傳媒跑贏大盤 細分龍頭機會顯現

圖片來源：視覺中國

最近一周，雖大盤在反彈與回調之間猶疑，傳媒板塊卻在政策利好下充當了“先鋒”，吹響整體性上漲信號。截至14日收盤，申萬傳媒指數近5日漲幅高達5.27%，僅次于申萬綜合指數。

機構分析稱，本次傳媒行業大幅反彈主要受益于政策面，一方面，監管層對于交易窗口指導放松，對中小市值股票的流動性改善明顯，使超跌個股出現普漲行情。另一方面，傳媒行業持續的偏緊性監管政策逐步倒逼行業出清，龍頭公司的市占率持續提升，使行業內部分龍頭公司的競爭優勢進一步提升。往后看，隨著A股市場情緒逐步修復，傳媒板塊仍有上漲空間，建議關注板塊中的超跌個股和細分龍頭。

傳媒板塊跑贏大盤

11月14日，油價大跌、風險偏好降溫，引發A股市場調整，截至收盤，上證綜指下跌0.85%報2632.24點，深證成指下跌0.69%報7908.55點，創業板指下跌0.45%報1385.73點。

諸多行業板塊中，傳媒板塊相對抗跌，申萬傳媒指數收盤僅跌0.15%，板塊中長城影視、游久游戲、萬潤科技、長城動漫紛紛漲停，延續了前日的強勢行情。

此前一日(13日)，文化傳媒行業出現整體性上漲行情，截至當日收盤，申萬傳媒指數大漲3.86%，位列行業第一名，其中光線傳媒、華誼兄弟、新文化、唐德影視等15家公司以漲停收尾。

進一步看，最近五個交易日，上證綜指收獲3根陰線、2根陽線，區間跌幅為0.34%；與此同時，申萬傳媒指數5日漲幅達到5.27%，整體表現僅次于申萬綜合指數。板塊個股賺錢效應明顯，其中長城動漫短短5日收獲3個漲停，累計漲幅高達41.52%；長城影視連續三連陽，最近兩個交易日均漲停，五日漲幅為26%；此外，北緯科技、富春股份、印紀傳媒漲幅都超過24%。

可積極參與配置

綜合機構觀點來看，近期傳媒板塊跑贏大盤，不少個股紛紛出現漲停，主要受益于兩大原因：一方面，近期穩增長政策持續加碼，對民營企業的扶持力度加大，而傳媒行業中民營企業較多；另一方面，目前傳媒行業整體處于超跌狀態，估值位于歷史低點，配置價值明顯。

“近期政策回暖，支持并購重組回購等，解決民營企業發展中的多方面問題，傳媒行業、影視游戲等領域多為民營企業，有些面臨不少問題，政策寬松利好公司發展；而出版領域多為國有企業，經營穩健持續轉型，未來可期。”新時代證券分析師胡皓表示。

廣證恒生分析師肖明亮、葉錕進一步指出，傳媒板塊經歷連續估值修復，目前板塊PE與PB已經回到2014年前后的歷史低位，部分基本面穩定標的PB已經小于1，剔除商譽的影響后仍有7家標的PB小于1，同時商譽和資產減值風險可控。

渤海證券分析師姚磊進一步指出，當前傳媒行業估值處于歷史低位，配置性價比凸顯，反彈具備一定基礎。目前傳媒行業經過2015年牛市后已經整體回調3年，截至11月13日行業剔除負值情況下的TTM整體市盈率為20.21倍，估值處于行業歷史底部區間，加之機構配置倉位相對水平也很輕，使整體性反彈具備一定的持續空間。

“個股的精選依然是未來一段時期內的投資主題，重點關注仍然有增長的細分行業龍頭等。”長城證券分析師何思霖、張正威表示，建議投資者布局具備長期邏輯及安全墊的行業如付費內容、出版行業等，建議關注已處估值底部的龍頭影視劇內容公司等。此外，近期行業政策動向頻繁，同時市場政策也在調整，應密切關注近期政策走向。