借道深赤灣“曲線”回A 招商港口26日復牌交易

每經記者 劉玲    每經實習編輯 梁梟    

近幾年來，招商系A股公司動作頻頻。繼招商蛇口、招商公路整合上市之后，招商局集團（以下簡稱招商局）旗下港口企業深赤灣A也拋出一份重組計劃，擬發行11.49億股股份，收購在港上市的招商局港口13億股股份，交易金額為246.5億元。

在外界看來，這不僅是深赤灣“蛇吞象”的收購，也是招商局港口“曲線”回A的途徑。12月26日，這一收購進程落下帷幕，招商港口集團股份有限公司（深赤灣A）在深交所舉行重組更名上市掛牌儀式，證券簡稱由“深赤灣A”更名為“招商港口”，證券代碼由“000022”變更為“001872”，而1872年為招商局創立的年份。

深赤灣A的巨資收購

招商局官網顯示，集團為中央直接管理的國有骨干企業，經營總部設于香港。截至目前，集團旗下轄有兩家港口上市企業，分別為在H股上市的招商局港口和在A股上市的深赤灣A。

其中，招商局港口于1992年在港交所上市，先前主要從事集裝箱、散雜貨的港口裝卸服務，現已發展成為全球領先的港口開發、投資和運營商。深赤灣A則于1993年在深交所上市，主要從事集裝箱、散雜貨碼頭及港口配套業務的開發建設和經營管理，公司旗下擁有華南地區重要的進出口港口區——赤灣港區及與之配套的港口服務企業。

2017年11月，深赤灣A重大資產重組就已開始啟動。據深赤灣A披露的《發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易實施情況暨新增股份上市報告書》，擬以發行股份方式購買招商局投資發展有限公司(以下簡稱CMID)持有的招商局港口13.14億股的股份(約占招商局港口股份總數的39.45%)，交易金額為246.5億元。按照發行股票價格 21.46元/股計算，深赤灣A向CMID發行的A股股票數量為11.49億股。

德勤華永出具的上市公司備考審閱報告顯示，上述重組完成后，截至2018年3月31日，上市公司的總資產規模將從81.47億元增加至1249.60億元，增長1433.77%；2018年一季度營業收入從6.16億元增加至21.73億元，增長252.86%；2018年一季度歸母凈利潤從1.47億元增長至4.43億元，增長202.33%。

而如今，這項巨額收購進程落下帷幕。12月26日，招商港口集團股份有限公司在深交所舉行重組更名上市掛牌儀式，將公司證券簡稱由“深赤灣A/深赤灣B”變更為“招商港口/招港B”，證券代碼由“000022/200022”變更為“001872/201872”，而1872年為招商局創立的年份。

能否解決同業競爭問題？

收購完成后，深赤灣A的總資產規模從不足百億增長至超過 1100 億元，歸母凈資產增長四倍以上，凈利潤增長六倍以上，可謂是一次“蛇吞象”收購。此外，深赤灣A本次收購的港股上市的招商局港口39.45%的股份，亦相當于招商局港口“變相”回歸A股。

事實上，招商局港口和深赤灣A一直存在著主營業務相同，且在部分區域存在一定的同業競爭的問題。據深赤灣A此前公告，2012年9月，招商局港口受托管理南山集團所持深赤灣A57.52%股份，招商局港口成為深赤灣的控股股東。由于招商局港口與深赤灣在深圳西部港區港口業務方面存在一定的同業競爭。2012年9月17日，證監會要求招商局港口承諾在未來3～5年通過資產重組等方式徹底解決同業競爭問題。

經過2018年6月的股權轉讓后，招商局港口不再為深赤灣的控股股東，原招商局港口與深赤灣之間的同業競爭問題卻變更為招商局集團與深赤灣之間的同業競爭問題，相關避免同業競爭承諾由招商局集團承繼。因此，招商局集團承諾在2020年9月16日前通過資產重組等方式徹底解決同業競爭問題。

深赤灣A在公告表示，上述交易完成后，招商局港口將納入深赤灣A的合并報表范圍，可解決招商局港口與深赤灣之間存在的同業競爭問題，兌現上市公司股東的資本市場承諾。

12月26日，深赤灣A正式更名招商港口并復牌交易，以16.59元/股的價格微幅高開，并一度沖高至17.55元/股，但隨后股價便一路震蕩回落，尾盤報收于16.54元/股，上漲0.49%。