市值一夜蒸發230億美元！加密貨幣涼了，倒霉的卻是這家公司

每經記者 蔡鼎    每經編輯 張楊運    

這的確是一場盛宴或狂歡。去年，一波以比特幣為首的加密貨幣的大漲大跌，讓美國幾大主要的芯片制造商股價瘋漲。然而，隨著加密貨幣盛宴的逐漸消退，美國芯片股也因此不再受投資者青睞，只留下一地狼藉。

美東時間周四，昔日美股明星芯片股英偉達發布令人失望的2018年第三財季財報，報告期內，英偉達銷售和利潤均低于分析師預期。此外，公司對未來幾個月的業績指引也令投資者失望——英偉達表示，公司預計第四財季的營收預計僅為26.5億美元~27.5億美元，遠低于Refinitiv34億美元的一致預期。英偉達周五收盤暴跌18.76%，創下2008年7月3日（當時一天暴跌近31%）以來最大單日跌幅，并創2017年9月8日以來的最低價，市值在一個交易日內蒸發逾230億美元。年初至今，英偉達已經累計下挫15%。

加密貨幣盛宴消退成罪魁禍首

不僅是英偉達，全球最大半導體生產設備制造商應用材料（Applied Materials）于當地時間周四晚間也同樣發布了令人失望的業績指引——英偉達和應用材料的業績也導致美股芯片股整體下挫——費城半導體指數（The Philadelphia Semiconductor index）自今年9月初以來已累計下跌12%，光周五就跌2%。其中，在圖形芯片領域與英偉達有密切競爭的AMD低開6%，最終收跌3.86%。美光科技則收跌1.18%。彭博社的報道中稱，4000億美元的美股半導體行業長達5年的牛市或即將收尾。

英國《金融時報》報道還稱，英偉達的業績下滑也引發了投資者對任天堂（Nintendo）游戲機在假日銷售季前景的擔憂。東京交易所本周五交易時段，任天堂股價重挫9.1%，創兩年多以來最大單日跌幅。英偉達表示，預計公司在第四季度的Tegra芯片銷量將“微乎其微（Minimal）”，而這種Tegra芯片主要用于任天堂的Switch。然而，英偉達將此歸咎于“正常的季節性生產周期”。

《每日經濟新聞》記者注意到，去年末，投資者對眾多加密貨幣的狂熱追求刺激了芯片的需求。然而，隨著比特幣等加密貨幣價格的暴跌，以及其中許多加密貨幣的“挖礦”不再有利可圖，這一切就如過山車一般灰飛煙滅。

CNBC報道中稱，這些之前被用來“挖礦”的芯片正在二級市場上出售，也進一步增加了庫存的過剩。當地時間周四的財報發布后，英偉達CEO Jensen Huang在與分析師的電話會議上表示，可能需要兩個季度的時間才能消化掉新增庫存。

“‘加密貨幣后遺癥’持續的時間要比我們預期的要長。”Jensen Huang在該電話會議上表示。《每日經濟新聞》記者注意到，今年早些時候，由于英偉達財報亮眼并超出華爾街預期，公司股價曾出現暴漲，但在很大程度上是受到加密貨幣需求的推動。自那以后，美國芯片股接連受到重創，尤其是在今年10月份美股的調整期間。

圖片來源：攝圖網

超半數覆蓋英偉達分析師下調該股目標價

德銀于周五在一份研報中表示：“在多年近乎完美無瑕的業績之后，由于加密貨幣需求的下降和由此產生的庫存過剩影響了第三財季業績，英偉達終于栽了跟頭，也對公司未來幾個季度的業績指引產生了嚴重的負面影響。”德銀雖然維持了對英偉達的持有評級，但將英偉達的目標價下調至了190美元，這較英偉達周五的收盤價高出15.5%。

不僅是德銀，就連英偉達的高管們也對來自加密貨幣“挖礦”所帶來的收入做出了特別悲觀的預測。Jensen Huang就表示：“以前我們曾預計加密貨幣在今年將變得更有意義，但現在我們預計未來加密貨幣領域不會（對我們的業績）有任何貢獻。”

本周早些時候，Susquehanna半導體分析師克里斯托弗·羅蘭（Christopher Rolland）在一份給客戶的報告中也表示，使用英偉達旗艦顯卡GPU開采以太資源“不再有利可圖”。

“與加密貨幣相關的庫存對英偉達來說是一個嚴重得多的問題，短期內可能掩蓋公司強勁的游戲和數據中心增長勢頭，”仍維持買入評級和315美元目標價的羅森布拉特證券（Roenblatt Securities）周五在給客戶的一份報告中表示。

高盛在周五發給客戶的報告中稱，已將英偉達從其“確信買入名單”（conviction list）中移除，稱“在這只股票上明顯判斷錯了”，此前大大低估了渠道庫存的增加以及游戲業務遭遇的調整。報告寫到：“盡管我們認為游戲業務庫存的調整是一次性的，而不是長期趨勢，但我們也相信，市場要對該業務的增長前景重拾信心還需要幾個季度，尤其是考慮到經濟疲軟這個背景。”

相比之下，盡管業績有所下滑，但花旗仍對英偉達的其他業務持樂觀態度。“盡管加密貨幣帶來的影響非常巨大，但（英偉達的）游戲、數據中心和汽車市場的潛在增長仍在持續。因此，我們仍維持對英偉達的買入評級，但將把該股的目標價從270美元下調至244美元。”

MarketWatch報道中稱，總的來說，在覆蓋英偉達的所有分析師中，有超過一半的人在公司發布季報后下調了該股的目標價。截至美東時間周五上午，在覆蓋英偉達的35名分析師中，23位維持增持或買入評級，11位對英偉達的評級為持有，1位的評級為減持。其中，有20位分析師下調了英偉達的目標價，將平均目標價從財報發布前的285.94美元下調至了246.71美元。此外，這些分析師將調整后的英偉達每股收益從此前的每股2.04美元下調至了1.49美元。