新基金公司進入券商結算模式時代 公募托管格局或將生變

每經記者 黃小聰    每經編輯 肖芮冬    

圖片來源：攝圖網

近日，監管下發《關于新設公募基金管理人證券交易模式轉換有關事項的通知》（以下簡稱《通知》）?！锻ㄖ凤@示，新設公募基金管理人證券交易模式轉換將由試點轉入常規。

《每日經濟新聞》記者注意到，從試點來看，首批的6家基金公司已大多有相關的產品發行，而去年下半年以來新成立的一些新基金公司，其實也已經在新產品中采用新的結算模式。

由試點轉入常規

《通知》表示，自2017年底開始，監管指導上海、深圳證券交易所啟動新設公募基金管理人證券交易模式轉換試點，試點一年以來，效果平穩，積累了一定經驗。為優化交易監管，引導長期增量資金參與市場交易，決定將相關工作轉入常規。

同時，為確保轉入常規后有序銜接、平穩運行，監管還做了相應的安排，主要涉及公募基金的內容包括：

1、新設公募基金管理人管理的各類產品參與證券交易所交易的，應當委托證券公司辦理。已直接進入證券交易所交易的公募基金管理人（含主要承接原存續業務的新設公募基金管理人）管理的各類基金產品，原有證券交易模式可暫不調整，相關交易活動由上海、深圳證券交易所按照相關規定管理。鼓勵上述基金管理人在新發行基金產品時采用新交易模式進場交易。

2、基金產品管理人可選擇一家或多家證券公司開展證券交易，并遵守以下要求：

（1）按照證券交易金額計算和支付交易傭金，交易傭金不得與證券公司銷售業績、保有規模等掛鉤?；甬a品管理人可免于執行《關于完善證券投資基金交易席位制度有關問題的通知》第二條的分倉規定，但應當在定期報告中按規定公開披露傭金支付（包括費率、金額等）情況以及是否與證券公司存在關聯關系。

（2）妥善控制頭寸分布。管理人存放在證券公司資金賬戶內的資金可納入現金類資產進行流動性風險管理。

（3）原則上應當使用證券公司提供的交易終端進行證券交易業務，但經證券公司評估同意其使用自身投資管理系統接入交易的除外。在上述情況下，基金產品管理人不得將相關系統轉讓、出借給第三方使用或為第三方提供接入服務，不得借助證券公司提供的接入服務違規出借賬戶或違法從事證券基金業務活動。

（4）對證券交易指令進行檢查，確保符合本公司風險管理要求后發出委托指令，主動避免可能的異常交易，積極配合證券公司的交易管理行為。

新模式已在新基金公司展開

據悉，早前試點券商結算方式的公募基金公司有6家，包括博道基金、凱石基金、國融基金、恒越基金、東方阿爾法、青松基金等。

但據《每日經濟新聞》記者了解，其實此后獲批的新基金公司中，也已經有新產品開始采用券商結算模式中。比如中庚基金于去年底發行的中庚價值領航混合，其招募說明書就顯示，“本基金采用證券經紀商交易結算模式，即本基金將通過基金管理人選定的證券經營機構進行場內交易和結算。”

有業內人士指出，“隨著結算模式逐漸轉向券商，公募基金托管業務格局或將生變，部分托管業務或流向券商。”

“雖然在‘以銷定托’的市場下，券商從事公募基金托管看起來很難與銀行相抗衡，但并不意味著券商托管公募基金沒有優勢。證券公司在公募服務方面逐步展現出交易、結算、托管、投研等一站式服務，券商與公募的合作其實還有很大空間。”該業內人士說道。

而在銷售方面，在沒有銀行參與托管的情況下，雖然銷售渠道上不具備先天優勢，但據記者了解，很多券商其實與第三方的互聯網基金銷售平臺也都有合作，且在基金開售之后，也可以通過增加其他基金銷售機構來進行補充，這其實也在銷售渠道上的另一種拓寬。

比如上述提到的中庚價值領航混合，銷售機構就包括了天天基金、東方證券、申萬宏源、國泰君安等多個渠道；而博道基金發行的首只偏股基金——博道啟航混合，其銷售機構包括了招商銀行、螞蟻基金、天天基金等平臺。

再具體從產品的發行結果來看，其實在最終的募集金額上也都有比較理想的表現。比如在市場環境欠佳的情況下，博道啟航混合的首募規模達到了7.24億元，而中庚價值領航混合的首募規模也達到了8.93億元。