半年前滿倉抄底，貝萊德A股私募基金仍未跑贏滬深300

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2018年，全球資管巨頭貝萊德在華連發兩只私募產品，一度引發高度關注。

貝萊德首只A股私募基金在去年7月底完成建倉，當時正處市場低點，且采取滿倉操作策略。

去年“抄底布局”的貝萊德，是否趕上了近期勢如破竹的A股行情？

截至3月8日，貝萊德首只A股私募產品成立以來，凈值走勢跑輸同期滬深300指數，略強于同期中證500指數。

滿倉“抄底”，運行7個月跑輸滬深300

貝萊德分別在2018年6月和11月備案兩只私募基金——貝萊德中國A股機遇私募基金1期（以下簡稱“貝萊德A股1期”）和6期，均托管于中國建設銀行。

貝萊德A股1期采取低費率，即管理費率為0.75%，業績報酬提取比例為10%。相比國內私募通行的“1.5%+20%”，貝萊德的費率“減半”，一度引發市場熱議。

據悉，貝萊德A股1期2018年7月31日和8月2日建倉時凈值分別為0.9999和1.0019，初期募資規模為2.6億元人民幣，每月底開放申贖。

據悉，截至2019年3月8日，上述產品成立以來的凈值漲幅為1.31%。去年10月末一度回撤9.8%，最新凈值剛剛回到面值以上。

從去年7月31日至今年3月8日，上證50、滬深300和中證500指數區間漲幅為5.68%、4.05%和1.17%。

對比發現，貝萊德A股1期明顯跑輸滬深300和上證50，略強于中證500指數。

實際上，上述產品最初運行滿三個月時，凈值最高回撤9.8%，凈值走勢與同期滬深300持平，且走勢強于同期中證500指數（-18.34%）。

投資A股看重三類重要信號

與股票多頭策略不同，上述產品強調運用量化選股方法做價值投資，由貝萊德系統化主動投資股票團隊管理。

據貝萊德官網，該機構早在1985年布局系統化主動投資股票策略，也提供一系列市場中性策略，為投資者帶來與市場走勢不相關的總回報。

該團隊聯席負責人沈宇青曾公開表示，公司基本面、市場情緒以及宏觀政策是貝萊德投資中國最關注的三大因素。

華爾街見聞了解到，貝萊德中國團隊著重挖掘三類另類數據的信號：

1）衛星圖像中重資產企業運營情況；2）賣方報告與股民情緒對比。A股投資者結構中散戶占絕大部分，通過股吧論壇觀察其交易集中度，并與海量賣方報告做情緒分化對比；3）中國官方媒體的內容系統化分析，捕捉政策走向對市場潛在影響。

此外，該團隊尤其重視A股散戶群體的情緒信號，情緒變化直接影響股價表現。比如，遠離情緒亢奮的股票，關注情緒處于冰點而基本面優質的個股，并在情緒回暖的過程中，不斷地加倉買入。

（華爾街見聞 孫建楠）