佳兆業(yè)奪生化上市公司是要“換血”、“放血”還是“輸血”？

每經(jīng)記者 陳夢妤 林菁晶    每經(jīng)編輯 甄素靜    

振興生化（原ST生化）12月18日晚公告披露董事會決議，董事會決議對管理層進行“大換血”。

而12月14日的15分鐘，曾讓深圳地產(chǎn)商與浙江金融資本關(guān)于74億元市值血漿公司的股權(quán)爭奪戰(zhàn)火再燃。

戰(zhàn)爭的雙方都想拿下振興生化，卻得不到一個你情我愿。

從董事會控制權(quán)，到上市公司旗下唯一產(chǎn)生收入的子公司控制權(quán)，佳兆業(yè)在振興生化的爭奪上從未放棄。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，佳兆業(yè)在一個與地產(chǎn)主業(yè)相距甚遠的領(lǐng)域奮力拼殺，其原因還是ST生化是從事血液制品的醫(yī)療行業(yè)，而佳兆業(yè)亦有可觀的健康醫(yī)療資產(chǎn)，且廣東雙林和佳兆業(yè)均在廣東，這使得兩者產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)不錯的契合。

對此，佳兆業(yè)集團表示，看好標的公司的發(fā)展前景，與其他因素無關(guān)。

若收購?fù)瓿?，將對佳兆業(yè)進軍生物醫(yī)藥、精準醫(yī)療領(lǐng)域，全面深入布局大健康產(chǎn)業(yè)具有重要戰(zhàn)略意義。未來，集團將充分利用自身的產(chǎn)業(yè)和平臺優(yōu)勢，全力支持振興生化做大做強。

圖片來源：視覺中國

“血漿”狙擊戰(zhàn)

去年6月27日，ST生化公告，浙民投天弘擬以36元/股的要約價格，以現(xiàn)金預(yù)定收購向除浙民投及杭州浙民投實業(yè)以外的其他股東7492萬股，占被收購公司總股本的比例27.49%，最高要約金額26.97億元。

而佳兆業(yè)在浙民投要約期間的去年11月28日，突然公告宣布附屬公司深圳航運健康、信達深圳和ST生化原大股東振興集團簽署債務(wù)重組三方協(xié)議，將擁有ST生化22.61%股票的投票權(quán)，成為實際控制人。

一場地產(chǎn)資金與純正金融資本之間的較量由此開始。

浙民投和佳兆業(yè)對于ST生化的控制權(quán)之爭一度焦灼。直到今年5月2日，雙方達成“城下之盟”：浙民投以4名董事控制董事會，佳兆業(yè)提名3名董事但占據(jù)管理層職務(wù)。

記者留意到，在這段僅7個月的和平期內(nèi)，雙方推進了諸多事項，其中包括摘除“ST”的帽子。11月22日，在被“ST”12年之久后，振興生化終于得以脫帽。

但蜜月期很快過去，圍繞控制權(quán)的爭斗最終上升到董事會層面。隨著12月14日深夜董事會臨時會議的發(fā)生，雙方的“友誼”徹底破裂。

12月17日晚間，振興生化公告顯示，浙民投推選的董事、獨董人選均獲通過；佳兆業(yè)推選的兩名董事獲得通過，推選的獨董劉書錦未獲通過。幾天前，劉書錦莫名其妙開了一個15分鐘的臨時董事會，如今又莫名其妙地被踢出董事群。

記者查閱資料后獲悉，這場緊急董事會的所有議案，均圍繞廣東雙林生物制藥有限公司（下稱廣東雙林）控制權(quán)展開。浙民投控制的董事會稱，由佳兆業(yè)控制的廣東雙林董事會，于12月14日無正當理由擅自罷免該公司總經(jīng)理朱光祖，嚴重影響正常生產(chǎn)運營，涉嫌嚴重違法違規(guī)。

對此，廣東雙林方面回復(fù)《每日經(jīng)濟新聞》稱，董事會會議決議內(nèi)容、議事方式和表決程序均符合法律、行政法規(guī)和公司章程規(guī)定，且新任職人員不違反法律相關(guān)任職限制性規(guī)定，并已向公司登記機關(guān)履行了備案手續(xù)，應(yīng)視為本次總經(jīng)理改選事宜合法有效。

不過，ST生化最值錢的資產(chǎn)，正是旗下?lián)碛醒褐破飞a(chǎn)資質(zhì)的廣東雙林。值得注意的是，2001年至今，國家沒有再批準任何一塊新的牌照，其價值可見一斑。

2018年上半年，廣東雙林實現(xiàn)4.27億元營業(yè)收入，凈利潤0.87億元。而廣東雙林旗下的13個單采血漿站幾乎是上市公司最核心的資產(chǎn)，這也支撐著振興生化當前的74億元市值。

振興生化營業(yè)收入情況。圖片來源：天眼查

從目前的董事會席位來看，雖然公司控制權(quán)的天平開始向浙民投傾斜，但卻像極了一場“野蠻人”入侵事件，敵意直指振興生化的最終控制權(quán)。

佳兆業(yè)與金融資本的斗爭仍然在繼續(xù)。

轉(zhuǎn)型維艱，舊改才是增長動力

作為曾經(jīng)的房企20強，2017年重新復(fù)牌的佳兆業(yè)不得不面對一個殘酷的現(xiàn)實——在錯過2015和2016年房地產(chǎn)行業(yè)兩年的黃金時期之后，該如何重現(xiàn)昔日榮光？

事實上，涉足血漿產(chǎn)業(yè)只是佳兆業(yè)布局多元化的冰山一角，佳兆業(yè)于2017年大力轉(zhuǎn)型多元化領(lǐng)域，涉足細分領(lǐng)域超過20個產(chǎn)業(yè)。

記者瀏覽佳兆業(yè)官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，其主營業(yè)務(wù)一欄包括綜合開發(fā)、財富管理、城市更新、文化體育、商業(yè)運營、旅游產(chǎn)業(yè)、酒店運營、高端餐飲、物業(yè)服務(wù)、航海運輸、健康醫(yī)療、科技產(chǎn)業(yè)、公寓辦公、深圳市足球俱樂部、茶業(yè)經(jīng)營、教育產(chǎn)業(yè)等16項之多。但其半年報顯示，2018年上半年營收中依然有93.1%來自物業(yè)銷售，其他業(yè)務(wù)的貢獻量杯水車薪。

此前《每日經(jīng)濟新聞》報道，今年上半年，佳兆業(yè)在負債方面有一定程度改善。截至今年6月，集團凈負債率下降42%至258%，而過去兩年，佳兆業(yè)的負債率一直超過300%。新任首席財務(wù)官劉富強表示，凈負債率的目標是降到200%以下。但是，他并沒有披露具體時間點。

為解資金之渴，佳兆業(yè)將旗下收益最高的物業(yè)板塊分拆上市，并于12月6日正式登陸港交所。但無奈受大盤整體不景氣影響，上市首日即破發(fā)，IPO凈籌資2.594億港元。相較之下，受今年匯率波動影響，佳兆業(yè)曾公告表示，其在美元債市場虧損額達到人民幣4.192億元。

多元化發(fā)展無疑能帶給佳兆業(yè)帶來更多的可能性。佳兆業(yè)物業(yè)已經(jīng)是佳兆業(yè)旗下第六家上市公司，除此之外，還有在A股市場的佳云科技、ST生化，港股市場的佳兆業(yè)集團、佳兆業(yè)健康，以及在美國上市的南太地產(chǎn)。

但能真正支持佳兆業(yè)未來增長的，依然是其支柱產(chǎn)業(yè)——地產(chǎn)開發(fā)。

據(jù)悉，佳兆業(yè)除了擁有2200萬平方米的土儲外，還有約2700萬平方米土地面積的舊改項目。其中，大部分集中在深圳地區(qū)，占37%的土地面積。其次是廣州及中山，分別占土地面積的22%及26%。

對此，安信國際評論：佳兆業(yè)在資本市場為人所認識的是公司在“舊改”項目的專業(yè)。在近20年的舊城改造中，佳兆業(yè)涉及了多種類型的城市更新項目，改造對象包括舊城、舊村、舊工業(yè)區(qū)、爛尾樓改造等。目前，佳兆業(yè)已經(jīng)在深圳、廣州等地擁有60多個舊改項目。

而佳兆業(yè)也仍在舊改市場上持續(xù)增收。12月19日，佳兆業(yè)集團100%控股的廣東佳盛房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，以74.26億元的出價和額外建設(shè)600平方米的小坪村提留面積，成為小坪村城中村改造的合作企業(yè)。