寺庫Q3 GMV同比增57.4% 精品生活轉型能否走出高壓競爭區？

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每經記者 張斯 實習編輯 王麗娜

　　12月4日晚間，美股上市公司寺庫集團（NASDAQ：SECO）公布了2018年第三季度未審計財報。財報顯示，2018年第三季度的凈收入總額為15.7億元，同比增長60.1%；第三季度GMV達到21.9億元，同比增長57.4%。

　　自上市以來，寺庫在資本市場加大了合縱連橫的戰略合作，先后牽手電商巨頭京東及亞洲奢侈品集團砂之船集團等。在業內看來，隨著寺庫繼續追求強勁的增長路徑，并探索有價值的合作伙伴關系，以增強寺庫的產品品類和加強品牌合作關系，預計在未來幾個季度將持續保持營收和凈利潤的上漲。

　　不過《每日經濟新聞》記者注意到，寺庫的股價卻不如其業績這么好。從2018年年初以來，寺庫股價持續走低，且截至目前市值為5.42億美元，若以其發行價計算，其上市首日市值為6.67億美元。而作為中國國內知名的奢侈品在線銷售平臺，寺庫也不可避免將和阿里巴巴等平臺出現正面對決的局面。行業競爭之激烈，可想而知。“和IPO比，沒有破發已經是表現很好了。”電商分析人士李成東對《每日經濟新聞》記者表示，奢侈品市場足夠大，中國市場有4000億的規模，產品和服務有機會足夠差異化，對寺庫來說，重度垂直化是有機會的。

　　精品生活戰略初見成效

　　2018年第三季度寺庫依然保持強勁的增長勢頭。財報數據顯示，2018年第三季度的凈收入總額為15.7億元(合2.3億美元)，同比增長了60.1%，主要受活躍客戶總量和同期訂單總量增長的推動。其中，2018年第三季度的活躍用戶數量同比增加到30.4萬，增長92.4%。

　　財報后，寺庫創始人兼CEO李日學表示，該季度GMV和凈收入的增長，受益于高端客戶對精品購物及生活方式需求的增長。

　　早在2018年年初寺庫年會上，李日學便制定了2018年的戰略方向：大力推動寺庫金融、寺庫藝術、寺庫生活、庫店主、中國精品、庫客計劃、生態云、國際站等多元化業務，并在業務、商品、渠道等各個方面積極開展國際化戰略合作。

　　可以看到，寺庫不再稱自己為奢侈品電商，其進一步All in精品生活戰略的背后，是由美國投資者對垂直電商態度的謹慎、國內垂直電商流量困境以及平臺型巨頭頻繁布局奢侈品領域等多種因素導致的。

　　當下，對奢侈品電商而言，是最好的時代也是最壞的時代。好的是，包括全球奢侈品巨頭在內的品牌都在爭相擁抱電商，電商正成為奢侈品品牌搶占用戶流量的競爭高地。壞的是，有機會的地方就有巨頭的身影，包括阿里、京東等巨頭也紛紛開辟奢侈品電商賽道，一時間奢侈品電商似乎走到了白熱化的地步。

　　這也導致了上市一段時間，寺庫股價的持續低迷。此前李日學曾針對市值問題表示，寺庫能上市說明有人認可，上市之后，資本市場的變化，需要通過自己的努力，真的把公司業務做好，一步一步把它做上去。

　　在此背景之下，聚焦精品生活方式帶寺庫走出差異化之路的局面了嗎？在互聯網分析人士柳華芳看來，答案是顯而易見的。“股價問題有大盤的基本面因素，也有行業因素。”但柳華芳也指出，奢侈品電商的品牌滲透率是挑戰，高端用戶規模受限，品類擴張速度不是特別快，所以基于寺庫的交易額總體情況在零售整個大盤里算是小的，再上差異化路線，在國內沒有對標物。

　　合縱連橫尋求突破競爭局面

　　寺庫在2018年第三季度取得的業績增長，也從側面反映了市場強勁的消費需求。正如柳華芳所言，寺庫正在試圖創造奢侈品行業的一個新物種。

　　每經記者注意到，自今年以來，寺庫平臺通過戰略定調、跨界合作，與多家時尚奢侈品集團如LVMH、山東如意、砂之船，以及電商巨頭京東等公司和品牌聯手探索，整合各自優勢資源，構建線上線下全渠道銷售服務網絡。

　　值得注意的是，今年10月，寺庫宣布由L Catterton Asia和京東提供的1.75億美元的戰略融資交易已經完成。這一從7月份就開始引發關注的融資案，一時間風頭無兩。更讓人意想不到的是，就在寺庫宣布此輪融資完成的同時，還宣布集團董事會已批準任命Ravi Thakran成為董事，并任命胡勝利為董事會觀察員，立即生效。

　　為此，手握奢侈品資源的Ravi Thakran和時尚“達人”胡勝利也為寺庫帶去了想象空間。

　　資料顯示，Ravi Thakran在全球奢侈品領域打拼多年，被譽為全球頂級奢侈品在亞洲的向導。對中國、印度等亞太地區奢侈品消費的本土市場了如指掌，同時又擁有全球化的頂級奢侈品行業管理經驗。他此次獲任寺庫集團董事，自然會帶給寺庫更多與LVMH甚至其他國際大牌合作的機會和資源，也能通過Ravi Thakran的國際視野，進一步推動寺庫的全球化。

　　而來自京東時尚業務部的掌舵人胡勝利，則是京東的老將，此番進入董事會也能聯動與京東的相關資源。

　　財報數據顯示，自今年第三季度以來，寺庫與97個新品牌建立了直接合作關系，包括多個國際潮流品牌和高端品牌，包括LVMH的新晉高端生態護膚品牌“茶靈”等。

　　不過，深諳此玩法的不止寺庫，今年10月，阿里巴巴宣布與全球第二大奢侈品集團旗下奢侈品電商Yoox Net-A-Porter（簡稱YNAP）成立合資公司。無獨有偶，10月23日新宇集團宣布與京東戰略合作。在行業人士看來，巨頭們對寺庫的影響，有人看到是負面的因素，有人則看到的是比較積極的因素。

　　為此，李日學在接受采訪時認為，“對我們肯定會有影響，這是不可否認的。但我認為，寺庫9年了，以前碰到的壓力遠遠大于現在。我們是初中生升高中了，雖然還沒有成年，但是已經有自己的認知。”

　　在他看來，“做企業只能做好自己，盯著自己的業務、服務和顧客，不能盯著別人，這是最核心的競爭力。他們的資源、時間節點、自身的一些情況，外界很難去判斷。”