參與投資的多以A輪和天使輪為主,這與創新工場、聯想之星及真格基金等VC風格類似,只不過B站針對的細分領域是文化娛樂。 倘若真是這樣,那么像騰訊、IDG、掌趣科技等投資方,就正在成為他的LP。“投資方指望著B站能為他們在二次元群體中,探尋價值投資的標的?!比A南某PE股權投資總監指出,二次元內容衍生行業是IP變現的重要來源,“以游戲為例,基于二次元群體屬性較高的特點,因此B站作為玩家導入平臺,導入成本極低、運維成本低,同時利潤率高?!?前述投資總監表示,基于數據分析的優勢,B站對特定受眾喜好的把握具有量化甄別條件,這也給投資人參與二次元內容投資提供了依據?!澳撤N意義上說,B站更像是幫LP做投資的GP,且沒有管理費用業務對賭壓力,比普通PE/VC等機構更加靈活?!?可即便如此,在半年報的現金流匯總表中,B站用于投資活動的現金凈額已連續三年告負。具體來看,2015年~2017年,B站用于投資活動的現金凈額分別是3.66億元、11.77億元和7.16億元??梢姡珺站新增投資的現金支出大于可兌現收益的現金流入,因此該公司長期投資的未來收益如何有待時間檢驗。 截至10月5日收盤,B站股價已連續兩日收跌,成交量有所放緩,報收13.35美元/股。
    嗶哩嗶哩 B站 騰訊 股權投資

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