每日經濟新聞 2019-03-23 07:35:21
北京文化似乎陷入到一個無法向投資者交代的“怪圈”——即便有多部叫好叫座的影片如《我不是藥神》《流浪地球》加持，股價卻漲無力，跌起勁。事實上，北京文化并不主要靠電影賺錢。2018年北京文化電影產品的營收不如電視劇、網劇的營收，業績表現也基本與去年持平。
每經記者 張春楠 畢媛媛 每經編輯 杜毅 趙云
自保底成功《戰狼2》后，有家公司在業內聲名鵲起，此后又多次出現在國產爆款影片的出品方中，成了一個較為“高調”的存在。
它就是北京文化（000802.SZ），全稱“北京京西文化旅游股份有限公司”。
但這家公司似乎陷入到一個無法向投資者交代的“怪圈”——即便有多部叫好叫座的影片如《我不是藥神》《流浪地球》加持，股價卻最多在影片上映的檔口經歷幾天的上漲，隨后便如“過山車”一般起起伏伏……
有股民甚至崩潰地表示：漲無力，跌起勁。
2017年9月至今，北京文化股價走勢
3月21日晚間，北京文化發布2018年度報告。2018年營收為12.05億元，同比下降8.78%；凈利為3.26億元，同比增長4.99%。值得注意的是，每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者發現，2018年押中多部爆款的北京文化最掙錢的卻不是電影，由鄭爽主演的電視劇《倩女幽魂》帶給北京文化的收入甚至超越了“藥神”。
在接受每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者采訪時，北京文化董秘陳晨表示：“股價有價值投資和炒短線，北京文化的股價先于市場起來，從年初到現在，我們市值沒有特別大的變動，北京文化還是想做好主業，因此在短期可能會偏低。”
圖片來源：視覺中國
北京文化年報顯示，公司在2018年營業收入下降超過8%，由上年超過13億元下滑到12億元左右，同時歸屬于上市公司股東凈利潤小幅上升，幅度接近5%，由2017年3.1億元上升到3.25億元。
圖片來源：北京文化2018年年報
在頭部影片已經能占據九成票房的中國電影市場，2018年總能押中爆款的北京文化卻沒有預想中的業績大漲。事實上，去年席卷31億票房的大熱影片《我不是藥神》，僅為北京文化貢獻了2.54億的收入，這一表現還不如鄭爽主演、還未播出的電視劇《倩女幽魂》。同樣，去年典型的逆襲“黑馬”《無名之輩》對北京文化的收入貢獻也不如電視劇《大宋宮詞》。
圖片來源：北京文化2018年年報
事實上，北京文化并不主要靠電影賺錢。2018年北京文化電影產品的營收（5.15億元）不如電視劇、網劇的營收（5.17億元），業績表現也基本與去年持平。
“2017年有《戰狼2》，去年雖然有《我不是藥神》和《無名之輩》兩部片子，但上半年的《脫單告急》和《二代妖精》表現都不太好。”北京文化董秘陳晨對記者解釋為何電影業務持平。
資料圖（圖片來源：視覺中國）
除電影外，北京文化在旅游酒店、藝人經紀及綜藝上的收入也相比去年下滑。其中藝人經紀下滑超過4成，旅游酒店小幅下滑接近5%，綜藝業務也基本陷入停滯狀態。
“我們可能暫時不會再做綜藝，尤其在總裁夏陳安離職之后，另外我們也要看綜藝的市場表現。”陳晨表示，“由于大環境因素，藝人經紀的表現也有些波動，我們有些業務，是需要用藝人來做些協調、幫助的，但是去年藝人經紀的利潤率還可以，與2017年相比不是降得特別多。”
另外，陳晨還透露了《封神三部曲》的拍攝進度。“‘封神’在去年5月開機，目前基本已經拍攝完成，還在制作中，我們增加了一個多億的投入，目前共計4.5億，預計第一部將在2020年上映。”
“不得不承認，這個股我現在開始看不懂了。”有北京文化的股民在投資平臺上抱怨。
圖片來源：截自股吧
北京文化近兩年在業內聲名鵲起的重要原因，無疑是屢屢押中爆款。《我不是藥神》《流浪地球》上映后，水到渠成漲停，但令業界意外的是，北京文化股價回落遠比想象得更快。
圖片來源：截自中國票房官網
圖片來源：截自北京文化官網
去年暑期檔，《我不是藥神》在點映時便實現口碑爆炸，影片正式上映日期是2018年7月5日，但提前兩日開始點映，Choice數據顯示7月4日之后，北京文化實現三日漲停，最高時達到了17.18元，但隨后股價開始持續回落，低點時達到了9.52元，接近腰斬。
2018年11月16日，北京文化出品并主控宣發的《無名之輩》上映，這部豆瓣評分8.1的黑馬佳作，最終實現了接近8億的票房，但對北京文化股價的刺激僅為當日0.81%的漲幅。但到2018年11月19日，北京文化的股價再次跌去0.9%。
北京文化依靠爆款，股價短期“坐火箭”，中長期可能下跌的“劇情”，已是多次上演。
隨著《流浪地球》爆發，今年1月中旬以來，北京文化股價不斷走高。1月10日至2月12日，北京文化股價從11元附近最高漲至15元出頭，上漲超過30%。在經歷過2月11日的漲停之后，北京文化股價2月12日沖高回落，至收盤時下跌1.79%。截至3月22日收盤，北京文化股價收于13.12元每股，跌幅為3.03%。
資料圖（圖片來源：視覺中國）
“股價變動因素與價值投資和短期炒短線、炒概念都有關系，北京文化的股價先于市場起來，從年初到現在，我們市值沒有特別大的變動，”陳晨表示，“股票的漲跌受到各種因素的影響，北京文化還是做好主業，把事情做好，盡管價值在短期可能會偏低。”
“最近傳媒股上漲的主要是由題材熱點驅動，尤其是近期熱炒的5G，4K超高清讓廣電股漲幅明顯，影視等其他傳媒子板塊股價基本上漲不明顯。”太平洋證券傳媒行業分析師倪爽告訴記者，“另外可能前期市場因《流浪地球》等影片的熱映對于北京文化年報預期過高，但該片并不計入18年業績，且17年受《戰狼2》影響基數較高，致18年全年業績增長低于預期。”
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