時隔30多年，牛仔褲傳奇李維斯為何要重新上市？

圖片來源：攝圖網(wǎng)

代表美國狂野精神的世界最大牛仔褲品牌——李維斯，其母公司Levis Strauss將二度馳騁資本市場。

本周四，李維斯公司將在紐交所發(fā)行近3700萬股的股票，每股價格在14美元至16美元之間。公司實際控制者Hass家族將出售其中的2100萬股，預計實現(xiàn)近3.17億美元的收益。

在截至去年11月25日的財年中，李維斯公司實現(xiàn)56億美元營收，同比增長14%；凈利潤從2.814億美元增至2.831億美元，顯示出成長和獲利潛力。

為什么再次上市？

早在1971年，李維斯公司就實現(xiàn)過IPO，但于1985年由Hass家族完成了公司的私有化后退市。

34年后的2019年，李維斯公司決定再次IPO，讓這家百年牛仔褲品牌重登資本市場。

選擇再次上市，首先可能出于Hass家族本身的利益。根據(jù)公司招股書，Hass家族在李維斯上市后，可以通過出售股票的方式獲得接近3.17億美元的巨額收益（以每股15美元計算）。

Hass家族還受益于紐交所的雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，在變現(xiàn)財富的同時，依然保留足夠的表決權(quán)來控制公司。

IPO研究公司Renaissance Capital的Kathleen Smith對美國CNBC表示，Haas家族已經(jīng)把李維斯公司的運營交由職業(yè)經(jīng)理人，而此次重新上市后變現(xiàn)，能為他們提供充足的流動性資金。

其次，作為全球最大的牛仔褲銷售商，李維斯的主要競品公司或已經(jīng)實現(xiàn)上市，或被上市公司所有。這些競品公司能在二級市場上方便獲得資金以拓展國際業(yè)務和研發(fā)新面料。

根據(jù)市場研究機構(gòu)歐睿國際的數(shù)據(jù)，全球五大牛仔褲品牌，除了銷量排在榜首的李維斯以外，Zara、H&M均為上市公司，而Wrangler和Lee均為上市公司VF Corporation所有。

李維斯公司的招股書顯示，公司上市的目的包括增加財務靈活性。零售咨詢公司Alix Partners董事Bill Lewis對CNBC表示，上市后的李維斯公司，對外能更加方便實現(xiàn)并購，對內(nèi)則有利于在旗下尤里卡創(chuàng)新研發(fā)實驗室在面料創(chuàng)新方面的研究。

再次，李維斯公司總部位于加州舊金山灣區(qū)，人才濟濟但爭奪起來卻異常激烈。美國第三大牛仔褲品牌Old Navy也位于灣區(qū)，其母公司Gap在人才招聘上與李維斯公司存在直接競爭。因此，上市后的李維斯可以在對員工股權(quán)激勵、提高員工福利上擁有更多籌碼。

更重要的是，李維斯亟需拓展更為廣闊的市場空間。2018年，公司超過70%的營業(yè)收入（約40億美元）歸功于男性消費者；而來自消費品大國——中國的營收，只占公司總營收的3%。這些都是李維斯上市后值得去努力的方向。

為什么選擇此時上市？

李維斯公司所處在的牛仔褲行業(yè)正面臨著較低的增長率，消費者越來越希望用運動休閑裝取代牛仔裝。

過去10年，全球牛仔褲銷售的年復合增長率為3.5%，低于其他服裝的增長率。歐睿預測，2018至2023年，全球牛仔褲銷量的復合年增長率為2.1%，比2013至2018年3.3%的增速還低。

但李維斯公司在招股書中預計，其增長速度將快于整體服裝行業(yè)，并認為未來的牛仔褲市場充滿吸引力。

歐睿預測，美國的牛仔褲市場將會在近5年回暖。其表示，2018至2023年，美國牛仔褲銷量的復合年增長率雖然僅為1%，但高于2013至2018年的-2.3%。

彭博援引分析師Chen Grazutis的話說，李維斯公司希望在牛仔服行業(yè)競爭激烈時開拓市場，雖然目前消費者傾向于購買運動服裝，但牛仔服市場較一兩年前相比已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)，“呈現(xiàn)出穩(wěn)定的，較低的個位數(shù)增長。”